Московская биржа потеряла 13% за месяц, некоторые бумаги обвалились более чем вдвое по сравнению с индексом. Существуют объективные основания для падения цен? Каковы технические прогнозы для акций, оказавшихся в проигрыше?

Сильно хуже слабого рынка

Индекс МосБиржи сократился на 13% за последние четыре недели. Крупнейший урон пришёлся на начало апреля из-за ряда негативных событий: введение Трампом масштабных тарифов, отсутствие явного оптимизма на геополитической арене, медленный монетарный разворот и падение сырьевых активов до многолетних минимумов.

Индекс рушится к отметке 2600 пунктов. Пока наблюдается технический отскок из-за перепроданности — волатильность зашкаливает. Возможно, в ближайшие дни произошла кульминация панических распродаж и маржин-коллов. Рынок постепенно начнет восстановление. Ближайшее сопротивление – 2800 пунктов.

Некоторые компании пострадали сильнее, чем показал бенчмарк. Проанализируем их финансовые и графические показатели. Возможно, им уже пора выйти из игры? ПИК, Газпром, Самолет, Северсталь, Мечел.

P

ПИК (-27% за месяц). Акции компании — абсолютные аутсайдеры на фоне падения широкого рынка из состава индекса. Чувствительность акций к процентным ставкам очень высокая: от стоимости фондирования зависят продажи и уровень долговой нагрузки корпорации. На минимуме 7 апреля было 448 руб. Технически курс сползает по нисходящей наклонной линии в рамках падающего торгового канала, а вчера как раз была протестирована его нижняя граница — отскок закономерен, правда, высота ограничена сопротивлением в области 500 руб. Долгосрочно — 730 рублей, либо плюс 52 процента по сравнению с нынешними показателями. Но это ставка на перспективу монетарного поворота ЦБ, который ранее к лету не предполагается, а для раскрытия внутренней стоимости акций может понадобится приблизительно год.

G

Газпром (-26%). Волатильность обусловлена неосуществленными надеждами на скорое геополитическое разрешение конфликта. Европейские рынки закрыты, цены газа на хабах за месяц снизились на 30%. На локальном дне было у 118 рублей, наблюдается сильная техническая перепроданность после резкого падения. Отскок пока слабый — не могут даже до 130 рублей, возможно, позже. Фундаментально Цена составляет 190 рублей, либо плюс 50%. Однако достичь такой отметки без драйверов весьма затруднительно. Требуется настоящий прогресс в переговорах, возврат сырьевых цен к норме и определенность с дивидендами.

S

Самолет (-25%). Этот проект похож на другие документы строительных компаний. У него есть потенциал для высокой цены, но его реализация может быть успешной только при снижении процентных ставок. Фундаментальная оценка Цена в 1600 рублей предполагает рост на +47% по долгосрочной перспективе. Акции традиционно демонстрируют волатильность, при приближении к отметке 1000 рублей наблюдается коррекция — пока лишь значительный отскок. Динамическое сопротивление внутри нисходящего канала снижается до 1130 рублей, а существует и статический разрыв под 1150 рублей. В целом, преодоление этой зоны сопротивлений будет затруднительно.

C

Северсталь (-23%). Защита от импорта спровоцировала резкое снижение цен на сыпучие товары. Металлы оказались не исключением: цена рухнула на 10% и вернулась к уровням, характерным для начала осени 2024 года. Спрос на сталь в Китае слабый, а экспорт Из России сокращаются акции. Базовая стоимость оценивается в 1400 рублей. Это на 33% больше нынешней стоимости, но… взгляд на сектор «Негативный»В начале апреля курс едва не достиг декабрьского минимума 1005 рублей — в понедельник цена составляла 1015 рублей. Пока наблюдается отскок вместе со всем рынком, но он менее выражен, чем у бенчмарка, поэтому риск повторного достижения минимальных значений года сохраняется.

M

Мечел-ап (-22%). Очень волатильно: и при росте, и при падении широкого рынка обычно быстрее бенчмарка. За последние три недели непрерывного спада префы потеряли более трети стоимости. Локальное дно найдено недалеко от 90 рублей. Отскок тоже может быть сильнее индекса. Ближайшая преграда на круглых 100 рублей. Фундаментальные Цена в 160 рублей связана с низким спросом на сырье, сильным курсом рубля, действенными санкциями и высокими ставками по кредитам.

БКС Мир инвестиций