Главное

Валютный рынок оживился: рубль после недели пассивности вырос на 1,5%, в то время как иностранные валюты установили двухлетний минимум. Что дальше?

Курс доллара США вновь снизился, индекс DXY вернулся в двузначную область (99,4 пункта). Частичное отмена судом блокировки тарифов Трампа повышает волатильность курсов мировых валют, рынков акций и сырьевых товаров.

• На товарном рынкеBrent нефть упала с 65 до 63 долларов за баррель, на этой отметке есть поддержка; золото колеблется из-за торговой войны — пятничная унция находится около 3300 долларов; газ NG пробил 3,5 доллара, это ожидалось, можно ждать отскока.

В деталях

Рубль активизировался. В большей части мая волатильность курса национальной валюты была низкой, динамика курсов иностранных валют разрозненной, но вчера иностранные валюты обновили многолетние минимумы. Сокращение геополитической риск-премии на фоне надежд на продолжение переговоров отбросило доллар и юань на дно начала мая 2023 года — 78,5 и 10,84 соответственно. Евро упал ниже 89, но у пары EUR/RUB годовое дно было в марте 2025 года на 87,5 — там чуть стабильнее на фоне динамики глобального евро относительно мирового доллара.

Техническая ситуация с курсами слабая. По инерции и негативной тенденции валюты могут еще снизиться. На рынке напряженность у тех, кто ранее продавал рубль — ведь курсы валют уже упали с начала года на 30%. И спекулянты, ожидавщие роста курсов до 80 за доллар, 90 по евро и 11 в юане, также беспокоятся — здесь важен фактор времени. Вероятность разворота мощной тенденции через волну маржин-коллов существует. Это станет кульминацией девальвации валют.

В текущем году, летом ожидается восстановление курсов за счет прогнозируемого сокращения валютного притока от экспорта, роста спроса на валюту для импорта, секвестирования ключевой ставки ЦБ и корректировки лимитов бюджетного правила. Геополитическая риск-премия может как уменьшиться, так и увеличиться — сейчас она находится на пределе и в три раза ниже кризисных значений.

Предполагается возвращение доллара к уровню 85–90 и юаня – к границам 11,5–12. Теорию летнего коррекционного движения валютных курсов можно реализовать с помощью биржевых пар, фьючерсов и замещающие облигации.

БКС Мир инвестиций