Интер РАО представила отчет по первому кварталу.
Интер РАО опубликовала финансовые результаты за I квартал 2025 г. по МСФО.
Основные показатели в сравнении год к году:
• Выручка составила 411,3 млрд руб. (+12,6%).
Заработок от основной деятельности вырос на 39,9 миллиарда рублей минус 1,5 процента.
• EBITDA выросла на 11,5%, до 54,6 млрд руб.
• Операционные расходы возросли на 14,6%, до 405,4 млрд руб.
• Капитальные расходы составили 33,5 млрд руб. (+69,3%).
• Чистая прибыль снизилась на 1,6%, до 47,2 млрд руб.
Динамика ключевых показателей Группы «Интер РАО» в первом квартале 2025 года объясняется диверсификацией бизнеса, завершением модернизации энергоблоков на некоторых крупных электростанциях, ростом стоимости поставок электроэнергии за рубеж в дружественные страны, формированием энергомашиностроительного сегмента, предусмотренного среднесрочной стратегией развития.
Взгляд БКС. Результаты оцениваем как нейтральные. Не ожидаем, что выступят катализатором для бумаги. Исторически поддержку котировкам оказывали дивиденды, но считаем, что в 2025 году прибыль может снизиться год к году.
Руководство Интер РАО во время телефонного звонка после публикации отчётности заявило о неизменности дивидендной политики (25%) и политики по отношению к квазиказначейским акциям. Это, соответственно, ограничивает рост дивидендных выплат в пользу миноритарных акционеров. В результате Интер РАО остаётся крупной, прибыльной компанией, но ожидать повышения корпоративной привлекательности пока не стоит. Далее, с вводом новых мощностей к 2027-2028 гг. финансовый результат компании сможет значительно улучшиться.
БКС Мир инвестиций
