Главное

Май завершается, становясь самым рискованным месяцем года для инвесторов. Индекс МосБиржи за май 2025 снизился на 4%, достигая в момент падения до 10%. Июнь обычно отличается спокойствием, но в этом летнем сезоне ожидают резкие колебания из-за геополитических решений и монетарных изменений.

В центре внимания – бумаги: лидером месяца стал ПИК, а худшим показателем отличился Магнит. Среди интересных случаев аналитики рассматривают показатели Татнефти, Сургутнефтегаза, Транснефти и Мечела.

Курс рубля продолжил расти, иностранные валюты снизились до двухлетних минимумов: доллар торгуется дешевле 78,5 рублей, евро — ниже 89, юань — около 10,85. Возможен ли летом рост на валютном рынке?

• На внешнем контуреСпоры по тарифной политике Трампа увеличивают колебания на бирже, однако в мае индекс S&P 500 вырос на 6%. Индексы акций АТР и Европы также поднялись за месяц на 3–6%.

Стоимость нефти Brent в конце весны составила 63 доллара за баррель, увеличившись на 3% по сравнению с началом месяца, но все еще оставаясь на многолетних минимумах. Золото с начала месяца выросло на 2%, достигнув цены 3320 долларов за унцию, и показало высокую волатильность. Газ NG увеличился в мае на 7%, завершив период выше 3,5 доллара.

В деталях

Индекс МосБиржи Под воздействием инерции, а также благодаря благоприятной локальной геополитической и монетарной обстановке в начале четверга удалось преодолеть недельные максимумы — показатель временно достиг почти 2840 пунктов. С минимума 27 мая… было достигнуто статистическое дно по волатильности, бенчмарк поднимался на 6,5%.

Самые волатильные бумаги После снижения цены акции выросли на 15% за две торговых сессии. Такой сильный рост после существенного падения привлек трейдеров, которые смогли быстро получить прибыль.

К концу дня произошла корректировка: индекс опустился ниже отметки 2800 пунктов. Сегодня совпали еженедельное и ежемесячное закрытие рынка — пятничные торги окажутся значимыми. Для инвесторов, ожидающих роста цен акций, технически важно будет удерживать уровень 2800 пунктов.

В целом май 2025 г. не нарушил исторических традиций В этом месяце индекс МосБиржи по статистике падает чаще всего – в 2/3 случаев. В июне частотность падения рынка значительно ниже – 50%. Тем не менее в начале лета ожидаются важные геополитические и монетарные события, и расслабляться активным трейдерам рано – биржевая волатильность останется повышенной, а курс индекса не предопределен, но скорее вверх, чем вниз.

Переговоры могут продолжиться, российская сторона предложила дату 2 июня. Скорого разрешения конфликта не ожидается, но надежда на деэскалацию в будущем сохраняется. Рынок очень чувствителен к геополитическим факторам, угрозы санкций повышают тревожность инвесторов. В случае позитивных сигналов индекс может приблизиться к отметке 3000 пунктов.

6 июня состоится заседание ЦБ по ключевой ставке. Большинство экспертов прогнозируют сохранение текущих 21%, но возможен монетаный разворот уже на следующей неделе. Первым шагом может быть снижение на 100 базисных пунктов, прогноз стоимости фондирования к концу года — 17,5%. От решения регулятора будет зависеть скорость и размер пересчета ставок дисконтирования в моделях стоимости бизнеса. Фундаментальная оценка рынка — 3200 пунктов по Индексу МосБиржи без учета дивидендной компоненты.

Рубль Увеличение давления на инвалюты привело к резкому падению курсов до двухлетних минимумов. Доллар, евро и юань потеряли приблизительно 1,5% вчера. Многодневный период боковика прервался скачком волатильности.
В паре USD/RUB — 78,49, в CNY/RUB — 10,84 установлен новый минимум с мая 2023 года. Курс евро опустился ниже 89, годовой минимум в паре EUR/RUB в марте был на уровне 87,5.

В мае российский рубль подорожал к доллару США на 4%, а к юаню — укрепился на 3%. Евро потерял около 3%. С начала года инвалюты упали на 25–30%. Резкое сокращение геополитической риск-премии, которая исторически была встроена в курс рубля, стало сильным фактором переоценки. Премия снизилась с «кризисных 20%» до «спокойных 5%».

