Тесла повышает прозрачность после падения цен
Аналитический отдел корректирует оценку акций производителя электромобилей Tesla с «Положительного» до «Нейтрального».
- По итогам 2024 г. поставки снизились на 1,1%
- В начале 2025 года Tesla запустила продажи модернизированной модели Y.
- Коммерческий запуск роботакси ожидается в 2026 г.
- В 2025 году компания выпустит доступную модель, подробности которой пока неизвестны.
- Прогнозируемая цена была оставлена неизменной, составляя $289, а уровень взгляда повысился до «Нейтрального».
Tesla (NASD: TSLA) Tesla — самый крупный и известный производитель электромобилей в мире. Компания выпускает четыре основные модели: премиальные Model S и Model X, а также бюджетные Model 3 и Model Y. В конце 2023 года Tesla выпустила электропикап Cybertruck и разрабатывает электрический грузовик Semi. Для тестирования компания поставила покупателям несколько грузовиков. Помимо электромобилей (79% выручки), Tesla продает солнечные панели и средства накопления и хранения электроэнергии (10%), а также предлагает постпродажное обслуживание (10%).
Tesla представила отчет о результатах работы четвертого квартала. Каковы показатели компании?
В четвертом квартале 2024 года Tesla поставила 496 тысяч электромобилей, что на 2,3 процента больше, чем годом ранее. Основная часть — 472 тысячи — пришлась на модели 3 и Y. Выпуск этих моделей увеличился на 2,3 процента по сравнению с четвертым кварталом 2023 года.
Выручка компании увеличилась на 2,3% по сравнению с прошлым годом — до 25,8 миллиарда долларов США. Выручка от продаж в автомобильном сегменте снизилась на 8%, достигнув 19,8 миллиарда долларов США. Доходы от солнечных панелей и средств хранения энергии выросли на 112,9% — до 3 миллиардов долларов США. Сервисная выручка увеличилась на 31% — до 2,8 миллиарда долларов США.
Скорректированная EBITDA Показатель составил 19,1%, что на 3,44 процентных пункта выше показателя четвертого квартала 2023 года.
Рост конкуренции приводит к снижению популярности электрических автомобилей с полным приводом.
Tesla больше всего продает свои автомобили в США, где приходится 49% её выручки в 2024 году. В Соединённых Штатах интерес покупателей переходит с полностью электрических автомобилей на гибридные варианты, которые дают возможность владельцам не зависеть от сети заправочных станций.
В сегмент электрических автомобилей активно входят традиционные автопроизводители, такие как General Motors, Ford Motor, Hyundai и Kia. По итогам IV квартала 2024 года доля Tesla на рынке электромобилей в США упала до 44%. Ожидается, что запуск обновленной модели Y и новой бюджетной модели поддержат продажи Tesla.
Новые возможности при Трампе
Рынок ожидает изменений при администрации Трампа, которые будут выгодны Tesla: правила для автономных автомобилей могут быть ужесточены, а льготы для электромобилей – отменены. Tesla уже занимает лидирующие позиции на рынке электромобилей. По мнению Илона Маска, Tesla сможет конкурировать с другими производителями даже без субсидий от государства.
Запуск новой бюджетной модели Tesla обеспечит дополнительную поддержку в ближайшие годы. Смягчение правил автономного транспорта ускорит появление беспилотных такси на базе моделей 3/Y и Cybercab в Соединенных Штатах. В середине марта компания получила одно из разрешений, необходимых для запуска роботакси в Калифорнии.
Пересматриваем позицию по «Нейтральному», ориентировочная стоимость — 289 долларов.
С начала 2025 года стоимость акций Tesla снизилась на 31%, в то время как индекс S&P упал лишь на 2%. Причина такого падения кроется в высокой оценке компании по мультипликаторам и бете, а также недавних новостях о слабых результатах компании в Европе. В январе регистрации Tesla сократились более чем на 50%, при том что общий объем рынка электрокаров в регионе рос. В связи с текущей оценкой компании мы меняем прогноз на «Нейтральный». Наша целевая цена на горизонте 12 месяцев составляет 289 долларов за акцию.
Риски
- Снижение спроса на электромобили
- Бюджетные электромобили становятся всё более популярными, что приводит к усилению конкуренции на рынке.
- Ухудшение взаимоотношений между США и Китаем
Анна Киреева
БКС Мир инвестиций
Данная информация не представляет собой персональной консультации по инвестициям. Финансовые инструменты или операции, упомянутые здесь, могут быть неподходящими для вашего финансового положения, целей инвестирования, допустимого риска и ожидаемой доходности. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки, возникшие при совершении сделок или инвестировании в указанные финансовые инструменты.
Материал создан и распространяется ООО «Компания БКС» (ОГРН 1025402459334, адрес: Россия, Новосибирск, ул. Советская, д.37). Компания имеет лицензии на брокерскую, дилерскую и депозитарную деятельность, выданные ФСФР России.
Ознакомиться с информацией о Компании, услугах, декларацией о рисках, документами по финансовым инструментам и связанным с ними рискам, а также иной доступной информации (включая ссылку для обращения), можно на сайте: https://bcs.ru/regulatory.
Услуги брокера не являются банковскими услугами и не подлежат страхованию в соответствии с Федеральным законом от 23 декабря 2003 года № 177- ФЗ «О страховании вкладов в банках РФ».
Данный материал не является независимым инвестиционным аналитическим материалом и распространяется исключительно для ознакомления. Для получения индивидуальных инвестиционных рекомендаций необходимо заполнить Анкету об определении инвестиционного профиля Перед заключением Договора об инвестиционном консультировании с ООО «Компания БКС» ознакомьтесь с Регламентом оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Материал не является публичной офертой, предложением или приглашением приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, совершить с ними сделки.
Материал не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем.
Перед принятием инвестиционного решения самостоятельно оцените экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Инвестирование сопряжено с расходами на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачу поручений по телефону, иными расходами, подлежащими оплате клиентами профессиональных участников финансовых рынков. Полный список тарифов Компании БКС приведен в приложении №11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг. Указанные документы размещены на сайте ООО «Компания БКС». https://bcs.ru/regulatory/additional-archiveОбращаем внимание на возможный конфликт интересов из-за того, что ООО «Компания БКС и (или) ее аффилированные лица осуществляют широкий спектр операций и услуг на финансовых рынках. Это может означать, что компания:
* имеет или уже имела собственные вложения в упомянутые в Материале финансовые инструменты;
* проводит операции с этими инструментами для своих клиентов;
* получает комиссионные за совершение сделок с этими инструментами.
Любой доход от инвестиций может измениться, а цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций могут как расти, так и падать. Инвесторы могут потерять все или часть своих инвестиций. Историческая динамика котировок не определяет будущих результатов. Курсы обмена валют также могут негативно повлиять на цену, стоимость или доход от ценных бумаг или связанных с ними инвестиций.
Информация и мнения, использованные в Материале, были получены из открытых источников, которые считаются надежными. Однако ООО «Компания БКС не дает никаких заверений или гарантий относительно точности данной информации. Мнения, содержащиеся в Материале, отражают текущие суждения аналитиков и могут быть изменены без предварительного уведомления.
ООО «Компания БКС работает в России. Данный Материал может быть использован инвесторами на территории России с учетом российского законодательства.
