Главное

Российский рубль закончил март ростом почти на 6%. Несмотря на весеннее оживление, курсы валют близки к минимумам года. Как поведут себя доллар, евро и юань в апреле?

Облигации вновь существенно потеряли в цене, индекс RGBI снизился на 3% с пикового значения. Ралли и максимумы долгового рынка наблюдались с мая прошлого года. Текущая коррекция открывает возможности для приобретения облигаций на длительный срок.

Цены на нефть марки Brent достигли $74 за баррель, экспирация приближается. Золото преодолело отметку $3070 за унцию и установило новый максимум. Газ NG торгуется выше $3,9 после роста с $3,8, в краткосрочной перспективе ожидается пробой уровня $4. стопы будут на минимуме и в безубытке.

В деталях

Рубль В четверг укреплялся курс национальной валюты, что резко отличалось от общей рыночной ситуации. распродажами в акциях Рынок облигаций демонстрирует устойчивую тенденцию к росту. Разница между спросом и предложением валюты со стороны импортеров и экспортеров сохраняется в пользу ее продавцов, что может быть следствием завершающегося налогового периода.

За сутки юань снизился на три процента, пара CNY/RUB достигла значения 11,42. Курс внебиржевого доллара упал на 0,4%, до 83,83, а евро – рухнул на 1,5%, до 90,54. Котировки ЦБ от 28 марта — здесь.

В марте российский рубль достиг рекордной стоимости по отношению ко всем иностранным валютам, прибавив почти 6%. В момент времени курс к доллару и евро составил минимумы с лета 2023 года — 81,5 и 87,5 соответственно. Юань опустился до уровня июня 2024 года — 11,13. В марте по сравнению с минимумом января рубль показал рост на 25%. Несмотря на технический откат иностранных валют после панических распродаж середины марта, они так и не смогли восстановиться до прежних значений.

В апреле возможны изменения: инвалюта будет расти, а рубль отойдет от многомесячной вершины. Весенний экспорт предположительно будет ниже зимнего, что повлияет на уменьшение притока валюты, в то время как импорт вероятно начнет восстанавливаться и спрос на валюту для импорта увеличится. Что касается геополитической риск-премии, которая долгое время влияла на курс рубля, то по нашим оценкам она сократилась до предела на фоне недавнего сближения позиций РФ и США, и данный фактор при текущем курсе национальной валюты уже отыгран.

В апреле доллар может превысить 85, а 90 — это вопрос среднесрочных перспектив, скорее к лету, возможному в начале которого произойдет монетарный разворот ЦБ. Евро в следующем месяце может пойти к 94, а биржевой юань может прорваться выше статичного сопротивления 11,65, и тогда целевые значения сместятся ближе к 12 — туда опустится динамическая линия сопротивления по локальным пикам осени 2024 года и зимы 2025 года.

ОФЗ Цены упали, доходность облигаций выросла, индекс гособлигаций RGBI снизился почти на 0,9%, составив 109,7 пункта. Снижение с десятимесячных максимумов связано с ухудшением настроений инвесторов из-за локальных событий. ускорения инфляции и сохранения умеренно жесткой позиции ЦБ по ставке Инвесторы рассчитывали на более сдержанную формулировку. Спрос на аукционах Министерства финансов после рекордной продажи сокращается.

Всё же считаем нынешнее падение рынка облигаций кратковременным. Ожидается поворот денежно-кредитной политики в июне, а цены на ценные бумаги кажутся привлекательными. В некоторых выпусках Возможен перегон прибыльности, превосходящий доходность высокодоходных банковских вкладов.

БКС Мир инвестиций