Изображение: img.freepik.com

Главное

Рубль достиг двухлетних максимумов против доллара США, показав новый минимум USD/RUB на уровне 79,6. Евро упал до 90, юань опустился до 11. Весеннего оживления валют так и не произошло, но волатильность остаётся низкой, а факторы поддержки рубля в скором времени ослабнут.

Доллар США выходит за рамки ста тридцати пунктов, индекс DXY приближается к 100,3 пункту. решения торгового суда США Блокировка тарифов со стороны Трампа привела к росту рисковых активов и укреплению доллара. Модель кросс-курсов предполагает, что мировые рынки могут поддержать котировки USD/RUB.

• На товарном рынке Нефть Brent подорожала, цена за баррель превысила $65. Защитное золото дешевеет, унция упала до $3250. Волатильный газ NG после истечения срока действия контракта снизился до $3,5.

В деталях

Рубль стабилен Краткосрочные взлеты курса валют пока не меняют ситуацию. Курсы остаются на многолетних минимумах из-за дисбаланса предложения и спроса, вызванного нормативами репатриации выручки, функционированием бюджетного правила, жесткой ДКП ЦБ и сжатой геополитической риск-премией в ожидании урегулирования конфликта.

Внебиржевой доллар За май курс подешевел на 5%, с начала весны USD/RUB упал на 10%, а с пика января из-под 110 инвалюта девальвировалась почти на 30%. В последние недели пара USD/RUB не уходит сильно ниже мартовских и апрельских минимумов, несмотря на регулярное обновление дна. Разворот затягивается, но по мере усиления факторов поддержки инвалют доллар может быстро наверстать упущенное.
Драйверы летнего восстановления курса доллара — сокращение притока валюты от экспортеров, рост спроса на валюту под импорт, смягчение ДКП и снижение ключевой ставки. Среднесрочный ориентир — 85–90.

Сегодня пара USD/RUB Может испытывать улучшение по сравнению с EUR/RUB и CNY/RUB вследствие роста доллара США против корзины основных мировых резервных валют. Возвращение уровня выше 80 возможно стремительно.

Биржевой юань Курс упал на 0,9%, что превысило просадку доллара (-0,1%) и евро (-0,6%). Курс снова достиг отметки 11. Недавно было годовое дно с лета 2024 года у 10,95. Курс пока не спешит покидать область минимумов. В летний период ожидается ослабление факторов поддержки рубля — дальнейшая корректировка лимитов продажи валюты по бюджетному правилу сыграет за восстановление юаня. Ориентир — возврат CNY/RUB в границы 11,5–12. Для отработки сценария подойдут биржевые пары, фьючерсы и… замещающие облигации.