Главное

Май завершается самым опасным месяцем года для инвесторов. Индекс МосБиржи за май 2025 составил минус 4%, а в отдельных моментах падение достигало минус 10%. В июне обычно наблюдается спокойствие, но в этом летнем сезоне ожидается волатильность — предстоят геополитические решения и изменения монетарной политики.

Лидером месяца стал ПИК, а выбывшим оказался Магнит. Кейсы были представлены Татнефтью, Сургутнефтегазом, Транснефтью и Мечелём.

Курс рубля растет, иностранные валюты упали до минимума двухлетней давности: доллар стоит уже дешевле 78,5 рублей, евро — ниже 89 рублей, юань — у 10,85. Будет ли летом оживление на валютном рынке?

• На внешнем контуреДискуссии о тарифах Трампа приводят к колебаниям на фондовом рынке, но в мае индекс S&P 500 вырос на 6%. Индексы акций АТР и Европы за тот же период также показали рост — на 3–6%.

В нефтяном рынке Brent к концу весны стоил $63 за баррель, показав месячный рост на 3%, но всё ещё оставаясь на многолетних минимумах. Золото с начала месяца выросло на 2% до $3320 за унцию и стало весьма волатильным. Газ NG за май прибавил 7%, завершив период выше $3,5.

В деталях

Индекс МосБиржи На старте четверга индекс, опираясь на инерцию локального геополитического и монетарного позитива, достиг недельных максимумов, превысив 2840 пунктов. было достигнуто статистическое дно по волатильности, бенчмарк поднимался на 6,5%.

Самые волатильные бумаги В ходе отскока получен наилучший показатель — акции по итогам двух сессий выросли на 15%. Высокий отскок после сильного падения оказался успешным, и спекулянты смогли извлечь из этого хорошую и быструю прибыль.

Вечером произошла коррекция, индекс опустился ниже отметки 2800 пунктов. Сегодня совпало недельное и месячное закрытие рынка — торги пятницы будут значимыми. Для участников рынка, ожидающих роста цен, важно будет удержать уровень 2800 пунктов.

В целом май 2025 г. не нарушил исторических традиций Статистика МосБиржи в текущем месяце демонстрирует снижение показателей чаще всего – в 2/3 случаев. В июне частотность падения рынка значительно ниже – 50%. Несмотря на это, в начале лета ожидаются значимые геополитические и монетарные события. Активным трейдерам рано расслабляться – биржевая волатильность сохранится высокой, курс индекса непредсказуем, но скорее направлен вверх, чем вниз.

Продолжить переговоры можно будет напрямую, российская сторона предложила дату – 2 июня. Рассчитывать на быстрое урегулирование не приходится, но надежда на снижение напряжения в будущем сохраняется. Рынок очень чувствителен к геополитическим факторам, угроза санкций повышает беспокойство инвесторов. При позитивных сигналах индекс пойдет к отметке 3000 пунктов.

В пятницу, 6 июня, состоится заседание ЦБ по ключевой ставке. Большинство экспертов прогнозирует сохранение текущих 21%, но не исключают монетарного разворота уже через неделю. Первым шагом может быть снижение на 100 базисных пунктов, прогноз стоимости фондирования к концу года — 17,5%. Решительность регулятора определит скорость и размер пересчета ставок дисконтирования в моделях оценки бизнеса. Фундаментальная оценка рынка — 3200 пунктов по Индексу МосБиржи, без учета дивидендной компоненты.

Рубль Давление на инвалюты привело к обрушению курсов до двухлетних минимумов. Доллар, евро и юань вчера потеряли приблизительно 1,5%. Многодневный боковик завершился резким ростом волатильности курсов. Новое дно с начала мая 2023 года в паре USD/RUB — 78,49, в CNY/RUB — 10,84. Курс евро упал ниже 89, годовой минимум в паре EUR/RUB в марте был у 87,5.

В мае национальная валюта выросла на 4% по отношению к доллару США, укрепилась на 3% относительно юаня. Евро потерял около 3%. С начала года инвалюты упали на 25–30%. Резкое сокращение геополитической риск-премии, которая исторически входила в курс национальной валюты, от «кризисных 20%» до «спокойных 5%», стало сильным фактором переоценки рубля.

