Intel понижает цены из-за ухудшения прогнозов.
Клиенты БКС теперь могут инвестировать в акции США и получать дивиденды без риска блокировки при помощи CFD. Подробности о продукте доступны… здесь.
Открыть счет CFD
Мы сохраняем нейтральную позицию по акциям Intel и корректируем целевую цену с 21 до 20 долларов после отчетности за первый квартал и слабых ориентиров менеджмента на второй квартал. Intel теряет доли на основных рынках, выручка снижается, маржинальность приблизилась к минимумам за последние годы. Свободный денежный поток останется отрицательным еще как минимум два года. Новым руководством поставлена стратегическая трансформация компании, в рамках которой возможна монетизация непрофильных активов. Также власти США планируют вернуть выпуск чипов в страну на базе активов Intel. Всё это открывает возможности для роста бизнеса компании.
Главное
Выручка Intel в первом квартале текущего года практически совпала с выручкой первого квартала прошлого года.
• Рентабельность по EBITDA сократилась с 26,4% до 25,4%.
Такую динамику обуславливает оптимизация затрат за счёт уменьшения числа менеджерского звена.
Руководство представило неблагоприятные ожидания для второго квартала относительно аналогичного периода прошлого года: снижение выручки на 3-10%, уменьшение валовой маржи на 2,2% (36,5%).
Intel снизил прогноз капитальных затрат на 2025 год с 20 до 18 миллиардов долларов. Сокращение штата во втором полугодии 2024 года должно будет способствовать поддержанию денежного потока.
Стратегическая трансформация выигрывает от складывающейся геополитической ситуации.
Благодаря новому технологическому процессу 18A и американским заводам Intel может превратиться в центр производства для всех стран Запада во время торговых войн.
Взгляд без предубеждений, прогнозируемая стоимость в $20, ожидаемый рост за год — 12%. — 0%.
В деталях
Компания Intel разрабатывает и производит микросхемы для персональных компьютеров, дата-центров и беспилотных автомобилей. В качестве крупнейшего производителя чипов в США Intel продает товары и услуги на $54 млрд в год. В отличие от AMD, Intel владеет заводами по производству микросхем. Ежегодно компания реализует около 180 млн центральных процессоров (более 70% рынка). Среди главных потребителей продукции — производители ПК DELL, Lenovo, HP. У Intel широкий географический охват клиентов: Китай занимает 27%, США — 26%, Сингапур — 16%, Тайвань — 13%.
Intel продолжает отставать от соперников на главных торговых площадках; товары для центров обработки данных пока не востребованы покупателями.
Рынок персональных компьютеров (ПК) демонстрирует снижение спроса, но выручка Intel за 2024 год увеличилась на 4%. Главный конкурент компании на этом рынке, AMD, показывает двузначные темпы роста продаж. При сохранении такой тенденции Intel будет продолжать терять долю рынка ПК.
Продажи серверных решений для дата-центров, составляющих 26% выручки Intel, увеличились всего на 1%, в то время как аналогичные продажи у NVIDIA и AMD демонстрируют многократный рост.
Популярность решений для дата-центров конкурентов Intel обусловлена преимуществами графических процессоров (GPU) над центральными (CPU) при обработке больших данных в сфере искусственного интеллекта.
Малый доход не позволяет получить прибыль, выплаты акционерам приостановлены.
Инвестиции Intel в строительство заводов в США, превышающие $40 млрд, не позволят компании достигнуть положительного свободного денежного потока. По оценке экспертов, капитальные затраты Intel в ближайшие годы составят 30–40% выручки. Рентабельность по EBITDA, по мнению экспертов, восстановится до 30% только через 1–2 года. Отрицательный свободный денежный поток не будет способствовать росту котировок Intel.
С конца 2022 года компания сократила затраты, уволив 23 тысячи сотрудников. За предыдущий год – 16 тысяч. В основном это менеджеры среднего звена. С четвертого квартала 2024 года Intel приостановит выплату дивидендов. Финансовые показатели компании остаются одними из худших в отрасли полупроводников.
