Позитивный взгляд на рынок акций США в 2025 году заменяет нейтральный. Цель по индексу S&P 500 снижена с 6500 до 6300 пунктов из-за неопределенности, связанной с новой тарифной политикой администрации США. Наша новая цель на 12 месяцев предполагает потенциал роста на 15–20%.

Главное

Последствия долгосрочных масштабных стимулов настигли мировую экономику.

В связи с этим ситуация придает особый вес Соединенным Штатам благодаря прочной экономике, важным стратегическим ресурсам и геополитическому весу на рынках внешнеэкономической деятельности.

Политика Трампа способна обеспечить экономический рост и увеличение доходов в ключевых отраслях в перспективе.

В ближайшем будущем США стремятся снизить нестабильность экономики путем повышения тарифов, хотя это может привести к замедлению коммерческой деятельности, которое смягчат стимулирующие меры.

В ближайшем будущем три года ожидать помощи от государства нельзя.

Инвесторам нужно принимать более взвешенные решения из-за новых экономических реалий.

Разумный подход к инвестициям даст возможность использовать преимущества изменений, не просто не отстать, а иногда и превзойти широкий рынок (индекс S&P 500).

Клиенты БКС смогут вкладывать в американские ценные бумаги и получать дивиденды, не опасаясь блокировок, через контракты на разницу (CFD). Подробности о продукте доступны . здесь.

Открыть счет CFD

Мировая экономика находится в затруднительном положении, а рынок США всё более привлекателен для инвесторов.

Мировая экономика в последние годы сталкивается с последствиями масштабных стимулирующих мер, принятых после финансового кризиса 2008 года и усиленных во время пандемии. В течение длительного времени процентные ставки оставались близкими к нулю, а денежную массу увеличивали за счет выпуска государственных облигаций США. Такая политика повлияла не только на экономику этой страны, но и спровоцировала инфляцию на глобальном уровне.

В Соединенных Штатах наблюдался рост торгового дефицита, а торговый баланс с важными торговыми партнерами ушел в минус. Новая администрация планирует исправить это в среднесрочной перспективе при помощи «ответных» импортных пошлин разной степени строгости.

Многие страны и компании активно привлекали средства. Займы направлялись на поддержание спроса, поддержку рынков и отдельных отраслей. С ростом цен и ужесточением монетарной политики государства и компании с увеличенным долгом столкнулись с давлением: обслуживание задолженности стало дороже, что негативно сказалось на экономической стабильности.

Геополитика обостряет обстановку, оказывая давление на отдельные регионы. В некоторых развивающихся странах проявились структурные проблемы, зарожденные прежней экономической политикой. Всё это сдерживает мировой экономический рост и покупательную способность потребителей, что напрямую влияет на спрос и доходы компаний.

Обострение тарифных войн негативно отразится на мировой торговле и усилит давление на мировую экономику. Развивающиеся страны, не ставшие участниками «беспошлинного» торгового блока, формируемого США переговорами и угрозами, понесут наибольший урон.

Несмотря на это, в таких обстоятельствах Соединенные Штаты приобретают особую стратегическую значимость. Долларовая зона продолжает оставаться крупнейшей валютной зоной, а сокращение доли доллара в мировой торговле — крайне медленным инерционным процессом. Ведущие позиции американских компаний и сравнительно высокая устойчивость экономики и потребителей повышают инвестиционную привлекательность страны.

Считаем, что Соединенные Штаты в настоящий момент представляют собой один из самых привлекательных регионов для инвестиций. Важно учитывать экономическую и политическую ситуацию для точного определения перспективных отраслей и наиболее эффективного использования возникающих возможностей.

Экономика США претерпевает существенные изменения под влиянием курса Трампа.

Экономическая стратегия Дональда Трампа станет одним из главных факторов развития американской экономики в ближайшие годы. В отличие от обычных политиков, Трамп руководствуется взглядами бизнесмена и финансиста. Предпочтение отдаётся практической эффективности и стимулам для экономики, а не идеологическим программам. Экономическая политика Трампа основана на трёх основных направлениях:

Повышение благосостояния создателей реальной экономической стоимости. Трамп упрощает экономические правила, снижает налоги для компаний и делает налоговую систему менее прогрессивной для физических лиц. Для укрепления внутреннего рынка и уменьшения зависимости от импорта президент сосредоточен на локализации производства в важных отраслях.

Повышение эффективности трат государства и устранение системных несоответствий. Трамп намерен сократить финансирование внутренних и международных программ, не дающих заметного экономического эффекта для США.
В этом же ключе – ужесточение миграционной политики. Ограничение притока рабочей силы низкой квалификации снижает нагрузку на бюджет и инфраструктуру страны. Также Трамп стремится улучшить торговые условия для США, используя тарифные войны и другие механизмы давления для достижения более выгодных соглашений.

• Реиндустриализация СШАНесмотря на экономический рост, американское промышленное производство замерло с 2006 года. Причиной служит перенос производства в страны с развивающейся экономикой (в первую очередь Китай) для сокращения расходов на рабочую силу, энергию и налоги. Промышленная стагнация – это проблема не только экономики, но и национальной безопасности США.

В долгосрочной перспективе повышение пошлин стимулирует импортозамещение и развитие промышленности. Такой подход выгоден гибким и эффективным компаниям, предлагающим востребованные товары и услуги, имеющие важное значение для экономики США.

