Акции золотодобывающих компаний представляют собой спокойное убежище в условиях резких колебаний рыночных цен. Связь стоимости бумаг с ценой золота вполне ясна. Дадим обзор технической ситуации и проанализируем фундаментальные возможности.

В ритме золота

Золото продолжает устанавливать новые исторические максимумы: свой защитный механизм драгоценный металл проявляет в условиях напряженной геополитики и торговых войн. Стоимость унции уже достигла $3250 — локально рынок перегрет, но восходящий тренд остается несокрушимым.

Золотодобытчики стабильнее остальных по показателям бумаг, так как корреляция с ценой базового актива высокая. Акции «Полюса» и «Южуралзолота» за неделю показали наилучший результат среди всех компонентов Индекса МосБиржи: +10% при +2% у бенчмарка за тот же период. С начала 2025 года акции «Полюса» в абсолютных фаворитах: плюс 38% против минус 2% у бенчмарка.

Кейс Полюса

Высокая чувствительность курса акций к изменениям цены золота и низкая изменчивость курса по сравнению с волатильностью широкого рынка в условиях общей неопределенности. Компания после трехлетнего перерыва вернулась к программе дивидендов, что повысило инвестиционную привлекательность акций. В декабре были большие выплаты за 9 месяцев 2024 года — 1302 рубля (до мартовского сплита 1 к 10), а начисление финальных дивидендов за прошлый год состоится через 10 дней. 24 апреля — последний день для покупки бумаг под выплаты 73 рубля (после сплита), или 3,8% дивидендной доходности. Запуск новых проектов к 2030 году позволит удвоить производственные мощности. Фундаментально — 2400 руб., или +26% от текущих. Взгляд «Позитивный».

Технически Акции продолжают расти. В начале апреля цена ненадолго упала ниже 1700 рублей, но быстро восстановилась и сейчас превышает 1900 рублей. 14 апреля произошёл тест динамической линии сопротивления над 1940 рублями — это последнее препятствие перед тем, как курс достигнет исторического максимума в 1987 рублях. До пика не хватило чуть более 2%, а после этого до круглых 2000 рублей будет недалеко. В ближайшие недели возможно замедление роста курса из-за перегрева золота, поэтому стратегия лонга на небольшой коррекции кажется приоритетной с перспективой нового максимума. Поддержка находится в районе межсессионного разрыва — 1850 рублей.

Кейс ЮГК

В отношении Полюса корпоративные риски более значительны, связь с ценой золота слабее, а ликвидность существенно ниже. Несмотря на это, акции Южно-Уральского золотодобывающего предприятия весной демонстрируют лучшую динамику по сравнению с большинством компонентов индекса. Фундаментальный взгляд «Нейтральный» — таргет: 0,88 руб., или +20% от текущих.

Курс, превысивший 0,73 рубля, сталкивается с краткосрочным сопротивлением на уровнях февраля-марта. Это может привести к замедлению роста и риску коррекции после недельного повышения. Ближайшая поддержка при вероятном откате — 0,72 рубля. Акции остаются волатильными из-за низкой ликвидности. Более сильный опорный уровень для новых покупок — 0,7 рубля.

БКС Мир инвестиций