С 2 июня обыкновенные и привилегированные акции Татнефти будут торговаться без дивидендов за 2024 год. Финальные выплаты акционерам составят 43,11 руб. на каждый тип акций, что предполагает доходность порядка 6,3–6,8%.

На открытии торгов расхождение цен может быть близко к размеру дивидендов.
Обратим внимание на возможные даты завершения разрыва дивидендных выплат и факторы, определяющие их.

История закрытия дивидендных гэпов

Татнефть выплачивает дивиденды несколько раз в год, сформировав за последние годы внушительную историю дивидендных выплат. Средняя доходность отдельной выплаты составляет 3,9% по АО и 4,8% по АП. Это примерно на 30–40% меньше предстоящего дивиденда. При неизменных условиях можно ожидать, что закрытие разрыва займёт в 1,3–1,5 раза больше времени, чем в среднем по истории.

Однако необходимо учесть изменившееся соотношение дивидендных доходностей обыкновенных и привилегированных акций Татнефти. В прошлом дивиденды по ним выплачивались в равном размере, за исключением финального дивиденда за 2019 год, который был выплачен только по привилегированным акциям.

С того момента стоимость обыкновенных и привилегированных бумаг, а также дивидендная доходность от них значительно сблизились, в связи с чем сроками закрытия дивидендных разрывов оказались близки. В таблицах истории дивидендов сопоставимые уровни дивидендной доходности и сроки закрытия гэпов выделены зеленым цветом.

В среднем за четыре последних года дивидендный разрыв по акциям АО и АП ликвидировался за 35 торговых дней при доходности от дивидендов около 4%. Скорость закрытия таких разрывов приблизительно равна 0,11% за каждый торговый день. Таким образом, при неизменных остальных факторах предстоящий разрыв может быть устранен примерно за 56 торговых дней. Это лишь приблизительный статистический показатель, не учитывающий актуальные технические и фундаментальные обстоятельства. Вместе с тем это объективная база для прогнозирования.

Перспектива будущих дивидендов

«Татнефть» выплачивает дивиденды трижды в год. В 2024 году компания направила на выплаты акционерам 75% чистой прибыли. В 2023 году коэффициент составил 70%, а с 2020 по 2022 годы — 50–55%.

В Татнефти официально установлена дивидендная политика: выплаты составляют как минимум 50% от прибыли по МСФО или РСБУ, whichever is higher. Это значение устанавливает минимальный уровень дивидендных выплат. Акционер – Республика Татарстан, заинтересованная в выплатах для наполнения бюджета, добавляет аргументов в пользу того, что дивидендная политика не будет ухудшаться.

Дивидендная доходность акций Татнефти в 2025 году может составить около 11%. Это значительно меньше, чем ожидаемые 14–16% по обыкновенным и привилегированным акциям в 2024 году, и намного ниже ставок по облигациям. материале.

Весенний рост рубля и снижение мировых цен, помимо нефти, говорят о такой ситуации. В первом квартале 2025 года Татнефть уже уменьшила чистую прибыль по РСБУ на 45% год к году. Это в свою очередь может привести к более длительному периоду закрытия очередного дивидендного gaps.

Есть альтернатива

В случае отсутствия времени на самостоятельный выбор акций для получения дивидендов, можно воспользоваться готовыми решениями от профессиональных специалистов. Примером такого предложения является фонд БКС. «Дивидендные акции с выплатой дохода»Инструмент дает возможность инвестировать в широкий рынок акций, отобранных по уровню ожидаемой дивидендной доходности. Фонд также выделяется регулярной выплатой дохода, поступающего раз в квартал на брокерский или другой указанный вами счет.

Рыночный фон

Рыночная обстановка в начале лета 2025 года представляется неоднозначной или нейтральной. Индекс МосБиржи колеблется в средней части своего годового диапазона 2370–3370 пунктов, что свидетельствует о высокой неопределенности относительно дальнейшего развития внешнеполитической обстановки. Продолжение прямого диалога между Россией и США дает некоторую надежду. Тем не менее, следует учитывать ожидаемую сезонную потерю интереса к фондовому рынку по мере завершения годовых выплат дивидендов.

Ранее возникшие разрывы в выплате дивидендов акциями Татнефти ликвидированы, что является положительным показателем для долгосрочной перспективы.

Техническая картина

Среднесрочная техническая картина обыкновенных и привилегированных акций Татнефти сходна, как и их сопоставимая дивидендная доходность. Рассмотрим дневной график обыкновенных бумаг. Аналитики БКС отдают им небольшое предпочтение по сравнению с привилегированными. Целевая цена на годовом горизонте для обыкновенных акций — 650 руб., против 620 руб. — для привилегированных.

После предстоящего дивидендного гэпа обыкновенные акции Татнефти снимутся до района 620 рублей. Акции перейдут ниже 200-дневной скользящей средней цены, но останутся в рамках нейтральной технической фигуры «Сходящийся треугольник». Выход вниз из этой формации существенно ухудшит среднесрочную техническую картину.

Падение цены по причине дивидендной отсечки не является серьезным негативным фактором. Скорость восстановления до целевой годовой цены (650 руб.) будет определяться динамикой цен на нефть, курсом российской валюты и настроением на отечественном фондовом рынке.

