Транснефть опубликовала финансовые результаты за 2024 г. по МСФО.

Основные показатели за 2024 г.:

Перевозка нефти уменьшилась на 3% по сравнению с уровнем 2023 года. Перевозка нефтепродуктов снизилась на 2% относительно того же периода прошлого года.

Выручка составила 1 424 млрд рублей, что на 7% превышает предыдущий показатель и увеличилось на 93 млрд рублей. Такой рост наблюдается во всех основных видах деятельности.

EBITDA уменьшилась по сравнению с 2023 годом, достигнув 545 миллиардов рублей.

За 2024 год прибыль, распределённая среди акционеров, равна 288 миллиардам рублей, что на 5 процентов меньше показателя прошлого года.

Чистая прибыль за год была существенно повлияна пересчетом отложенных налоговых активов и обязательств, произведенным в соответствии со стандартами МСФО. Пересчет связан с повышением ставки по налогу на прибыль с 1 января 2025 года и увеличил расходы по налогу на прибыль за 2024 год на 35 млрд руб.

Из-за повышения ключевой ставки ЦБ в 2024 году, сокращения объемов транспортировки нефти и нефтепродуктов, а также увеличения налога на прибыль признан убыток от обесценения внеоборотных активов в размере 32 миллиардов рублей.

Взгляд БКС. Компания продемонстрировала умеренный рост выручки, соответствующий ожиданиям рынка. Рост обусловлен индексацией тарифов на транспортировку нефти и нефтепродуктов по системе трубопроводов компании. Эффект снижения объемов транспортировки на фоне сокращения добычи российскими нефтяниками в рамках сделки ОПЕК+ компания перекрыла. Снижение чистой прибыли к значению прошлого года во многом связано с признанием обесценения внеоборотных активов и учетом расхода по отложенному налогу на прибыль после роста ставки налогообложения с 20% до 40%. Позитивная динамика наблюдается в показателе финансовых доходов, который вырос на 50%, до 129 млрд. Финансовые расходы остались близкими к значению 2023 года. Компания уверенно проходит период высоких ставок; рост ставок позитивен для финансового результата компании.

Согласимся с позитивной оценкой и отметим возможность получения больших дивидендов. Транснефть заявляет о крепком финансовом положении и высокой доходности бизнеса, что позволит выплатить дивиденды до 200 рублей на акцию по итогам 2024 года (доходность около 17%). При этом сохраняется политика распределения прибыли в размере 50% от скорректированной чистой прибыли. Отметим, что публикуемая отчетность не содержит всей необходимой информации для точного расчета дивидендной базы.

БКС Мир инвестиций