Московская биржа: разнообразие деятельности
В стратегии на III квартал 2025 г. Представлен анализ российского рынка, отдельных отраслей и ценных бумаг. Указана целевая цена акций компании. финансового сектора Что ожидает компанию в ближайшем будущем, рассмотрим в данной публикации, которая посвящена прогнозу Московской биржи на горизонте года — 220 рублей и взгляду на бумагу — «Нейтральный».
Сохраняем нейтральную позицию по компании, корректируем целевую цену до 220 рублей за акцию. В прогноз учтен более стремительный, чем предполагалось ранее, спад чистых процентов в текущем году при стабильных процентных ставках.
Взгляд на компанию
Диверсифицированная бизнес-модель. Московская Биржевая Компания функционирует в разных областях рынка. Деятельность компании охватывает ценные бумаги, денежный и валютный рынки, а также деривативы. Московская Биржа предоставляет депозитарные и расчетные услуги. Два года назад компания запустила маркетплейс и платформу финансовых услуг. Компания считает, что диверсификация обеспечивает устойчивость бизнеса. Кроме того, отмечается, что практически во всех сегментах комиссионного дохода (кроме валютного) биржа органически наращивает выручку высокими темпами.
Драйверы роста
Продолжающееся естественное увеличение комиссионной торговли. Чистый комиссионный доход Московской биржи растет в два раза быстрее, чем ранее, даже с учетом того что многие рынки уже достаточно развиты.
Ключевые риски
Макроэкономика, динамика торгов. Уменьшение базовой процентной ставки повлияет пагубно на прибыль от процентов. Экономический спад снижает уверенность потребителей, уменьшает капитализацию фондового рынка и торговлю, что может оказывать давление на комиссионный доход Московской биржи. Снижение активности клиентов меняет балансы на счетах, что в свою очередь снижает возможность получения чистого процента от выручки, который пока значителен для Мосбиржи.
Быстрый рост расходов на операции и инвестиций. В первом квартале 2025 года расходы росли быстрее, чем выручка: прирост составил 32%, а операционные доходы уменьшились из-за снижения чистых процентных доходов. Капитальные затраты показали аналогичную динамику — рост на 35% по сравнению с прошлым годом.
Все об инвестициях в ЦФА в новом разделе
—«Криптовалютный рынок»
Основные изменения
Ожидания на 2025 год понизились из-за уменьшения процентов от дохода. Прогнозы обновлены: проценты от доходов уменьшатся из-за ухода клиентских средств со счетов и падения ставок в экономике. Вместе с тем, Мосбиржа стремится наращивать комиссионные доходы, что должно привести к их увеличению. Снижение ключевой ставки и переток средств с депозитов на фондовый рынок могут стать дополнительным стимулом.
Взгляд оценивается как нейтральный, а ценовая цель на период в 12 месяцев составляет 220 рублей.
Придерживаемся нейтральной позиции, уменьшаем заданную стоимость. Для определения стоимости акций Московской биржи используется метод дисконтирования денежных потоков. В модели снижена стоимость акционерного капитала в связи с изменением безрисковой ставки с 15,5% до 14,5%, но ухудшены прогнозы по чистому процентному доходу.
БКС Мир инвестиций
This text appears to be a disclaimer and terms of use for investment information provided by «БКС Мир инвестиций» (BKS World of Investments), a Russian financial company.
Here’s a breakdown of the key points:
**Disclaimer:**
* **Qualified Investor Recognition:** Investors are informed that recognizing themselves as qualified investors carries legal consequences and they should understand them before proceeding.
* **Investment Risk:** The disclaimer explicitly states that all investments carry risk, including potential for loss of principal. Historical performance is not indicative of future results, and factors like exchange rate fluctuations can negatively impact investment value.
**Methodology:**
* **Target Price Analysis:** BKS uses various methods (multiples analysis, DCF, DDM) to determine target prices for securities 12 months ahead based on their investment attractiveness.
* **Excess Return Calculation:** BKS calculates excess return as the difference between the target price and the current price, minus their cost of capital estimate (currently around 20%).
* **Investment Outlook:*** > 10% Excess Return = Positive outlook* <-10% Excess Return = Negative outlook* -10% to +10% Excess Return = Neutral outlook
**Legal & Copyright:**
* **Jurisdiction:** This material is intended for use by investors in Russia and complies with Russian law.
* **Distribution Restrictions:** Reproduction, copying, or modification of this material without BKS's written permission is prohibited.
**Branding & Copyright:**
* "БКС Мир инвестиций" is a registered trademark of ООО «Компания БКС».
**Overall, the text aims to clearly inform potential investors about the risks involved in investment decisions, outline BKS's analysis methodology, and establish legal boundaries for using their investment information.**
