Кризис угольной отрасли оказывает давление на бизнес по словам Распадской.
В стратегии на III квартал 2025 г. Представлен анализ российского рынка, отдельных отраслей и акций. Установлена ориентировочная цена акции конкретного предприятия. металлургического сектора Цена Распадского составляет 110 рублей, а мнение о нём — негативное. Публикация рассказывает о перспективах компании.
Целевую цену акций Распадской оставляем на уровне 110 рублей, так как рост внутренних цен на уголь уравновешивается укреплением рубля — ключевым фактором для экспортера. Взгляд на акции остается «Негативный» с учетом избыточной доходности -78%.
Взгляд на компанию
Деятельность бизнеса Распадской сталкивается с серьёзными трудностями из-за падения цен на уголь и укрепления российского рубля. Компания демонстрирует едва положительную EBITDA, несмотря на самую высокую оценку среди всех эмитентов под нашим наблюдением с EV/EBITDA’25 10x. Предполагаем, что свободный денежный поток вновь станет отрицательным в этом году, из-за чего угольщик перейдет с чистой денежной позиции на чистый долг. Сохраняем осторожное отношение к перспективам угольной отрасли с учетом кризиса на китайском рынке стали и торговых пошлин со стороны США. Учитывая выход финансовых результатов в этом году, ожидаем существенное снижение оценки акций Распадской вниз при отсутствии геополитических неожиданностей.
Драйверы роста
Рост цен уголь. Повышение цен на уголь благоприятно повлияло бы на финансовое положение Распадской.
Ослабление рубля. Падение курса рубля положительно отражается на экспортных продажах компании и в будущем увеличит внутренние цены на уголь, учитывая принцип экспортного паритета. Таким образом, этот фактор в целом способствует развитию бизнеса Распадской.
Поддержка со стороны государства. Последние действия властей направлены на восстановление угольной промышленности. Продолжение этой тенденции с новыми поощрениями улучшит финансовое состояние компании.
Ключевые риски
Падение цен уголь. Продолжающееся падение цен на продукцию компании повлечет за собой ухудшение финансовых результатов Распадской.
Крепкий рубль. Укрепление национальной валюты при высокой себестоимости продукции наращивает убытки компании и снижает привлекательность экспорта.
Выбирайте рост:
Стратегии с доходностью от 30%
Открыть счет
Основные изменения
Углевые цены выросли, а рубль окрепнул. Рост цен на уголь (+6–8% в Австралии) сглаживается укреплением рубля; целевая цена остаётся неизменной. Предполагается сохранение проблем в отрасли: наибольшие трудности возникнут у компаний, удалённых от экспортных рынков и имеющих высокое транспортное плечо.
Оценка негативная, ориентировочная цена через год — 110 рублей.
Квота актуальна, прицел не меняем. Цена, рассчитанная по методу дисконтирования денежных потоков, сохранилась на уровне 110 рублей. Оценка «Негативный» основывается на избыточной доходности в размере -78%.
БКС Мир инвестиций
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок или инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.
Настоящий материал создан и распространяется ООО «Компания БКС» (ОГРН 1025402459334). Место нахождения: 630099, Россия, г. Новосибирск, ул. Советская, д.37. Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 от 10.01.2001, лицензия на осуществление дилерской деятельности № 154-04449-010000 от 10.01.2001 и лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 154-12397-000100 от 23.07.2009 выданы ФСФР России).
Рекомендуем ознакомиться с информацией о Компании, услугах, декларацией о рисках, информационными документами по финансовым инструментам и связанным с ними рискам, иной подлежащей раскрытию информацией (включая ссылку на страницу для оставления обращений), по ссылке: https://bcs.ru/regulatoryThis text appears to be a disclaimer and methodology statement from the Russian investment firm, BC Brokers (ООО «Компания БКС»).
Here’s a breakdown of its key points:
**Disclaimer:**
* **Investment Risk:** It warns investors that investing in financial instruments carries risk. The value of investments can fluctuate, leading to potential losses of all or part of the invested capital. Past performance is not indicative of future results.
* **Currency Risk:** Fluctuations in exchange rates can negatively impact the value and returns of investments mentioned in their material.
**Methodology for Investment Views:**
* **Target Price Analysis:** BC Brokers’ investment analysts determine 12-month target prices based on an assessment of a company’s investment attractiveness. This analysis may employ various methods, such as:* Price-to-Earnings (P/E) ratio analysis* EBITDA multiple analysis* Discounted Cash Flow (DCF) modeling* Dividend Discount Model (DDM)
* **Excess Return Calculation:** Based on the target price, they calculate «excess return,» which represents the potential return from buying at the current market price and holding to the target price, including expected dividends. This is then adjusted for their estimated cost of capital.
**Classification of Investment Views:**
* «Positive»: Excess return greater than 10%
* «Neutral»: Excess return between -10% and +10%
* «Negative»: Excess return less than -10%
**Other Important Points:**
* **Temporary Discrepancies:** Short-term (up to 10 trading days) deviations between views and calculated excess returns may occur during periods of significant price volatility.
* **Copyright and Distribution:** The material is copyrighted by BC Brokers and cannot be distributed, copied, reproduced, or modified without their written permission.
**Overall:**
This disclaimer and methodology statement provides transparency about the risks associated with investment decisions and how BC Brokers derives its investment recommendations. It emphasizes the inherent uncertainty in financial markets and highlights their analytical approach to evaluating investment opportunities.
