Главное

Рубль достиг двухлетних максимумов по отношению к доллару США, установив новый минимум USD/RUB на уровне 79,6. Евро опустился до 90, юань — до 11. Весеннего разворота валют не произошло, но волатильность остается низкой, а факторы поддержки рубля вскоре ослабнут.

Доллар США вновь достиг показателя выше ста единиц. Индекс DXY равен 100,3 пункта. решения торгового суда США Блокировка тарифов Трампа привела к росту рисковых активов и укреплению доллара. Возможно, через кросс-курсы мировой доллар окажет поддержку валютной паре USD/RUB.

• На товарном рынке Нефть Brent растёт по технике — цена за баррель превышает 65 долларов, золото, как защита от риска, становится дешевле – унция уже опустилась к 3250 долларам, а волатильный газ NG после истечения контракта упал до 3,5 доллара.

В деталях

Рубль стабилен Краткосрочные подъемы курса валют пока не меняют ситуацию. Курсы остаются на минимумах, наблюдаемых много лет назад, из-за дисбаланса предложения и спроса на рынке вследствие нормативов репатриации выручки, бюджетного правила ЦБ, жесткой динамики конвертирования ЦБ и сжатой геополитической премии риска в ожидании решения конфликта.

Внебиржевой доллар В мае вес показал снижение на 5%, с начала весны курс USD/RUB упал на 10%, а с пика января из-под 110 инвалюта девальвировалась почти на 30%. В последние недели, несмотря на регулярное обновление дна, пара USD/RUB не уходит сильно ниже мартовских и апрельских минимумов. Разворот затягивается, но по мере усиления факторов поддержки инвалют доллар может быстро наверстать упущенное. Драйверы летнего восстановления курса доллара — сокращение притока валюты от экспортеров, рост спроса на валюту под импорт, смягчение ДКП и снижение ключевой ставки. Среднесрочным ориентиром выступает диапазон 85–90.

Сегодня пара USD/RUB В связи с укрепившимся глобальным долларом по отношению к корзине мировых резервных валют, возможно, покажет более сильную динамику, чем EUR/RUB и CNY/RUB. Повышение уровня выше 80 может быть быстрым.

Биржевой юань В пятницу курс рубля к юаню упал на 0,9%. Падение пары СНY/РУБ оказалось сильнее, чем у доллара (-0,1%) и евро (-0,6%). Курс вновь вернулся к отметке в 11. Недавно было годовое дно с лета 2024 года — на уровне 10,95. Курс не спешит покидать область минимумов. В летний период ожидается ослабление факторов поддержки рубля — дальнейшая корректировка лимитов продажи валюты по бюджетному правилу сыграет за восстановление юаня. Ориентир — возврат СНY/РУБ в границы 11,5–12. Для отработки сценария подойдут биржевые пары, фьючерсы и . замещающие облигации.

БКС Мир инвестиций