Виза: снижение показателей к нейтральному уровню после роста
Клиенты БКС теперь могут извлекать прибыль из колебаний стоимости иностранных акций и получать дивидендные выплаты без вероятности их блокировки.
Взгляд на акции оператора платежной системы Visa пересматривается на «Нейтральный», а целевая цена повышается до $395 с $272. Котировки компании долгое время показывали позитивную динамику, что привело к заметному росту мультипликаторов. P/E, EV/EBITDA, EV/SПотенциал повышения цен на акции Visa считаем ограниченным.
Главное
Стоимость акций Visa заметно увеличилась, и, вероятно, уже достигла своего максимума.
Visa – это пример успешного и высококачественного бизнеса.
Прибыль компании с учетом EBITDA почти 70%, что является одним из самых высоких показателей среди публичных компаний.
Компания имеет постоянный большой приток денег.
Высокие процентные ставки препятствуют дальнейшему росту котировок акции по отношению к прибыли.
Пересматриваем стоимость «Нейтрального» — $395.
Visa — одна из крупнейших мировых платежных систем. Основной источник дохода компании — комиссии за операции по картам. Объем расчетов по картам Visa достигает $16 трлн, количество транзакций превышает 303 млрд в год. Под брендом Visa выпущено 4,8 млрд карт. Компания владеет также брендами Visa Electron, Interlink и PLUS. Visa активно развивает дополнительные сервисы для клиентов: программы лояльности, защита данных, аналитику и консалтинг. В штате компании работает 31,6 тыс. человек.
В деталях
Финансовые платформы поддерживают развитие экономики.
Основной рынок платежных карт находится в США, где совершается около 50% всех операций по картам. Европа и Азиатско-Тихоокеанский регион занимают по 18%. Большая часть рынка в США обеспечивает Visa стабильный рост расчетных операций и дохода.
Рост рынка стимулируют переходы платежей в безналичную форму, развитие отсроченных платежей «купи сейчас, плати потом» и цифровизация центральных банков. В 2024 году Visa совместно с одной из крупнейших криптобирж Coinbase запустила перевод средств между счетами на бирже и картами Visa в режиме реального времени.
Высокая прибыльность и уважение на мировом рынке.
Рентабельность EBITDA компании достигает 70%.
Высокая маржинальность обеспечивает Visa стабильный высокий денежный поток. Качество деятельности компании приближается к уровню допандемийных лет 2017-2019 годов. При этом акции Visa торгуются с мультипликатором P/E 31x, что на 10–20% выше оценки 2017–19 гг. при аналогичных показателях бизнеса.
Из-за высоких ставок ожидать роста оценки компании сложно.
По нашему мнению, текущая стоимость акций отражает справедливую оценку, показатель P/E равен 30. Длительный рост обусловил ограниченный потенциал дальнейшего роста цены. Целевая цена — 395 долларов США за акцию.
Риски
• МакроэкономикаЗамедление роста ВВП может привести к сокращению объема платежей и понизить ожидаемую выручку Visa.
• РегулированиеVisa регулируются финучреждениями различных государств.
• Ужесточение конкуренцииКроме Mastercard, компания соперничает также с Discover, а косвенно — с процессорами платежей и другими платформами, предоставляющими B2B/B2G/P2P сервисы.
• Риски повышенных судебных издержекКомпания ранее обвинялась в завышении комиссионных и нарушении правил конкурентной среды.
Андрей Саенко
О CFD
CFD (contract for difference — Контракт на разницу цен — производный финансовый инструмент. Стоимость CFD определяется ценой акции, что дает инвесторам возможность полноценно извлекать доход из динамики рынка США без риска блокировки. С помощью CFD также можно получать выплаты в размере дивидендов по американским акциям. здесьПеречень всех доступных акций CFD можно найти . тут.
Инвестиции с помощью CFD доступны неквалифицированным инвесторам после прохождения теста. Счета можно открыть в пяти валютах: рублях, долларах, евро, юанях, дирхамах. Услугу предоставляет форекс-дилер.
Для полного использования функционала инструмента нужно открыть счет CFD² и выполнить тестирование. Открыть счет возможно в приложении БКС Мир инвестиций (18+) по пути: Профиль — Управление счетами — Открыть новый счет — Счет CFD.
Тестирование откроется после открытия счета.
Его можно пройти в приложении БКС Мир инвестиций (18+) в разделе «Профиль — Квалификация и тесты — Тест БКС Форекс» или по ссылке. Подготовиться к тесту можно с нашей статьей.
