Главное

Российская валюта усилила давление на юань, курс которой вновь прижат к значению 11 единиц. Курс доллара упал ниже 80 рублей впервые с мая 2023 года. Глобальный валютный рынок демонстрирует ослабление американского доллара — индекс DXY снова находится в двухзначной области. Будут ли такие цены сохраняться надолго?

• На товарном рынке Продавцы взяли инициативу: цена барреля нефти Brent опустилась ниже 65 долларов — возможно, вернется выше; золото растет в цене — унция дороже 3330 долларов с краткосрочной целью достичь 3350; газ NG после резкого взлета с минимума 3,1 до 3,5 откатывается к поддержке 3,35 — здесь вероятно временное затишье очень волатильного инструмента.

В деталях

Рубль продолжит расти по отношению к юаню. Валютная пара CNY/RUB снизилась более чем на процент и достигла уровня 11,05. Это самые низкие значения за год, но официальное дно не преодолено — нижний пик цены был в апреле на уровне 10,96. Вероятно, формируется база перед разворотом вверх. Волатильность низкая, курс находится около отметки 11. В среднесрочной перспективе ожидается откат рубля и рост курса инвалюты — летний ориентир на уровне 11,5–12. Активные трейдеры могут реализовывать идею разворота и подъема курса через срочные контракты на валюту — актуальный фьючерс: CRM5.

На внебиржевом рынке разбросКурс евро увеличился на 1,5%, пара EUR/RUB вернулась к значению 91,3, в то время как доллар США впервые с конца весны 2023 года опустился ниже психологической отметки 80. Курсы валют от ЦБ на 22 мая — здесь. Краткосрочный прогноз Курс не оправдался из-за разницы между евро и долларом по отношению к рублю, которая связана с динамикой глобальных валют: доллар ослаб (DXY упал до 99,5 пунктов), а пара EUR/USD укрепилась выше 1,13. Причиной тому стали бюджетный кризис в США и снижение странового кредитного рейтинга.

Факторы крепости рубля:

Рубль удерживается на двухлетних максимумах из-за сохраняющегося дисбаланса между предложением и спросом. Недостаток покупателей инвалют сочетается с избытком предложения. Экспорт остается высоким, а импорт — низким.

ЦБ поддерживает высокую ставку, что сжимает спрос на валюту для импорта и увеличивает интерес к рублевым активам. Правило бюджета, несмотря на ограничение объема продаж валюты на 40% ежемесячно, продолжает действовать от продажи валюты.

Популярная среди инвесторов геополитическая риск-премия в цене рубля сократилась из-за оптимизма по поводу быстрого разрешения конфликта. Вместе с тем, веры в будущую деэскалацию сохраняются.

На следующей неделе завершится майский налоговый период Фактор, способствующий укреплению национальной валюты к концу каждого месяца.

Вследствие этих факторов курс рубля увеличился на почти 25% с начала года и сохраняет статус одного из самых прибыльных активов в мире, превзойдя даже рост цен на золото.

Перспектива курсов:

В ближайшие месяцы факторы, поддерживающие рубль, могут ослабнуть. Это может привести к развороту долгоиграющей тенденции в курсе валюты и началу восстановления инвалют. Предполагается сокращение притока валюты от экспортеров и рост спроса на валюту со стороны импортеров. На фоне замедления инфляции ниже 10% годовых ЦБ может послабить ДКП, возможна и дальнейшая корректировка бюджетного механизма.

Вводные проколы круглых 80 долларов США расцениваются как временные. Ожидается возврат курса доллара в область 85–90. По сезонной статистике, к концу лета возникает максимальное напряжение в рубле – в 70% случаев доллар укреплялся. Верхняя граница прогнозного диапазона в USD/RUB может быть достигнута в августе. Активным трейдерам могут быть интересны фьючерсы на доллар: SiM5, на евро: EuM5. Инвесторов могут заинтересовать валютные инструменты рынка ценных бумаг – здесь.

БКС Мир инвестиций