Летом возможности поддержки рубля могут уменьшиться, что вызовет обратный ход снижающейся тенденции валютных пар. На курсы влияют такие факторы: сокращение притока валюты от экспорта, увеличение спроса на валюту для импорта, корректировка бюджетного правила, изменение денежно-кредитной политики ЦБ и понижение ключевой ставки. Эти факторы могут привести к среднесрочному возвращению курса доллара в диапазон 85–90 и юаня — в границы 11,5–12. валютные инструменты.

Бумаги в фокусе

• ПИК (+9% за месяц). Лидером среди компонентов индекса стали бумаги крупнейшего девелопера. Снижение инфляции, вероятность летнего секвестра ключевой ставки и меры поддержки отрасли строительства принесли преимущество бумагам девелопера. По экстремумам периода курс колебался от 428 руб. в мае до 545 руб. — +27%. самых волатильных акций На российском рынке вчера наблюдалась перекупка, поэтому понадобился спад цен – запустилась фиксировка. статистика по продажам жилья Подвижная техника использовала турбулентный инструмент. Диапазон поддержки составляет 525–515 рублей, если вдруг ниже, то круглые 500 рублей. Минимально возможное значение — 700 рублей, но такие показатели могут быть достигнуты только при более низких ставках ЦБ.

• Магнит (-15% за месяц). В мае абсолютные аутсайдеры рынка. Курс упал ниже 3700 рублей, до значений марта 2022 года. Причиной распродаж стали разочарования по дивидендам. В этом году многие корпорации отказались от выплат за 2024 год, но участники рынка, кажется, ожидали дивидендов именно от Магнита. Техническая картина слабая — тренды направлены вниз. Активные трейдеры могут воспользоваться фактором высокой перепроданности, но только при соблюдении… риск-менеджмента Доход от спекулятивной операции должен превосходить допустимый уровень убытков. Поддержка находится около 3700 рублей, а ниже располагается уровень 3500 рублей. Сопротивление и максимальный ориентир вверх на июнь составляют 4000 рублей.

• Татнефть-ап. В мае показатели акций префами оказались лучше, чем у широкого рынка, несмотря на волатильность сырья и падение инвалют. Дивидендный фактор оказывает фундаментальную поддержку курсу: сегодня последний день для покупки под выплату 43,11 рубля. Завтра бумаги будут торговаться уже без дивидендов — ожидаемый разрыв вниз около 6%, а на его закрытие может потребоваться до трех месяцев. здесьВ июне динамика поддержки будет превышать 620 рублей.

• Сургутнефтегаз-ап. За месяц минус шесть процентов. Цена стремится удержаться выше пятидесяти рублей. Динамика инвалют снижает перспективы дивидендов 2025 года. 16 июля последний день для покупки акций под выплату восемь с половиной рублей, или более шестнадцати процентов дивидендной доходности. При таких курсах инвалют повторить прошлогодний успех в текущем году крайне сложно. Расчеты — здесьВозможен подъем цен на доллары, евро и юани в связи с их перепродажей.

• Транснефть-ап. Курс акций превосходит показатели рынка, за месяц сохранился уровень свыше 1270 рублей. Предполагается дивидендный доход в размере 190 рублей, что превышает 14% годовой доходности. Дата отсечки пока не установлена. Долгосрочный прогноз — 1700 рублей, а краткосрочно акции могут выйти из диапазона боковика вверх. торговая идея.

• Мечел-ап. Вчера акции «Префов» подешевели на 5%, оказавшись в числе лидеров падения среди всех компонентов бенчмарка. Обычка также снизилась — на 5%, провалившись ниже отметки в 83 рубля. Эти бумаги всегда весьма волатильны и при коррекции рынка идут вниз опережая остальные. решение Мосбиржи Исключение с 20 июня акций из состава Индекса МосБиржи снизит ликвидность бумаг из-за вынужденной ребалансировки портфелей индексных фондов. Фундаментальный кейс слабый: давят ставки, долг, санкции и сырьевая конъюнктура. По технике — рисковый инструмент: поддержка у 80 рублей, сопротивление у 90 рублей, в таком широком диапазоне курс и может маневрировать в июне.

Ожидаемые события в пятницу

Узнайте больше

• Когда произойдет закрытие разрыва цен на акции Татнефти, возникшего в июне из-за выплаты дивидендов?
• Транснефть: покупка в расчете на пробой
• Ожидания по изменению ключевой ставки на ближайшем собрании Центрального банка.

БКС Мир инвестиций