Главное

Стабильный рубль: рост цен на нефть и газ из-за ситуации на Ближнем Востоке поддерживает сырьевую валюту. В то же время инвалюты находятся на двухлетних минимумах, но в ближайшие месяцы могут появиться факторы укрепления курсов.

Облигации ОФЗ быстро восстановились после падения, под влиянием снижения ключевой ставки ЦБ и неоднозначных заявлений регулятора. Участники рынка решительно настроены на произошедший монетарный поворот и приобретают бумаги в долгосрочную перспективу.

• На товарном рынкеBrent достигла максимумов с конца зимы – баррель стоит $75. Золото защитное близко к историческому пику – унция по $3430. Волатильный газ NG отыграл недельный провал – фьючерс возвращается к сопротивлению $3,7.

В деталях

Рубль относительно биржевого юаня За прошедшую неделю курс рубля укрепился на один процент. На заседании ЦБ 6 июня пара была выше 11, а к 13 числу закрытие составило почти 10,9. В моменте национальная валюта переписала двухлетние максимумы — 10,78.

На внебиржевом рынке Курс доллара на пятницу составил 79 рублей. ЦБ зафиксировал на все выходные и 16 июня. Курс евро — 90.

Экспортеры предлагают большую сумму валюты, спрос на неё для импорта низкий, ЦБ не ясно даёт сигналы о снижении ставки, геополитический акцент смещается с Европы на Ближний Восток, и цена нефти растёт — все это поддерживает укрепление рубля. С начала года курс рубля вырос почти на 25%, иностранные валюты остались на минимумах с мая 2023 года.

Драйвер барреляПоддержка курса рубля будет оказана, но связи нелинейны. Рубль рос при падении нефти и может ослабеть, невзирая на высокие цены на сырье из-за временного лага между отгрузкой и оплатой. Существуют и другие факторы, влияющие на курс.

В ближайшее время факторы укрепления рубля могут потерять силу, что даст возможность валютам вернуться к прежнему курсу. уже отмечается Торговое сальдо России уменьшилось: экспорт сократился на 5,9%, а импорт увеличился на 1,8%. Внешнеторговый оборот за первые четыре месяца года снизился на 2,9% по сравнению с прошлым годом. Снижение экспорта и рост спроса на валюту для импорта могут усугубить эту тенденцию.

Центральный банк 6 июня понизил процентную ставку до 20%, но не представил ясных сигналов о дальнейшем курсе ДКП, поэтому реакция рубля была умеренной. По нашим оценкам, монетaрный цикл изменился: с временными паузами или без них, но к концу года ставка будет ниже текущей, что является фактором против рубля. Не исключены и дальнейшие корректировки бюджетного правила в сторону уменьшения предложения иностранной валюты на рынке.

Подробное исследование основательных причин колебания стоимости рубля — в… специальном ежемесячном материале.

Рубли не могут сдвинуться с многолетнего пика. Сколько уже месяцев инвалюты торгуются на дне, изредка немного обновляя минимумы? Совокупность перспективных факторов и текущей технической картины указывает на большее количество доводов в пользу среднесрочного возвращения курса доллара в диапазон 85–90, а юаня — в границы 11,5–12. Нижние прогнозные границы могут быть в середине лета, а верхние — ближе к осени, для чего есть устойчивые сезонные закономерности.

БКС Мир инвестиций