В нынешних экономических условиях для эффективного инвестирования необходим тщательный подбор объектов.

Устойчивые позиции и позитивные перспективы экономики США не снимают повышенных требований к качеству инвестиционного отбора, предъявляемых новой экономической конъюнктурой. Низкие процентные ставки и масштабные стимулы создавали благоприятные условия для участников рынка. Но этот период завершился, и вряд ли вернется в ближайшие годы. Прежние стратегии инвестирования могут оказаться неэффективными.

В условиях глобальной экономической нестабильности и смены внутренней экономической политики США интерес к компаниям с прочными рынками сбыта возрастает. Особое значение приобретают стратегически важные для американской экономики отрасли, в том числе те, которые ранее подвергались усиленному регулированию, но теперь могут восстановиться благодаря курсу новой администрации. К таким секторам относятся, например, нефтегазовая промышленность и пищевая промышленность.

Для успеха не достаточно лишь вхождения в определённый сектор. Важны игроки, способные выдержать конкуренцию, имеющие эффективный бизнес с устойчивой прибылью и независимые от внешней помощи.

Сокращение господдержки предыдущих властей создает сложности для компаний и отраслей, которые ранее развивались за счет внешних стимулов, а не внутренней эффективности. Такие компании в значительной степени сохраняли позиции благодаря дешевым кредитам, стимулированию спроса и регулирующим барьерам, защищавшим их от более эффективных конкурентов. С ослаблением этих механизмов бизнес таких компаний становится более уязвимым при нормализации экономической политики. В то же время тарифное регулирование способствует росту внутреннего спроса и сектора услуг.

Корпоративная политика компаний служит дополнительным сигналом. Если компании искусственно стимулировали акционерную стоимость через выкуп акций, а не инвестировали в долгосрочное развитие и не укрепляли конкурентные преимущества, то это повод проявить осторожность.

Динамика индексов S&P 500 с начала 2025 года показывает эффективность этого подхода.

Наиболее привлекательные направления для инвестиций

• Промышленность

• Производство продуктов питания

• Электроэнергетика

Отдел обеспечения безопасности, включающий службу внутренней безопасности.

• Инфраструктура для нефтегазового сектора

• Здравоохранение

Оценка фондового рынка США

Индекс S&P 500 снизился после введения США пошлин. Уменьшение наблюдалось в секторах IT, розничной торговли, недвижимости, нефтегазовой промышленности и финансов. Больше всего пострадали компании, занимающиеся международной торговлей, глобальными поставками и чувствительные к процентным ставкам.

Рынок считался перекупленным, если мультипликатор P/E для индекса S&P 500 превышал 22. Поскольку стандартный индекс S&P 500 сконцентрирован на технологическом секторе, его оценка была выше 17x для равновзвешенного S&P 500. Доля семи крупнейших ИТ-компаний в индексе достигла рекордных 35%: Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, NVIDIA и Tesla. Премия в ИТ-секторе сильно завышала общую оценку индекса.

Равновзвешенный индекс S&P 500, где всем компаниям присвоен одинаковый вес, более объективно отражает оценку широкого рынка акций США. Долгое время оценки базового и равновзвешенного S&P 500 отличались, но после недавней коррекции мультипликаторы P/E обоих индексов пришли к исторически средним значениям. Рынок позитивно отреагировал на новость об отсрочке пошлин на 90 дней (кроме Китая), и текущие уровни выглядят привлекательно. Сейчас можно выбрать компании с перспективным потенциалом роста в быстрорастущих и стоимостных секторах экономики США.

В 2025 году отдельные компании могут опередить общий рынок благодаря поддержке мер инициатив нового президента США. Ключевыми факторами выступают поддержка стратегических отраслей, снижение налогов и тарифная политика, стимулирующая внутренние инвестиции.

О CFD

CFD (contract for difference — Контракт на разницу цен — производственный финансовый инструмент. Цена CFD основывается на цене акции, что позволяет инвесторам извлекать доход от динамики рынка США без риска блокировки. С помощью CFD также можно получать выплаты в размере дивидендов по американским акциям. здесьПолный список акций CFD доступен для просмотра. тут.

Инвестиции с помощью CFD доступны неквалифицированным инвесторам после прохождения теста. Открытие счета возможно в пяти валютах: рублях, долларах, евро, юанях и дирхамах. Услугу предоставляет форекс-дилер.

Пользоваться всеми функциями инструмента возможно после открытия счета CFD² и прохождения тестирования. Открытие счета доступно в приложении БКС Мир инвестиций (18+) в пункте меню «Профиль» — «Управление счетами» — «Открыть новый счет» — «Счет CFD».

После открытия счёта тестирование будет доступно.
Пройти его можно в приложении БКС Мир инвестиций (18+) в разделе «Профиль» — «Квалификация и тесты» — «Тест БКС Форекс» или по . ссылке. Подготовиться к тесту можно с нашей статьей.

Другие полезные ссылки:

• Из этой статьи Узнайте о возможности получения дивидендов американских компаний с использованием контрактов на разницу (CFD).

• О юридической защите клиента в CFD читайте здесь.

В чем суть торговли по фьючерсным контрактам? в материале.

БКС Мир инвестиций