Стратегические изменения создают шансы для продажи не относящихся к основному бизнесу активов.
Проблемы Intel связаны с отставанием в технологии из-за энергоёмкой архитектуры x86. Высокие затраты на производство чипов сложно покрывать за счёт собственных продаж. Поэтому стратегией было перейти к выпуску чипов для других компаний по образцу TSMC, но клиенты не спешат обращаться к Intel. Решение могло бы быть в продаже непрофильных активов, включая те, где проектируется собственная архитектура. Однако переговоры с Broadcom, Qualcomm, GlobalFoundries и TSMC не дали результата.
Геополитические реалии ведут Intel к уделу внимания первенству в технологических процессах и производстве микрочипов на территории Соединенных Штатов.
С 2022 года Intel реализует в штате Огайо мега-проект стоимостью $40 млрд: две фабрики, которые могут быть расширены до шести стоимостью $100 млрд. Фабрики будут работать по технологии Intel 18A, сопоставимой с процессом ключевого конкурента TSMC на уровне между 2 нм и 3 нм. Запуск производства перенесен с 2025 года на 2030 год из-за ограничений собственных финансовых ресурсов компании.
В настоящее время американские власти уделяют внимание размещению производств и признанию технологического сектора стратегически важным. Мы полагаем, что кроме потенциальной монетизации непрофильных активов, бизнес компании может быть поддержан администрацией США или другими финансовыми партнерами для ускорения запуска передового производства внутри страны на условиях выгодных для Intel. Компания участвует в программах CHIPS and Science Act (США) и European Chips Act (ЕС), что даёт возможность претендовать на существенные субсидии и инвестиции.
Риски
Усиление конкуренции приводит к более быстрому сокращению доли рынка в сегменте ЦП.
Геополитическая напряженность, особенно рост разногласий между Китаем и Соединенными Штатами.
Строительство собственных заводов требует больших затрат и сопровождается задержками запуска.
Андрей Саенко
О CFD
CFD (contract for difference — Контракт на разницу цен — производный финансовый инструмент. Цена контракта зависит от цены акции, что дает инвесторам возможность извлекать доход из динамики рынка США без риска блокировки. С помощью CFD также можно получать выплаты в размере дивидендов по американским акциям. здесьПолный список доступных акций CFD можно найти . тут.
Инвестиции с помощью контрактов на разницу (CFD) доступны неопытным инвесторам после прохождения теста. Открытие счета возможно в пяти валютах: рублях, долларах, евро, юанях, дирхамах.
Для полного использования инструмента нужно открыть счет CFD² и выполнить тестирование. Открыть счет доступно в приложении «БКС Мир инвестиций» (18+) по пути: Профиль — Управление счетами — Открыть новый счет — Счет CFD.
После открытия счёта тестирование будет доступно. Его можно пройти в приложении БКС Мир инвестиций (18+) в разделе «Профиль» — «Квалификация и тесты» — «Тест БКС Форекс» или по ссылке. Подготовиться к тесту можно с нашей статьей.
Другие полезные ссылки:
• Из этой статьи Возможность получения дивидендов США доступна при использовании инструментов CFD.
• О юридической защите клиента в CFD читайте здесь.
О маржинальной торговле CFD нужно знать главное. в материале.
Форекс-дилер может начислить клиенту дивидендную поправку согласно условиям договора, опубликованного на сайте https://bcs-forex.ru/company/documents/. Зачисление производится на номинальный счет в валюте счета; при необходимости выполняется конвертация по курсу ЦБ. Сделки с CFD на иностранные акции доступны со счета CFD. Торговля CFD на товары осуществляется со счета форекс в ООО «БКС-Форекс».
