ЛСР уверен на премиум-рынке недвижимости
В стратегии на III квартал 2025 г. Представлен анализ российского рынка с акцентом на конкретные отрасли и финансовые инструменты. Также приведена целевая цена для бумаг одной компании. сектора недвижимости Предполагаемый курс акций ЛСР к концу года составляет 930 рублей, а экспертный прогноз – «нейтральный». В данной статье излагается мнение о перспективах компании.
Мы повышаем оценку акций ЛСР до «Нейтрального» после уверенных релизов результатов и повышаем целевую цену до 930 руб. за акцию из-за снижения стоимости капитала и обновления прогноза. Хорошие рыночные позиции компании в премиальном жилье, а также фокус на премиальный сегмент, менее зависимый от ипотечных программ, позитивно сказываются на продажах в условиях высоких ставок. Отчетность по МСФО за 2024 год показала сильные результаты уровня 2023 года по чистой прибыли и выручке, а продажи жилья в I квартале 2025 года оказались выше, чем годом ранее. Коммуникации менеджмента с инвестиционным сообществом довольно ограничены.
Взгляд на компанию
Предприятие входит в число десяти лидеров отрасли, у него сфера деятельности разнообразна. ЛСР входит в топ-10 застройщиков России и сохраняет крепкие рыночные позиции. Компания сконцентрирована на Санкт-Петербурге, Москве и Екатеринбурге, ориентируясь на элитное жильё бизнес-сегмента. Сегмент строительных материалов служит дополнительным источником дохода и защитой в условиях давления на рынок недвижимости. У компании хорошие позиции на рынке и значительный земельный банк, но высоких процентных ставок могут оказывать давление на бизнес.
Драйверы роста
Дивиденды, снижение процентных ставок. Политика ЛСР по выплате дивидендов предусматривает распределение не менее 20% прибыли по МСФО. В 2024 году компания выплатила рекордные 78 рублей на акцию. Мы полагаем, что в 2025 году компания сохранит выплаты дивидендов, что будет поддерживать инвестиционный кейс. Однако размер дивидендов во многом определится продажами в 2025 году. Снижение ставки ЦБ важно для улучшения ситуации в отрасли.
Ключевые риски
Уменьшение интереса к продуктам и трудности на рынке. Снижение спроса после отмены льготной программы и роста ипотечных ставок сказывается на продажах застройщиков. Отсутствие стратегии на ближайшее время, недостаток прогнозов и коммуникаций со стороны менеджмента также влияет на перспективы продаж. Высокие ставки оказывают давление на рынок ипотеки, потенциальный спрос и повышают финансовые расходы ЛСР.
Выбирайте рост:
Стратегии с доходностью от 30%
Открыть счет
Основные изменения
Прогноз для 2025 года оптимистичен вследствие впечатляющих достижений. Прогноз на 2025 год улучшился после успешного завершения 2024 года и первого квартала 2025 года. Тем не менее, ожидается воздействие высоких процентных ставок на спрос и снижение прибыли из-за высоких расходов на проценты.
Взгляд оценивается как нейтральный. Прогнозируемая цена через год составляет 930 рублей.
Повышаем взгляд до «Нейтрального». Для оценки ЛСР мы используем модель дисконтированных денежных потоков (DCF). Снижена безрисковая ставка с шестнадцати с половиной до четырнадцати с половиной процентов. В компании «Нейтральный» взгляд, высокие ставки оказывают давление на маржинальность и продажи. Поддержку бумаге могут оказать дивиденды.
БКС Мир инвестиций
Эта информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты или сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.
Данный материал создан и распространен ООО «Компания БКС» (ОГРН 1025402459334, адрес: 630099, Россия, г. Новосибирск, ул. Советская, д.37). Компания имеет лицензии на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 от 10.01.2001, дилерской деятельности № 154-04449-010000 от 10.01.2001 и депозитарной деятельности № 154-12397-000100 от 23.07.2009, выданные ФСФР России. Рекомендуем ознакомиться с информацией о Компании, услугах, декларацией о рисках, информационными документами по финансовым инструментам и связанным с ними рискам, иной подлежащей раскрытию информацией (включая ссылку на страницу для оставления обращений) по ссылке: https://bcs.ru/regulatoryЭто отрывок из официального документа, скорее всего, предисловие к аналитическому обзору от финансовой компании «БКС Мир инвестиций».
**Основные моменты:**
* **Инвестиционные риски:** Текст подчеркивает неизбежность рисков при инвестировании в ценные бумаги. Инвесторы могут потерять свои деньги, поскольку цены на активы подвержены колебаниям.
* **Непредсказуемость рынка:** Исторические данные не гарантируют будущих результатов. Рынок может действовать непредсказуемо, и даже самые надежные инвестиции могут привести к убыткам.
* **Валютные риски:** Изменения курсов валют могут негативно повлиять на стоимость инвестций.
* **Место действия:** Материал предназначен для российских инвесторов и следует российским законам.
**Методология оценки активов «БКС»:**
* Аналитики компании определяют целевые цены на акции через анализ инвестиционной привлекательности, используя различные методы:* Анализ мультипликаторов (P/E, EBITDA и др.)* Дисконтированные денежные потоки (DCF)* Модели дисконтирования дивидендов (DDM)
* **Классификация взглядов:*** «Позитивный»: избыточная доходность выше 10%.* «Нейтральный»: избыточная доходность от -10% до +10%.* «Негативный»: избыточная доходность ниже -10%.
**Замечания:**
* Краткие отклонения взглядов от расчета избыточной доходности допускаются в периоды высокой волатильности рынка.
* Распространение материала разрешено только с письменного согласия «БКС Мир инвестиций».
Этот текст предоставляет ценную информацию о рисках, методологии и правилах использования аналитических материалов компании «БКС Мир инвестиций».
