Главное

Московская биржа скользит к нижнему краю технической зоны колебаний. Геополитические события пока отступили на второй план, внутренние факторы остаются противоречивыми, однако инфляция опустилась ниже 10%.

ФосАгро снова возглавил рынок, ПИК остался внизу, а Газпром задерживает выплаты дивидендов, вместе со всей остальной рынком.

Курс рубля сохраняется на многолетнем максимуме, в то время как инвалюты демонстрируют разную динамику — отскок юаня прекратился, пара снова удерживается около 11, евро резко вырос до уровня за 91, а доллар впервые с весны 2023 года опустился ниже отметки 80.

• На внешнем контуреВ США розничные продажи снизились на 1,5%. Фьючерсы утром показывают незначительный рост, а в Азии наблюдается сдержанная коррекция. Ожидается падение цен на европейские акции.

Нефть Brent упала ниже $65, рывок барреля к $68 откладывается. В золоте идут активные покупки — унция дороже $3330 с техническим ориентиром к $3350. Газ NG остывает после перегрева до $3,5, волатильный фьючерс у $3,35.

В деталях

Индекс МосБиржи Индекс не может выбрать направление движения, но пока это лишь колебания внутри дня на небольшой процент. Объем торгов остается в два раза меньше среднего и ниже 60 млрд рублей. Текущее движение происходит в пределах 2800–2900 пунктов. Закрытие сессии составило 2813 пункта, итоги среды — минус 0,4%.

Вчера произошло приближение индикатора к низу, где действует динамическая подпитка. сужающейся формацииНа минимуме сессии котировки находятся на уровне 2806 пунктов, и многие делают поспешные выводы о дальнейшем падении рынка, но торопиться не стоит — краткосрочное направление все еще неопределено. Поддержка по низу боковика на 2800 пунктах пока актуальна. А вот долгосрочный… курс обозначен Цель — тридцать четыре тысячи рублей с учётом дивидендов, но путь к ней не будет прямым.

На рынок влияют факторы как геополитической обстановки, так и монетарного цикла. Также важны финансовые показатели корпораций и система распределения прибыли между владельцами акций.

Информация с внешнего контура неоднозначна. Есть надежды на снижение напряженности, но ожидания быстрого урегулирования конфликта слабеют, а со стороны Европы звучат лишь угрозы новых санкций. Геополитика остается ключевым фактором в курсе рынка, однако после разговора президентов временно отошла на второй план.

По состоянию денежной политики рынок пока что проявляет осторожный оптимизм. Скорость роста… инфляции замедляетсяНедельные показатели остаются стабильно низкими, а годовой уровень снизился до 9,9%. 6 июня пройдет заседание ЦБ, на котором регулятор может дать сигнал к смягчению денежно-кредитной политики. Сильный рубль оказывает дезинфляционное воздействие.

В деловом мире картина неоднозначная. Предприятия публикуют отчеты о первой квартальной выручке 2025 года, где наблюдается снижение чистой прибыли. Мосбиржи, МТС, Газпром нефтиДивидендный фактор важен при определении стоимости компании, однако некоторые корпорации уходят от выплат дивидендов — ПИК, Самолет, Совкомфлот, Промомед и другие. ЦИАН обещает спецдивиденды. Сохраняется интрига по дивидендам Газпрома Все с нетерпением ожидали новостей вчера, и рынок был нестабильным, однако советов директоров до сих пор нет.

Рубль Давление на юань возросло, пара CNY/RUB потеряла более процента и опустилась до 11,05. Минимумы не обновлены: годовое дно было в апреле у 10,96, а второй месяц юань курсирует около 11. Волатильность снижается, уровень может быть интересен на среднесрочную перспективу движения вверх, в область 11,5–12. Идею можно отработать через фьючерс CRM5.

Внебиржевые доллар и евро разошлись, по данным ЦБ на 22 маяПара EUR/RUB выросла на 1,5%, до уровня 91,3. Доллар же пробил отметку в 80 рублей и опустился до минимумов за два года — таких низких значений пара USD/RUB не наблюдалось с мая 2023 года. В летний период ожидается рост на валютном рынке — инвалюты скорее пойдут вверх, чем вниз. Целевые показатели: курс доллара в диапазоне 85–90 рублей, евро — в районе 95–100 рублей. Подходящие фьючерсы — SiM5 и EuM5. Об отражении предполагаемого разворота инвалют в других инструментах читайте. здесь.

Бумаги в фокусе

• ФосАгро (+0,6%). Ещё раз лидирует среди участников Индекса МосБиржи. Основания для благоприятного прогноза: прозрачная финансовая отчетность и ожидаемые дивиденды летом. Ещё в понедельник утром отмечался Расчетное сопротивление стоило 6700 рублей, а после ралли риски локальной коррекции до 6500 рублей обозначились. Все технические ориентиры выполнены, и удачно перезайти в лонг получилось. Курс на закрытие превысил 6570 рублей. До июньской отсечки осталось две недели — последним днем для покупки бумаг под распределение дивидендов за 2024 год (171 руб.) является 6 июня. До этого момента курс может застрять в диапазоне 6500 (поддержка) и 6700 (сопротивление). Годовой таргет — 7100 рублей, но это уже после июльских выплат.

• ПИК (-4,2%). На рынке – самые слабые участники из всех компонентов бенчмарка. Стоимость упала до 460 рублей. Причиной распродаж является — отказ от выплаты дивидендов В 2024 году ожидается распределение, но прежние оценки не предполагали его. Реакция большей частью спекулятивная из-за исторически высокой волатильности акций. Долгосрочный таргет в 700 рублей сохраняется, но это долгосрочная перспектива, и внутренняя стоимость начнет раскрываться не раньше снижения ключевой ставки ЦБ. Краткосрочно — техническая поддержка 470 руб., вчера оставшаяся позади, скорее всего вернется на уровень сопротивления.

• Газпром (-0,4%). Вчера торги акциями Газпрома сопровождались большой волатильностью (135–142 руб.), объем составил почти 19 млрд рублей, что превысило 30% ликвидности рынка. Новостей о дивидендах не последовало, курс вернулся к уровню 136 руб. Неопределенность с выплатами усиливает спекулятивную составляющую торгов. Возможно, решение будет объявлено сегодня. Акции Газпрома имеют большой вес в индексе (более 13%), поэтому их динамика повлияет на рынок. Бумаги Газпрома и сам Индекс МосБиржи находятся на нижней границе сужающейся формации. Позитивные новости могли бы спасти от пробоя вниз, но скептицизм доминирует на рынке. Скоро станет ясно, будет ли сюрприз. Фундаментальная оценка — 150 руб.

Утренняя сессия

В четверг на утренних торгах индекс МосБиржи снизился ниже отметки 2800. Акции Газпрома упали на 0,8%, Сбер и ЛУКОЙЛ потеряли по 0,2%.

• ТГК-14 (+0,7%), Россети Центр (+0,3%), ЕвроТранс (+0,2%), ЭЛ5-Энерго (+0,1%).

Показатели ухудшились у ВУШ Холдинга, Яковлева, ВИ.ру и СПБ Биржи.

Ожидаемые события в четверг

Узнайте больше

• Где находится колебание цен: 2 акции с большой волатильностью.
• Вложения знаменитых инвесторов в первом квартале 2025 года.
• Рассмотрение ширины колебаний показателя Nikkei.

БКС Мир инвестиций