Татнефть снижает целевые цены после экс-дивидендной даты
Снижаем целевые цены акций Татнефти на 6%: до 610 руб. по обыкновенным и до 580 руб. по привилегированным классам. Причина — торги сегодня будут проходить без финального дивиденда за 2024 год. Поддерживаем «Негативный» взгляд на акции компании, столкнувшейся с падением чистой прибыли в I квартале (по…). РСБУЦены на нефть выросли на 45% по сравнению с прошлым годом, но более существенное падение цен на нефть в рублях наблюдалось с начала второго квартала.
Промежуточные дивиденды за IV квартал 2024 года составят 43,11 рубля на акцию. Это предполагает дивидендную доходность на уровне 6% по состоянию котировок на закрытие пятницы. Расчет целевой цены через 12 месяцев ведется по модели… дисконтирования денежных потоков компании (DCF).
Прогноз дивидендов на 2025 год указывает на снижение до 76 рублей за акцию (-24%) из-за ухудшения условий для нефтяников. Важно отметить возможность дополнительного риска при более сильном рубле, чем прогнозируется сейчас (94 рубля за доллар США).
Предполагаем, что акции начнут торги со стоимостью 6,2x по мультипликатору. Р/Е Ожидается, что к 2025 году избыточная доходность составит минус 27 процентов после вычета дивидендов. Цена акций может упасть приблизительно на величину дивиденда во время открытия торгов сегодня.
БКС Мир инвестиций
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты и сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и ожидаемой доходности. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки при совершении сделок или инвестировании в указанные финансовые инструменты.
Настоящий материал создан и распространён ООО «Компания БКС» (ОГРН 1025402459334, Россия, г. Новосибирск, ул. Советская, д.37, лицензия на брокерскую деятельность № 154-04434-100000 от 10.01.2001, лицензия на дилерскую деятельность № 154-04449-010000 от 10.01.2001 и лицензия на депозитарную деятельность № 154-12397-000100 от 23.07.2009, выданы ФСФР России). О Компании, услугах, декларации о рисках, информационных документах по финансовым инструментам и рискам, а также иной подлежащей раскрытию информации (включая ссылку на страницу для обращения (жалобы)) см. по ссылке:. https://bcs.ru/regulatoryThis is a disclaimer and information about the investment viewpoint methodology used by «Company BKS» (ООО «Компания БКС»).
**Key Points:**
* **Risk Disclaimer:** The document starts with a strong risk warning, stating that investments in financial instruments carry risks. Investors can lose some or all of their invested capital, and past performance doesn’t guarantee future results. Currency fluctuations can also impact the value of investments.
* **Target Audience:** This material is intended for investors in Russia and complies with Russian legislation.
* **Investment Viewpoint Methodology:*** Analysts at «Company BKS» set target prices for securities based on their investment attractiveness, using methods like:* Multiples analysis (P/E, EBITDA, etc.)* Discounted cash flow (DCF)* Dividend discount model (DDM)* Based on the target price and future dividends, they calculate «excess return» (the potential return over the current price).* A view is assigned based on excess return:* **Positive:** Excess return above 10%* **Neutral:** Excess return between -10% and +10%* **Negative:** Excess return below -10%
* **Temporary Discrepancies:** Short-term (up to 10 trading days) discrepancies between views and calculated excess returns can occur during periods of market volatility.
* **Copyright and Usage Restrictions:** The material is protected by copyright and cannot be distributed, copied, reproduced, or modified without the written consent of «Company BKS.»
**Overall:** This disclaimer explains the risks associated with investing and outlines how «Company BKS» determines its investment viewpoints based on a specific methodology.