Деятельность форекс-дилера по заключению договоров является исключительной. Форекс-дилер не может совмещать свою деятельность с иной профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг и другой деятельностью. ООО «БКС-Форекс» осуществляет деятельность форекс-дилера на территории Российской Федерации в соответствии с законодательством РФ. «БКС-Форекс» (ОГРН 1157746674920, г. Москва, проспект Мира, д. 69, стр.1 эт.5) обладает лицензией № 045-14117-020000 от 18.11.2021, выданной Банком России. ООО «БКС-Форекс» не отвечает за возможные убытки инвестора при совершении сделок и инвестирования посредством договоров форекс-дилера. Клиент оплачивает услуги форекс-дилера в порядке, установленном рамочным договором ООО «БКС-Форекс», тарифами и комиссионными сборами, размещенными на сайте https://bcs-forex.ru/company/documents/. Информация для инвестора, требуемая законодательством РФ и стандартами саморегулируемых организаций, доступна на сайте форекс-дилера. https://bcs-forex.ru/company/disclosure/.
Информация не является персональной инвестиционной рекомендацией. Перечисленные финансовые инструменты или сделки могут не подходить Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности. ООО «Компания БКС» не несёт ответственности за возможные убытки при совершении сделок или инвестировании в упомянутые финансовые инструменты.
Данный материал создан и распространён ООО «Компания БКС» (ОГРН 1025402459334, г. Новосибирск, ул. Советская, д.37). Лицензии на осуществление брокерской, дилерской и депозитарной деятельности выданны ФСФР России. Информация о Компании, услугах, декларации о рисках, информационных документах по финансовым инструментам и связанным с ними рискам доступна по ссылке https://bcs.ru/regulatory.
Услуги брокера не являются банковскими услугами (открытие счетов, прием вкладов). Деньги, передаваемые по договору брокерского обслуживания, не подлежат страхованию согласно Федеральному закону от 23 декабря 2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках РФ».
Данный материал не является независимым инвестиционным аналитическим материалом и распространяется исключительно в информационных целях. Для получения индивидуальных инвестиционных рекомендаций необходимо заполнить… Анкету об определении инвестиционного профиля Заключение договора об инвестиционном консультировании с ООО «Компания БКС» осуществляется в соответствии с Регламентом оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС».
Материал не является публичной офертой, предложением или приглашением приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Материал не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем.
Материал не является рекламой ценных бумаг.
Инвестору перед принятием инвестиционного решения необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Инвестирование сопряжено с расходами на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачу поручений по телефону, иными расходами, подлежащими оплате клиентами профессиональных участников финансовых рынков. Полный список тарифов «Компания БКС» приведён в приложении №11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг. Указанные документы размещены на сайте ООО «Компания БКС». https://bcs.ru/regulatory/additional-archiveОбращаем внимание на наличие конфликта интересов из-за широкого спектра операций и услуг, предоставляемых ООО «Компания БКС» и её аффилированными лицами на финансовых рынках. Это может привести к: наличию или уже имеющимся собственным вложениям в финансовые инструменты, упомянутые в Материале; проведению сделок с этими инструментами для клиентов компании; оказанию влияния на мнение о данных инструментах. Любой доход от инвестиций в финансовые инструменты может изменяться, а цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать. Инвесторы могут потерять все или часть своих инвестиций. Информация и мнения, использованные в Материале, были получены из открытых источников, но ООО «Компания БКС» не дает никаких заверений или гарантий относительно точности данной информации. Мнения, содержащиеся в Материале, отражают текущие суждения аналитиков и могут быть изменены без предварительного уведомления. Этот Материал не должен рассматриваться как единственный источник информации для принятия инвестиционных решений.
ООО «Компания БКС» работает в России. Данный Материал может использоваться инвесторами на территории России с учетом российского законодательства. Распространение, копирование, воспроизведение или изменение данного Материала без предварительного письменного согласия со стороны ООО «Компания БКС» запрещены.
