Промомед и Озон Фармацевтика: незаметные ценности

Главное
В 2024 году цены на лекарства для покупателей увеличились на 10%.
Благодаря концентрации на новые лекарства, размещению производства на территории страны и большим объёмам продаж «Промомед» и «Озон Фармацевтика» достигли более быстрого роста доходов в прошлом году.
В годовом разрезе увеличивалась и прибыль, оба предприятия были прибыльными.
Компании используют различные стратегии, но оба документа нам подходят.
Озон Фармацевтика представляет собой разнообразный набор дженериков (аналогов оригинальных лекарственных средств) и стремится к росту не только за счет разработки новых препаратов, но и путем увеличения объема их выдачи.
Промомед ставит приоритет на разработку новых, часто инновационных лекарств, а также освоение новых рынков. По прогнозам Промомеда к концу 2025 года ожидается значительное увеличение… Доход за год по отношению к предыдущему (в сравнении с Озон Фармацевтикой).
Мы настроены оптимистично по поводу акций Промомеда, ставя им целевую цену в 760 рублей. При достижении этой цены потенциал роста составит 78%.
К компании «Озон Фармацевтика» у нас положительный прогноз, с ценой в 100 рублей и высоким потенциалом.

В деталях
Ждем существенного роста в 2025 г.
В 2025 году ожидается увеличение чистой выручки обеих компаний по сравнению с 2024 годом: у Промомеда — примерно на 75%, у Озона Фармацевтики — на 21%. Возможно, в конечном итоге рост выручки Озон Фармацевтики будет выше.

По прогнозам аналитиков DSM, в январе выручка Озон Фармацевтики по сравнению с прошлым годом выросла на 24,6%, согласно информации аналитической компании AlphaRM, продажи на розничном рынке увеличились на 28%.
В январе Промомед увеличил выручку на 28% по сравнению с прошлым годом. Часть роста, вероятно, пришлась на конец года. Обе компании запустили множество новых лекарств в этом году — это важный фактор для развития фармпроизводителей.
Рынок по-прежнему достаточно фрагментирован
Рынок фармпроизводителей характеризуется множеством участников и отсутствием четких лидеров. Крупные компании, такие как Байер, занимают долю рынка свыше 3%, а Озон Фармацевтики – около 2,6%.
Анализ рынка фармацевтической отрасли свидетельствует, что в 2024 году и январе 2025 года обе компании — Озон Фармацевтики и Промомед — демонстрируют высокую динамику роста продаж по сравнению с предыдущим годом. Такой результат говорит о том, что компании заняли свою нишу, их продукция пользуется спросом, и им удаётся успешно соперничать с другими участниками рынка.
Риски прогнозирования
Прогнозирование усложняется отсутствием данных о новых запусках по кварталам и подробной информацией, которая бы позволила спрогнозировать будущую выручку на основе запусков.
Часть лекарств продаётся государству по результатам тендеров, из-за чего возможен сдвиг некоторых продаж в последующие периоды.
Из-за переноса тендеров часть выручки Промомеда, ожидаемая в конце года, может поступить в 2026 году. В связи с этим темпы роста в 2025 году могут быть ниже прогнозируемого прироста на 75% год к году.
Оценка Промомеда и Озон Фармацевтики
В настоящее время цены на акции не можно назвать крайне низкими. Если руководствоваться прогнозируемым существенным ростом в 2025 году, Промомед оценивается в 10,5 раза от прибыли 2025 года, а Озон Фармацевтика — в 8,9 раза от прибыли 2025 года. При продолжении сильной динамики в 2026 году, что ожидается, бумаги по мультипликаторам на 2026 год будут выглядеть более привлекательными.
Наше суждение основано главным образом на прогнозе развития и возможности компаний расти в последующие годы. Нельзя не учитывать вероятность усиления соперничества среди производителей, которое может затормозить повышение цен и оказывать давление на объемы продаж.
Еще один риск — тендерные конкурсы.
Процедура регистрации, пусть и продолжительна, одновременно служит барьером и защитой для производителя. Большое количество действующих на рынке фармкомпаний свидетельствует о наличии ценовых и количественных рисков.
БКС Мир инвестиций
Эта информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты или сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок или инвестирования в указанные финансовые инструменты.
Данный материал создан и распространяется ООО «Компания БКС» (ОГРН 1025402459334, адрес: Россия, г. Новосибирск, ул. Советская, д. 37). Компания имеет лицензии на брокерскую, дилерскую и депозитарную деятельность, выданные ФСФР России. Ознакомиться с информацией о Компании, услугах, декларацией о рисках, информационными документами по финансовым инструментам и связанным с ними рискам, а также иной подлежащей раскрытию информацией (включая ссылку на страницу для обращений) можно по ссылке: https://bcs.ru/regulatoryThis text appears to be a disclaimer and methodology statement for investment materials provided by «BKs Company» (ООО «Компания БКС»), a Russian financial institution.
Here’s a breakdown of the key points:
**Disclaimer:**
* **Investment risk:** The text clearly warns investors that investments in financial instruments carry inherent risks. The value of securities can fluctuate, leading to potential losses. Past performance is not indicative of future results.
* **Currency risk:** Exchange rate fluctuations can negatively impact the value or returns on investments mentioned in their materials. This is particularly relevant for investments in foreign companies through depositary receipts (DRs).
* **Target audience and jurisdiction:** The materials are intended for use by investors within Russia and must be interpreted within the context of Russian law.
**Investment Analysis Methodology:**
* **Goal-oriented approach:** BKs analysts set target prices for stocks 12 months ahead based on their assessment of the investment attractiveness.
* **Various valuation methods:** Analysts utilize different techniques like:* Price-to-Earnings (P/E) and EBITDA multiples analysis* Discounted Cash Flow (DCF) modeling* Dividend Discount Model (DDM)
* **Determining Investment Views:** * «Positive» view: Expected excess return over 10% based on target price and dividends.* «Negative» view: Expected excess return under -10%.* «Neutral» view: Expected excess return between -10% and +10%.
**Copyright and Distribution:**
The text clearly states that the material is copyrighted and cannot be reproduced or distributed without written permission from BKs Company.**Overall, this disclaimer and methodology statement provide transparency about the potential risks associated with investing and outline how BKs Company approaches its investment analysis.**