Кризис в алмазодобывающей промышленности продолжается
В стратегии на III квартал 2025 г. Анализируется российский рынок, сфокусированным внимание на отдельных секторах и финансовых инструментах. Установлена целевая цена для акций компании. металлургического сектора Цена акций АЛРОСА составляет 36 рублей, прогноз — негативный. В данной статье рассмотрим ожидаемые перспективы компании.
Мы держим целевую цену для акций АЛРОСА на уровне 36 рублей. Прогнозируемый курс рубля и снижение безрисковой ставки — компенсирующие факторы при оценке экспортера. По нашему мнению, перспективы на алмазном рынке все еще слабые. Ценны стабилизировались по итогам трехлетнего падения — мы улучшили прогноз (+6–9% в 2026-2027 гг.). Сохраняем «Негативный» взгляд на бумагу.
Взгляд на компанию
Рынок алмазов пока не демонстрирует улучшений. Цены на алмазы и бриллианты с начала года стабилизировались около минимумов, но роста пока не происходит. Обстановка в отрасли остается напряженной из-за жесткой тарифной политики США и попыток De Beers расширить свою долю рынка за счет снижения цен. Кроме низких цен на финансовые показатели АЛРОСА оказывает влияние сильный рубль, уменьшающий рентабельность бизнеса.
За первое полугодие ожидается снижение финансовых показателей алмазодобытчика: EBITDA может уменьшиться на 40–60% год к году. Размер дивидендов пока не определен и будет зависеть от возможности компании высвободить накопленный оборот капитал, который составляет около $400 млн. Даже в благоприятном сценарии годовая доходность не превысит 8%, что ниже показателей консервативных финансовых инструментов.
Драйверы роста
Повышение цен алмазов. Повышение стоимости бриллиантов улучшит финансовые показатели и выплаты акционерам АЛРОСА.
Ослабление рубля. Из-за того что около девяноста процентов доходов «АЛРОСА» приходится на валюту из других стран, снижение стоимости рубля благоприятно влияет на финансовое положение предприятия.
Ключевые риски
Снижение цен на алмазы. Продолжающееся снижение цен приведёт к уменьшению прибылей и денежного потока компании.
Укрепление рубля. В связи с устойчиво крепким курсом рубля прибыль АЛРОСА окажется крайне низкой — менее 20% по EBITDA против более 40%, характерного для истории компании. Без изменения или дальнейшего укрепления курса рубля отрицательное влияние на прибыль АЛРОСА сохранится.
Выбирайте рост:
Стратегии с доходностью от 30%
Открыть счет
Основные изменения
Главным фактором, влияющим на цену, является снижение безрисковой ставки. Новую безрисковую ставку в наших моделях понизили до 14,5%. При этом предполагается укрепление рубля на 6% к 2025–2026 годам. В результате целевая цена сохранилась прежней.
Оценка — неблагоприятная. Прогнозируемая стоимость через год — 36 рублей.
Сохраняем взгляд. По расчётам, избыточная доходность равна -44%, что указывает на «Негативный» прогноз.
БКС Мир инвестиций
Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты или сделки, упомянутые в тексте, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки при совершении сделок или инвестировании в указанные финансовые инструменты.
Материал создан и распространен ООО «Компания БКС» (ОГРН 1025402459334, Россия, г. Новосибирск, ул. Советская, д.37, лицензии на брокерскую, дилерскую и депозитарную деятельность № 154-04434-100000 от 10.01.2001, № 154-04449-010000 от 10.01.2001 и № 154-12397-000100 от 23.07.2009, выданы ФСФР России).
Рекомендуем ознакомиться с информацией о Компании и услугах, декларацией о рисках, информационными документами по финансовым инструментам и связанным с ними рискам, а также иной подлежащей раскрытию информацией (включая ссылку на страницу для обращений (жалоб)) по ссылке: https://bcs.ru/regulatoryThis disclaimer provides important information about investment risks and the methodology used by BKS Investments for assigning their investment views. Let’s break down the key points:
**Risk Disclaimer:**
* **Market Fluctuation:** The value of financial instruments can go up or down, meaning investors could lose some or all of their investment.
* **Past Performance:** Historical stock performance doesn’t guarantee future results.
* **Currency Risk:** Exchange rate fluctuations can impact the value of investments, especially those in foreign currencies or involving depository receipts.
**Investment View Methodology:**
* **Target Price & Excess Return:** Analysts set target prices for stocks based on their investment attractiveness, using methods like P/E ratios, discounted cash flow (DCF), and dividend discount models (DDM).
* **»Positive,» «Neutral,» and «Negative» Views:** These views are assigned based on the expected excess return: * Positive: Over 10% excess return* Neutral: Between -10% and +10% excess return* Negative: Less than -10% excess return
**Important Notes:**
* **Temporary Discrepancies:** Short-term deviations between views and calculated excess returns are possible during periods of significant price changes.
* **Copyright & Usage:** The material cannot be distributed, copied, reproduced, or modified without written permission from BKS Investments.
**In essence, this disclaimer warns investors about the inherent risks involved in investing and explains how BKS Investments determines its investment recommendations.**
It emphasizes that past performance is not indicative of future results and highlights the potential impact of market fluctuations and currency risk. Investors should carefully consider these factors before making any investment decisions.