Другие полезные ссылки:
• Из этой статьи Получить дивиденды американских компаний можно с помощью CFD.
• О юридической защите клиента в CFD читайте здесь.
Об особенностях торговли CFD на марже — далее. в материале.
Форекс-дилер может начислить клиенту дивидендную поправку согласно условиям рамочного договора ООО «БКС-Форекс», опубликованного на сайте https://bcs-forex.ru/company/documents/. Поступление происходит на номинальный счет в валюте счета, при необходимости конвертация выполняется по курсу ЦБ. Сделки с CFD на иностранные акции доступны со счета CFD. Торговля CFD на товары осуществляется со счета форекс в ООО «БКС-Форекс».
Деятельность форекс-дилера по заключению договоров регулируется специальными правилами. Форекс-дилер не имеет права совмещать свою деятельность с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг или вне его.
Свою деятельность осуществляет ООО «БКС-Форекс» (ОГРН 1157746674920, место нахождения: 129110, г. Москва, проспект Мира, д. 69, стр.1 эт.5, лицензия № 045-14117-020000 от 18.11.2021, выдана Банком России). Компания работает на территории РФ в соответствии с законодательством страны.
ООО «БКС-Форекс» не отвечает за возможные убытки инвестора при заключении сделок или инвестировании через договоры форекс-дилера и/или финансовые инструменты. Стоимость услуг форекс-дилера определяется рамочным договором ООО «БКС-Форекс», тарифами и комиссионными сборами, опубликованными на сайте https://bcs-forex.ru/company/documents/.
Информацию для инвесторов, предусмотренную законодательством РФ, в том числе требованиями стандартов саморегулируемых организаций, можно найти на сайте форекс-дилера. https://bcs-forex.ru/company/disclosure/.
Эта информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты или сделки, упомянутые здесь, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки при совершении сделок или инвестировании в упомянутые финансовые инструменты.
Данный материал создан и распространяется ООО «Компания БКС» (ОГРН 1025402459334, адрес: Россия, г. Новосибирск, ул. Советская, д.37). Компания имеет лицензии на брокерскую, дилерскую и депозитарную деятельность.
Информация о Компании, услугах, декларации о рисках, информационных документах по финансовым инструментам и связанным с ними рисках, а также иной подлежащей раскрытию информации доступна по ссылке: https://bcs.ru/regulatory. Услуги брокера не являются банковскими услугами. Деньги, переданные по договору о брокерском обслуживании, не страхуются в соответствии с Федеральным законом от 23 декабря 2003 года № 177- ФЗ «О страховании вкладов в банках РФ».
Данный материал не является независимым инвестиционным аналитическим материалом и распространяется исключительно в информационных целях. Анкету об определении инвестиционного профиля Для заключения Договора об инвестиционном консультировании необходимо действовать по Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС».
Представленный материал нельзя считать публичной офертой, предложением или приглашением к приобретению или продаже каких-либо ценных бумаг, финансовых инструментов или совершению сделок с ними.
Материал не гарантирует будущей доходности вложений, уровня риска, размера издержек или безубыточности инвестиций.
Результаты инвестирования в прошлом не определяют дохода в будущем. Материал не является рекламой ценных бумаг.
Прежде чем принимать инвестиционное решение, инвестор должен самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски.
Инвестирование сопряжено с расходами на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачу поручений по телефону иными расходами, подлежащими оплате клиентами профессиональных участников финансовых рынков.
Полный список тарифов Компании БКС приведен в приложении №11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытыми позициями; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Указанные документы размещены на сайте ООО «Компания БКС». https://bcs.ru/regulatory/additional-archiveОбращаем Ваше внимание на потенциальный конфликт интересов, возникающий из-за широкого спектра операций и услуг, предоставляемых ООО «Компания БКС» и (или) её аффилированными лицами на финансовых рынках.
В связи с этим: могут иметься собственные вложения в финансовые инструменты, упоминаемые в материале; может быть осуществлено участие в торговле этими инструментами.
Материал содержит информацию из открытых источников, считающихся надежными, но ООО «Компания БКС» не гарантирует точность этой информации.
Мнения аналитиков отражают текущие суждения и могут меняться без уведомления. Материал не является единственным источником информации для принятия инвестиционных решений.
ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица не несут ответственности за любой ущерб, связанный с использованием информации в материале.
Материалы предназначены только для инвесторов на территории России и должны быть использованы с учетом российского законодательства. Распространение, копирование, воспроизведение или изменение материалов допускается только с предварительного письменного согласия ООО «Компания БКС».
© 2025 ООО «Компания БКС». Все права защищены.