Выводы

«Татнефть» характеризуется крепким корпоративным случаем и прозрачной политикой выплаты дивидендов, предусматривающей значительные выплаты в течение следующих 12 месяцев. Негативные внешние факторы в большей степени относятся не к компании, а к нефтяной отрасли в целом.

Необходимо помнить, что «Татнефть» — это компания по добыче и экспорту нефти, что обеспечивает сравнительно стабильный вид деятельности. Высокая доля самостоятельной переработки добытого сырья тоже является преимуществом.

С учётом всех обстоятельств можно предположить, что закрыть разрыв цен обыкновенных и привилегированных акций Татнефти займёт примерно равное время – от 50 до 80 торговых дней или 10–14 календарных недель.

Совет по получению дивидендов — как приобрести больше акций по выгодной цене.

Предполагается, что разрыв цены по дивидендам в акциях «Татнефти» будет ликвидирован примерно за один квартал. При более благоприятной рыночной обстановке рост цены на 6–7% возможен значительно раньше.

В то же время владельцы фондов, приносящих дивиденды, часто руководствуются собственным подходом. Для них число акций предпочтительнее темпа роста их стоимости, а основной задачей является постоянное переопределение дивидендов в новые акции.

На фондовом рынке существует механизм для совершения сделок максимально быстро — маржинальное кредитование.

Зная заранее размер рекомендованных дивидендов, можно приобрести акции для получения прибыли от них. При поступлении дивидендов позиция будет закрыта.

Пример по акциям Татнефть-ао

В качестве иллюстрации рассмотрим применение подобного совета.

Инвестор владеет 100 обыкновенными акциями Татнефти. Цена акций перед отсечкой составляет 662,4 рубля. Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 43,11 рубля за одну акцию. В связи с этим инвестор получит 3750 рублей, учитывая налог 13%.

Можно Воспользовавшись дивидендами, приобрести ещё 6 акций Татнефти по цене около 620 рублей с использованием маржинального кредитования.

Дивиденды по непрофильным позициям получат через 18 рабочих дней. По маржинальным позициям потребуется еще 2-3 дня, то есть приблизительно месяц. За это время плата за хранение позиции составит около 92 рублей, однако в вашем портфеле окажется 106 акций вместо ста прежних.

Для получения доступа к маржинальному кредитованию требуется активировать необеспеченные операции.

Как подключить необеспеченные сделки

Для подключения услуги нужно сдать тест по знаниям, доступный в личном кабинете.

В приложении БКС Мир инвестиций тест доступен по адресу: Профиль — Квалификации и тесты — Тестирование НКИ — Необеспеченные сделки.

Чтобы активировать услугу, пройдите тест. Затем перейдите в раздел «Профиль» — «Управление счетами» (выберите номер счета) — «Тарифы и услуги» — «Необеспеченные сделки». Альтернативный вариант: в личном кабинете БКС Мир инвестиций выберите «Сервисы» — «Счета и тарифы» — «Необеспеченные сделки и маржинальная торговля».

БКС Мир инвестиций

ООО «Компания БКС» оказывает брокерские и депозитарные услуги. Лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности выдана ФСФР без ограничения срока действия. Лицензия № 154-12397-000100 на осуществление депозитарной деятельности выдана ФСФР России 23.07.2009 без ограничения срока действия. Информация о компании, услугах, декларации о рисках и другой информации, подлежащей раскрытию, включая ссылку на страницу для обращения (жалобы): bcs.ru/regulatory.

Услуги брокера — это не услуги по открытию банковских счетов и приёму вкладов. Деньги, переданные по договору о брокерском обслуживании, не подлежат страхованию согласно Федеральному закону от 23 декабря 2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках РФ». Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Деятельность по управлению ПИФами осуществляет АО УК «БКС», имеющее лицензию ФСФР № 21-000-1-00071 от 25.06.2002 без ограничения срока действия. Подробности о деятельности АО УК «БКС» можно найти на сайте: www.bcs.ru/amВ ленте ООО «Интерфакс-ЦРКИ», в АО УК «БКС» по адресу: Россия, Новосибирск, улица Советская, 37. Телефон: +7 383 210-50-20.

Материал создали специалисты ООО «Компания БКС» (подробнее о компании: bcs.ru/regulatory) по данным из открытых источников. ООО «Компания БКС» не гарантирует точности и достоверности информации. Предположения в тексте не могут трактоваться как гарантия надежности инвестиций, стабильности доходов или потенциальных выгод от использования определенных методов управления финансами или выбора конкретных инструментов. Цена паев может меняться, результаты инвестирования прошлого не гарантируют будущих доходов; АО УК «БКС» и государство не отвечают за доходность инвестиций в фонды. Перед покупкой пая необходимо изучить правила управления паевым фондом.

Инвестор оплачивает вознаграждение брокера и налоги. Указанный прирост стоимости пая не учитывает эти расходы.

Полное наименование паевого инвестиционного фонда управляющей компании «БКС»: открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «БКС Дивидендные акции с выплатой дохода», регистрационный номер правил фонда – 6266, дата регистрации – 20.06.2024, Банк России. Дополнительная информация – на сайте УК БКС (https://bcs.ru/am/).