Календарь катализаторов и дивидендов — это ежеквартальный обзор аналитиков БКС, посвященный важным корпоративным и макроэкономическим явлениям и публикациям. Каковы ожидания по финансовому сектору?

Позитив

• Отчет о деятельности первого квартала 2025 года по МСФО, ожидания руководства: шанс велик, воздействие сильное.
• Решение по дивидендам.
• Уменьшение процентной ставки Банка России: вероятность — средняя, воздействие — сильное.
  Хорошие новости на международном уровне.

Негатив

• Длительная политика жёсткого денежного и кредитного контроля, превышающая рыночные ожидания, а также усиление регуляции — это реальная угроза с высоким влиянием.
• Отсутствие позитива в геополитике.

S

S

Взгляд на привычки и предпочтения: «нейтральный». Задача на год — 390 рублей, плюс 26%.

9 апреля / 15 мая / 10 июня — результаты по РСБУ за предыдущий месяц

Результаты Результаты Сбера демонстрируют устойчивость в условиях ужесточения денежно-кредитной политики и сохранении высокой прибыли. Доходность, выручка, предоставление кредитов, состояние капитала.

28 апреля — финансовые результаты за I квартал 2025 г. по МСФО

За 2024 год прибыль составила 1580 миллиардов рублей (в 2023 году — 1509 миллиардов рублей) при рентабельности капитала 24%. Менеджмент прогнозирует на 2025 год (по МСФО) рентабельность капитала выше 22%. Предполагается небольшая корректировка прибыли в 2025 году после рекордного результата 2024 года. Ключевые показатели: динамика прибыли, рентабельности и кредитного портфеля, качество активов.

Май–июнь — ГОСА и рекомендация по дивидендам

Согласно действующей политике по распределению прибыли, планируется выплата 35 рублей на акцию.

V

Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 120 руб. / +46%

Апрель — финансовые результаты I квартал 2025 г. по МСФО

Вследствие высокого уровня процентных ставок банки ожидают корректировки чистой прибыли в 2025 году. Руководство прогнозирует чистую прибыль в размере 430 млрд рублей при росте кредитов на 5% по сравнению с предыдущим годом. Ключевые показатели: динамика прибыли и рентабельности, обновление прогноза на 2025 год, уровень капитала.

Апрель / май / июнь Результаты деятельности за прошлый месяц по стандартам МСФО.

Ожидается снижение прибыли из-за строгой денежно-кредитной политики и замедления роста кредитования. Важно следить за стоимостью риска, объёмом кредитов, прибылью и рентабельностью, а также чистой процентной маржой.

T

Взгляд: «Позитивный». Цель на год — 4600 руб. / +36%

Май — финансовые результаты за I квартал 2025 г. по МСФО

Позитивные тенденции в клиентах способствуют развитию бизнеса. Предполагается сохранение трендов увеличения чистого процента доходов и комиссий, а также нормализация стоимости риска. Цель руководства – рост прибыли на 40% к 2025 году с ROE более 30%.

Апрель / май / июнь — операционные результаты за предыдущий месяц

Включение Росбанка в структуру банка как филиала повышает статус объединения как одного бренда и единой платформы. Некоторые бренды Росбанка будут продолжать использоваться.

16 мая — закрытие реестра под дивиденды

Совет директоров компании Т-Технологии предложил выплатить дивиденды за 2024 год – по 32 рубля на каждую акцию. Последний день, когда можно купить акции для получения дивидендов – 15 мая.

C

Взгляд: «Негативный». Цель на год — 8 руб. / -12%

Май — финансовые результаты за I квартал 2025 г. по МСФО

Предполагается умеренная активность при условии строгих мер денежно-кредитной политики и более сдержанного кредитования, однако позитивный фактор будет составлять умеренная стоимость риска. Банк публикует сокращенный финансовый отчет и не формулирует прогнозы по будущим показателям. Доходность, эффективность, цена рисков и капитал, изменение кредитного портфеля.

B

Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 490 руб. / +22%

16 апреля — финансовые результаты за I квартал 2025 г. по МСФО

Чистая прибыль банка за 2024 год достигла 50,8 млрд рублей (+7,3% к предыдущему году), став рекордной для него величиной. Повышение прибыли связано с ростом чистых процентных доходов на 39% к уровню прошлого года, что обусловлено высоким процентом ставок. В текущем году руководство ожидает увеличения кредитного портфеля на 7–9%, снижения коэффициента операционной прибыли (COR) примерно на 100 базисных пунктов, отношение доходов к расходам — менее 30%, а рентабельность капитала — более 20%. В центре внимания: пересмотр стратегии на 2025 год, оценка риска, развитие кредитного портфеля и изменение маржи.

5 мая — закрытие реестра под дивиденды

Дирекция предложила выплатить дивиденды по обыкновенным бумагам – 29 рублей 72 копейки на каждую. Последний день, когда возможно приобрести акции БСПБ для получения дивидендов – 2 мая.

S

Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 21 руб. / +23%

Май — финансовые результаты за I квартал 2025 г. по МСФО

Рост процентных ставок влияет на финансовое положение. По прогнозам, в 2025 году чистая прибыль снизится из-за давления на доходность бизнеса, а нерегулярные факторы также скажутся на результатах. Главное внимание уделяется обновленному взгляду на 2025 год, эффекту от интеграции Хоум Банка, прибыли и доходности.

I полугодие — ГОСА и рекомендация по дивидендам

Предлагаем выплатить дивиденды в размере 0,85 рубля за акцию при распределении 25% чистой прибыли. Согласно нашим расчётам, это обеспечит доходность около 5% к текущей цене.

I полугодие 2025 г. — приобретение Хоум Банка

Цена сделки состоит из денег (10%) и дополнительных акций Совкомбанка (90%). В январе банк осуществил дополнительную эмиссию в размере 8,8% капитала для оплаты сделки. После этого банк прогнозирует увеличение числа активных розничных клиентов на 50%, до 9 миллионов.

M

Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 270 руб. / +35%

2 апреля / 6 мая / 3 июня — оборот торгов за предыдущий месяц

Актуальность изучения динамики торговли ценными бумагами при высоких ставках и перспектив новых эмиссий, продуктов. Главное внимание — торговле акциями, иностранной валютой и денежными инструментами.

Май — финансовые результаты за I квартал 2025 г. по МСФО

Ожидается высокий доход от комиссии, однако процентный доход уменьшится вследствие снижения клиентских вкладов. Внимание сосредоточено на структуре доходов, прогнозах на 2025 год, проекте финансовой услуги и операционных расходах.

Апрель — ГОСА и рекомендация по дивидендам

По расчётам, размер дивиденда на акцию будет равен 22,6 рублям. При нынешней стоимости цена акции с учётом дивидендов достигнет 11%.

БКС Мир инвестиций