Возвращение зерновой сделки: как это повлияет на ФосАгро?
Главное
В 2025 году ожидается хороший результат и рост прибыли у ФосАгро.
К положительным факторам относятся завершение действия валютной экспортной пошлины с 1 января и рост объёмов производства в первом полугодии 2025 года.
Цены на фосфорные удобрения всё ещё остаются достаточно высокими.
Геополитические события и угрозы санкций могут повышать колебания стоимости бумаги, однако мы это игнорируем.
Считаем, что снятие ограничений не окажет значительного влияния на ФосАгро. По информации компании, продукция успешно экспортировалась и в условиях санкций.
Снижение логистических расходов может немного пойти на пользу ФосАгро, однако экономия в общих затратах компании, вероятно, будет не очень существенной.
После скачка цен на акции ФосАгро 25 марта стоимость вернулась к изначальным значениям.
В деталях
Черноморская инициатива
В Эр-Рияде Москва и Вашингтон договорились о реализации Черноморской инициативы для безопасности судоходства. Для возобновления зерновой сделки предусмотрено снятие санкций с производителей и экспортеров удобрений. В рамках договоренностей США будут способствовать восстановлению доступа российского экспорта сельскохозяйственной продукции и удобрений на мировой рынок.
ФосАгро положительно восприняли рынки.
Однако считают, что ослабление санкций существенно положение компании не улучшит.
Этот фактор не является критическим для компании и её финансовых показателей.
ФосАгро сохраняет экспорт удобрений за рубеж, санкции не стали препятствием для реализации продукции на внешних рынках. Снижение тарифов на фрахт и страхование грузов может принести некоторую выгоду, но в общих затратах компании это скорее незначительная экономия.
География поставок ФосАгро
ФосАгро экспортирует около 70% своей продукции. Продолжение поставок удобрений на внешние рынки важно для компании. Введение ограничений не остановило экспорт, а лишь немного изменило географию поставок. После начала украинского кризиса в 2022–2023 гг., как видно из графика, экспорт в Европу снизился, но вырос в Латинскую Америку, Азию и Африку.
Рынок удобрений можно назвать достаточно сбалансированным, что обуславливает относительную стабильность цен. Постоянный спрос позволяет ФосАгро перенаправлять поставки из одних регионов, например Европы, в другие. Из-за этого объемы экспорта меняют лишь направления.
Важным фактором конкурентоспособности ФосАгро остаётся сравнительно невысокая стоимость изготовления продукции.
Что учесть при анализе инвестиционного портфеля компании ФосАгро.
Наша точка зрения заключается в том, что главными факторами являются стоимость удобрений, дивиденды и уровень инвестиций.
ФосАгро заинтересован в поддержании высоких цен на фосфорные удобрения. Сейчас цена диаммонийфосфата (ДАП) и моноаммонийфосфата (МАП) составляет 580–600 долларов за тонну.
ФосАгро демонстрирует положительную историю дивидендных выплат. В IV квартале компания предложила дивиденды в размере 171 рубля на акцию, хотя возможно меньшая сумма. Не исключено также, что будут выплаты по итогам I квартала — ожидание результатов во второй декаде мая.
В прошлом году ФосАгро объявила об уменьшении капитальных расходов на 2025 год по сравнению с предыдущим периодом, в соответствии с нашими прогнозами это улучшит финансовое положение компании.
Удерживаем объективность при анализе материалов ФосАгро.
По нашему мнению, текущая рыночная стоимость ФосАгро адекватна. Нельзя назвать её самой доступной акцией: показатель мультипликатора… P/E По прогнозам, прибыль в 2024 году вырастет в 8,5 раза. В 2025 году рост прибыли скорректирует оценку до 6,1 раз. Дальнейший рост будет зависеть от динамики цен на удобрения, валютных курсов и себестоимости.
Эта информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты или сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок или инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.
Данный материал создан и распространяется ООО «Компания БКС» (ОГРН 1025402459334, адрес: 630099, Россия, г. Новосибирск, ул. Советская, д. 37). Компания имеет лицензии на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 от 10.01.2001, дилерской деятельности № 154-04449-010000 от 10.01.2001 и депозитарной деятельности № 154-12397-000100 от 23.07.2009, выданные ФСФР России.
О компании, услугах, декларации о рисках, информационных документах по финансовым инструментам и связанным с ними рискам, а также иной подлежащей раскрытию информации (включая ссылку для оставления обращения (жалобы)) можно узнать на [ссылка]. https://bcs.ru/regulatoryThis text appears to be a disclaimer and legal information block commonly found at the end of financial analysis reports or investment-related content published by **ООО «Компания БКС»** (often referred to as BKS).
Here’s a breakdown of what it covers:
* **Disclaimer:** It clearly states that the material is for informational purposes only and does not constitute investment advice. Readers should consult with financial professionals before making any investment decisions.
* **Investment Risk Disclosure:** It emphasizes that all investments carry risk, including potential losses, and past performance is not indicative of future results. Factors like currency fluctuations and market volatility can negatively impact investments.
* **Methodology Explanation:** It explains how BKS analysts determine their «Positive,» «Neutral,» or «Negative» outlook on stocks based on factors like target prices, discounted cash flow (DCF) analysis, and dividend discount model (DDM).
* **Copyright and Intellectual Property:** It asserts copyright protection over the content and prohibits unauthorized reproduction or distribution.
* **Company Information:** It provides information about BKS, including its legal name, registration details, and trademark usage.
Essentially, this disclaimer protects BKS from liability for any investment decisions made based on their analysis and ensures transparency regarding their methodology and the inherent risks involved in investing.
