Главное

В марте рубль стал самым сильным в мире: доллар и евро упали до минимумов за два года, а юань вернулся к уровням начала лета 2024 года. Девальвации национальной валюты пока не предвидится — нынешняя обстановка на внешнем рынке не такова, но в апреле курсы иностранных валют могут быть выше.

ОФЗ с 10-месячным максимумом за несколько дней изменились на 2,5%. Геополитическая ситуация улучшается, технические уровни в индексе RGBI близки, а инфляция может ещё больше снизиться — возобновление роста долгового рынка не за горами. Было бы неплохо приобрести перспективные облигации.

Цены на нефть Brent превысили $73 за баррель, с краткосрочной перспективой приближения к $74. Золото стоит более $3020, направляясь к историческим максимумам. Волатильный газ NG установил минимальные значения месяца, а временно приостановленный фьючерс у $3,9 не стимулирует активных действий.

В деталях

Рубль Вторник завершился разнонаправленно для основных валют. Юань упал на процент, скачок курса CNY/RUB понедельника был перекрыт, курс закрылся у 11,48. Внебиржевые курсы доллара и евро окрепли после снижения начала недели: почти 84,2 (+0,4%) и выше 92,3 (+0,9%) соответственно. ЦБ зафиксировал официальные курсы. на 26 марта.

Недавно в валютах произошёл паникёрский сдвиг, рубль стал самой сильной валютой — внебиржевой доллар в марте достиг 81,5, а евро рухнул до 87,5. Это были уровни июня 2023 года, уже на -25% от пика 2025 года. В моменте произошло сильное перепроданность — начался закономерный отскок. Скорее всего, курсы валют завершат месяц приблизительно на этих уровнях, а вот в апреле могут быть и выше.

Из-за возможного сокращения поступлений валюты за границу и возросшего спроса на валюту для импорта курс доллара может вырасти выше 85 рублей, а евро – до 94 рублей. В перспективе до лета доллар может вернуться к значению в 90 рублей из-за приближающегося снижения ключевой ставки ЦБ. Учитывая, что послабление денежно-кредитной политики обычно негативно сказывается на национальной валюте стран, вероятность дальнейшего роста курса доллара ограничена геополитической риск-премией. Сближение позиций РФ и США в вопросе урегулирования конфликта может сохранить ее сжатой, что защитит рубль от резкого падения.

В апреле пара валют CNY/RUB может приблизиться к отметке 12, где её движение будет встречаться с сопротивлением из локальных многомесячных максимумов. Для достижения этой цели достаточно преодолеть статическую преграду на уровне 11,65.

ОФЗ Ценны продолжили снижаться, а доходности вновь увеличились, но сегодня от вчерашней слабости может ничего не остаться – геополитический фактор оценивается для бондов с положительной стороны. Вечером выйдет статистика по недельной инфляции, которая может быть вновь позитивной – фокус на снижение темпа роста потребительских цен.

Индекс RGBI после достижения 10-месячного максимума за несколько дней потерял 2,5%, с 113,3 до 110,7 пунктов. Технические опоры в инструменте близки, а перспективы дальнейшего роста цен ОФЗ хорошие. В июне ЦБ может снизить ставку, а к концу года возможен уровень в 16%. Для долгосрочных инвестиций подойдут — здесь.

БКС Мир инвестиций