Главное

Рубль замедлил рост, курс доллара немного поднялся от двухлетнего минимума, но все еще находится близко к 80. Успеет ли валюта вернуться выше отметки в 80 рублей? Не важно — локальное колебание курса на многолетнем минимуме не исключает возможности восстановления летом.

• На товарном рынкеНефть Brent может закончить неделю ростом до 65 долларов, а в следующей — баррель способен закрыть верхний гэп на уровне 66 долларов; золото демонстрирует волатильность — унция подорожала на 100 долларов, курс с 3120 долларов быстро достиг 3220; газ NG упал до 3,35 долларов, после недельной коррекции на 12% есть вероятность отскока до 3,5.

В деталях

В четверг рубль завершил торговлю нейтрально. Курс юаня отыграл потери среды (+0,5%, пара CNY/RUB: 11,12). По отношению к внебиржевому евро национальная валюта ослабла на треть процента (пара EUR/RUB у 90,1), а доллар замедлил рост вблизи отметки 80 (курс USD/RUB). от ЦБ на 16 мая по 80,31 и +0,1%.

Рост волатильности сырьевого рынка и обострение геополитической обстановки из-за неопределенности исхода переговоров в Стамбуле тормозят укрепление рубля. Тем не менее, курс по-прежнему находится на многолетних минимумах в инвалютах из-за дисбаланса предложения и спроса на валюту. Причины: повышенные притоки от экспортеров, подавленный импорт, активность ЦБ по бюджетному правилу и жесткая ДКП. Курс рубля превышает уровни начала года на 20%.

Боковик в инвалютах продолжается уже два месяца. Минимальные значения по евро были зафиксированы в марте, по юаней — в апреле, а доллар немного обновил минимум прошлого месяца и удерживается на уровнях конца мая 2023 года. Валютная волатильность не исключает возможности новых локальных минимумов, но краткосрочных и незначительных.

Летом меняется конъюнктура экспорта/импорта, что может повлиять на приток/отток валют: ожидается сокращение предложения и рост спроса. Дневной лимит предложения юаней уже снижен на 40% по сравнению с прошлым месяцем, а регулятор в связи со снижением инфляции может рассмотреть послабление ДКП. Это перспективные факторы разворота нисходящей тенденции в инвалютах и отхода рубля от максимумов.

В среднесрочном периоде ожидается движение доллара в диапазон 85-90 единиц, а юаня — в область 11,5–12. Для активных трейдеров актуальны фьючерсы на доллар, евро, юань: SiM5, EuM5, CRM5.

БКС Мир инвестиций