Главное

Рубль продемонстрировал небольшое укрепление по отношению к американскому доллару, достигнув нового двухлетнего минимума USD/RUB на уровне 79,61. В то же время курсы евро и юаня отходят от годового минимума, но ожидается скорое возвращение доллара за рубеж 80.

Доллар США востребован глобально, в то время как другие валютные резервы испытывают давление внутри своих стран из-за приближения торговли. позиций Штатов и ЕС Идёт работа по повышению настроения американских потребителей. Индекс доллара DXY старается снова подняться выше сотни пунктов.

• На товарном рынке Срок действия контракта истекает: свежий договор на нефть Brent немного дешевле 64 долларов с краткосрочной технической перспективой до 65; золото под давлением DXY — у инструментов обратная корреляция, и из-за этого унция падает до 3300 долларов; в газе NG уже сегодня исполнение фьючерсов — прежний по 3,4 доллара, новый по 3,75.

В деталях

Российский рубль достиг нового наивысшего уровня по отношению к американскому доллару с мая 2023 года. Курс пары USD/RUB достиг нового минимума — 79,61. За май доллар снизился на 5%, а с пиков января — на 27%. Волатильность крайне низкая. Замкнутие доллара на многолетних минимумах выглядит временным, поэтому планка 80 может быть пройдена достаточно быстро. Курс евро растёт активнее: пара EUR/RUB вернулась к 91, вчера прибавив 0,5%. ЦБ опубликовал курсы внебиржевых инвалют на 28 мая — здесь.

В 2025 году темпы снижения инвалют устанавливают новый рекорд. Оснований для этого было несколько: высокий экспорт, низкий импорт, жесткая ДКП ЦБ, бюджетное правило и нормативы репатриации выручки, сжатие геополитической риск-премии в курсе рубля и снижение самого глобального доллара до трехлетних минимумов на фоне политики Трампа.

В летний период ожидается изменение факторов, поддерживающих рубль, давление на доллар ослабнет. Предполагается уменьшение поступления валюты от экспорта, увеличение спроса на валюту для импорта, возможен поворот монетарной политики ЦБ. Среднесрочная оценка — возвращение курса доллара в диапазон 85–90 рублей. Верхняя граница может быть достигнута в августе, что соответствует историческим данным. сезонные закономерности.

Юань уходит от своих минимальных значений на валютном рынке. Годовое дно было 10,95, а вчера уже 11,12. Колебания курса минимальны — готовится направленное движение. Вторник принес парам CNY/RUB прибавку в 0,3%. Более сильная динамика юаня относительно доллара связана с корректировкой бюджетного механизма: лимиты продажи валюты ЦБ до конца первой декады июня сокращены на 40%. Остальные факторы курса идентичны другим инвалютам — дисбаланс валютного предложения и спроса сохраняется, но скоро сократится.

Предполагается поправиться курсу юаня летом, а пара CNY/RUB TOM вырастет до 11,5–12. замещающие облигации.

БКС Мир инвестиций