Летом обстоятельства, поддерживающие курс рубля, могут ослабнуть, что спровоцирует поворот нисходящей тенденции в валютных парах. Снижение притока валюты от экспорта, рост спроса на валюту под импорт, дальнейшая корректировка бюджетного правила, разворот денежно-кредитной политики ЦБ и снижение ключевой ставки – факторы, влияющие на курсы. Этим можно объяснить среднесрочный возврат курса доллара в область 85–90 рублей и юаня в границы 11,5–12 рублей. Прогноз на укрепление курсов иностранных валют можно воплощать через… валютные инструменты.

Бумаги в фокусе

• ПИК (+9% за месяц). Лидеры месяца среди всех компонентов индекса – бумаги крупнейшего девелопера. Снижение инфляции, рост вероятности летнего секвестра ключевой ставки и меры поддержки отрасли строительства обеспечили преимущество бумагам. Если смотреть по экстремумам периода, то на минимуме мая было 428 рублей, а на пике – 545 рублей, или +27% — такие широкие движения курса свойственны одним из. самых волатильных акций На российском рынке накануне торги достигли пика и были сильно перекуплены. Требовалось снижение активности — началось фиксирование позиций. статистика по продажам жилья Технике турбулентного инструмента соответствовала лишь поддержка. Диапазон поддержки: 525–515 рублей, в случае падения ниже – 500 рублей. Фундаментальная цена — 700 рублей, но достижение таких значений возможно только при более низких ставках ЦБ.

• Магнит (-15% за месяц). В мае абсолютные аутсайдеры рынка. Курс упал ниже 3700 рублей — уровня марта 2022 года. Причиной распродаж стали разочарования по дивидендам. Многие корпорации отказались от выплат за 2024 год, но участники рынка словно до последнего ждали дивидендов от Магнита. Техническая картина слабая — тренды направлены вниз. Активные трейдеры могут уцепиться за фактор высокой перепроданности, но только при соблюдении… риск-менеджмента Предполагаемая прибыль от спекулятивной операции должна превышать рассчитанный порог убытков. Поддержка находится в районе 3700 рублей, а ниже будет только 3500 рублей. Сопротивление и предел роста на июнь — круглые 4000 рублей.

• Татнефть-ап. В мае дивиденды поддерживают курс акций, несмотря на волатильность сырья и падение инвалют. Последний день для покупки под выплату 43,11 руб. Завтра бумаги будут торговаться без дивидендов, что может привести к снижению цены примерно на 6%. Закрытие гэпа может занять до трех месяцев. здесьВ июне мощное динамическое движение поднимет цену выше 620 рублей.

• Сургутнефтегаз-ап. За месяц -6%. Цена стремится остаться выше 50 рублей. Курс префов — динамика инвалют, которая падает, что снижает перспективы дивидендов 2025 года. 16 июля – последний день для покупки акций под выплату 8,5 руб., или свыше 16% дивдоходности. При таких курсах инвалют повторить дивидендный успех прошлого года будет крайне сложно, расчеты — здесьВозможен рост цен на акции из-за возможного увеличения стоимости перепроданного доллара, евро и юаня.

• Транснефть-ап. Курс акций превышает показатель рынка, за месяц остаётся неизменным и находится выше 1270 рублей. Дивидендный фактор сохраняется: ожидают выплат в размере 190 рублей, что соответствует более чем 14% дивидендной доходности. Дата отсечки пока неизвестна. Долгосрочная цель — 1700 рублей, а краткосрочно акции могут выйти из боковика вверх. торговая идея.

• Мечел-ап. Предпочтения вчера возглавили список падения среди всех компонентов бенчмарка, потеряв 5%. Обычка также снизилась на 5% и теперь торгуется ниже 83 рублей. Эти акции всегда отличались высокой волатильностью и при коррекции рынка опускаются раньше других. Добавило негатива. решение Мосбиржи Исключение акций с 20 июня из состава Индекса МосБиржи снизит ликвидность бумаг из-за вынужденной ребалансировки портфелей индексных фондов. Фундаментальные показатели слабые: давление оказывают ставки, долг, санкции и сырьевая конъюнктура. С точки зрения технического анализа – это рискованный инструмент: поддержка находится у 80 рублей, сопротивление у 90 рублей, в таком широком диапазоне курс может колебаться в июне.

Ожидаемые события в пятницу

Узнайте больше

• Когда ждать закрытия дивидендного разрыва июня для акций Татнефти?
• Транснефть: покупка в расчете на пробой
• Новости о том, что ожидать от ЦБ на следующем заседании по процентным ставкам.

БКС Мир инвестиций