Главное

В пятницу рубль потерял в стоимости 0,5%. Это самое низкое значение за два года, но в летние месяцы курс может вырасти благодаря имеющимся факторам.

Облигации федерального займа (ОФЗ) демонстрируют стабильность: индекс RGBI превышает отметку 108 пунктов. Замедление инфляции выступает как позитивный фактор для секвестра денежно-кредитной политики Центрального банка и переоценки курсов облигаций.

• На товарном рынкеЦена нефти Brent превышает 65 долларов США, сохраняя краткосрочный ориентир на уровне 66 долларов. Золото после нестабильной недели стабилизировалось около 3220 долларов. Газ NG снижается до 3,25 доллара. до стопа по спекулятивному лонгу еще не дошли, но близко.

В деталях

В конце недели рубль ослаб по отношению ко всем валютам, реагируя на волатильность сырьевого рынка и неопределенность в мировой экономике. Фьючерсы на валюту несколько смягчили рост курса спот-рынка из-за оптимизма относительно будущих переговоров стран и восстановления цен на нефть.

В пятницу курс биржевого юаня вырос на 0,5%, пара CNY/RUB достигла значения 11,18. Курс евро увеличился почти на 0,7%, пара EUR/RUB составила 90,7. А внебиржевой доллар США… от ЦБ на 19 мая — 80,77.

Курсы валют пребывают на многолетних минимумах из-за ряда причин.

Увеличение экспорта и высокий объем предложения валюты на рынке.
Сокращение импорта и подавленный спрос на валюту.
Действующие нормы репатриации выручки экспортеров и продажи валюты по бюджетному правилу.
Сдавливание спроса на валюту для импорта и повышение привлекательности рублёвых инструментов при жесткой ДКП ЦБ.
Уменьшенная геополитическая риск-премия в курсе рубля на фоне переговорного процесса.

В скором времени поддержка курса рубля может снизиться, а иностранная валюта начнёт падать в цене.

Ожидается уменьшение поступлений валюты от экспортеров и возврат спроса на валюту со стороны импортеров. Центробанк уже на 40% увеличил в сравнении с прошлым месяцем лимиты продажи валюты по бюджетному правилу. замедления инфляции Предполагается поворот денежно-кредитной политики летом и понижение процентной ставки. Геополитическая рискованность может как сократиться, так и увеличиться.

Уровень 80 в курсе USD/RUB психологически значим, и пока его удалось удержать. Недавно минимальный показатель составил 80,22, за последние дни немного поднялись, оттолкнувшись от минимума мая 2023 года. Даже если из-за биржевой волатильности уровень проколот, это не изменит прогноз.

В среднесрочной перспективе ожидается возвращение курса доллара в диапазон 85–90, а юаня — в границы 11,5–12, с учетом технических и фундаментальных факторов. Восстановление инвалют можно отработать через фьючерсы на доллар, евро, юань: SiM5, EuM5, CRM5. валютные инструменты, способные обеспечить повышенную доходность.

БКС Мир инвестиций