Главное

Рубль оказывает давление на юань, курс инвалюты снова прижат к отметке 11, а доллар упал ниже 80, впервые с мая 2023 года. На глобальном валютном рынке доллар США тоже ослаб — индекс DXY вновь вошел в двухзначную область. Продолжатся ли такие цены?

• На товарном рынке Продавцы взяли инициативу в руки: цена барреля нефти Brent упала ниже $65 — возможно, вернется выше; золото раллирует — унция дороже $3330 с краткосрочным ориентиром на динамические $3350; а газ NG после стремительного роста с минимума $3,1 до $3,5 откатывает к поддержке $3,35 — вероятно, здесь начнется временная консолидация очень волатильного инструмента.

В деталях

Рубль продолжает расти по отношению к юаню. Пара CNY/RUB снизилась более чем на процент до 11,05. Это всё ещё годовые минимумы, но формально дно не пробито — нижний пик цены был в апреле на уровне 10,96. Скорее всего, продолжается формирование базы перед разворотом вверх. Волатильность низкая, курс у круглых 11. В среднесрочной перспективе ожидаем откат рубля и отскок инвалюты — летний ориентир на 11,5–12. Активные трейдеры могут отрабатывать идею разворота и подъема курса через срочные контракты на валюту — актуальный фьючерс: CRM5.

На внебиржевом рынке разбросКурс евро увеличивается на 1,5%, пара EUR/RUB возвращается к значению 91,3, а доллар США впервые с конца весны 2023 года опускается ниже психологического барьера в 80. Курсы валют от ЦБ на 22 мая — здесь. Краткосрочный прогноз Курс не оправдался из-за разницы между евро и долларом по отношению к рублю, которая связана с изменениями глобальных валют: доллар ослаб (DXY упал до 99,5 пунктов), а пара EUR/USD укрепилась выше 1,13 на фоне бюджетного кризиса в США и снижения странового кредитного рейтинга.

Факторы крепости рубля:

Рубль держится на двухлетних пиках из-за неустойчивого соотношения спроса и предложения валюты. Недостатка покупателей для инвалют, при большом количестве предлагаемой валюты, не хватает. Экспорт остается высоким, а импорт подавленным.

ЦБ сохраняет высокую ставку, что сжимает спрос на валюту для импорта и увеличивает привлекательность инструментов, denominated в рублях. Правило бюджета, несмотря на секвестр лимитов объемов на 40% ежемесячно, по-прежнему действует от продажи валюты.

Геополитическая рисковая надбавка к курсу рубля уменьшилась: вероятность быстрого разрешения конфликта уменьшилась, но ожидание его ослабления в дальнейшем сохраняется.

На следующей неделе завершится майский налоговый период Это также влияет на поддержку курса национальной валюты к концу месяца.

С началом года рубль вырос практически на 25%, оставаясь одним из самых прибыльных активов в мире, даже превзойдя по росту золото.

Перспектива курсов:

В ближайшие месяцы факторы поддержки курса рубля могут ослабнуть, что приведет к развороту долгоиграющей тенденции и началу восстановления иностранной валюты. Предполагается сокращение притока валюты от экспортеров, рост спроса на валюту со стороны импортеров. На фоне замедления инфляции ниже 10% годовых уже возможны сигналы Центрального банка о послаблении ДКП, а также корректировка бюджетного механизма.

Перспективные вводные проколы круглых 80 долларов США рассматриваются как временные. Ожидается возврат курса доллара в область 85–90. По сезонной статистике к концу лета возникает максимальное напряжение в рубле — в 70% случаев доллар укреплялся. Верхняя граница прогнозного диапазона в USD/RUB может быть достигнута в августе. Активным трейдерам предлагаются фьючерсы на доллар: SiM5, на евро: EuM5. Инвесторов могут заинтересовать валютные инструменты рынка ценных бумаг — здесь.

БКС Мир инвестиций