Главное

Рубли упали с пикового уровня за год, а доллары пока демонстрируют сильное сопротивление на уровне 85 рублей. Возможность пробития этой отметки в будущем году существует.

Облигации федерального займа снизились с 10-месячного максимума, так как участники рынка долга ожидали послабления со стороны регулирующих органов.

Глобальный доллар восстановился от многомесячного минимума: индекс DXY у 103 пункта был технически перепродан, а Трамп проявляет гибкость с тарифами, вследствие чего произошел возврат выше 104 пунктов. В связи с этим другие мировые валюты пошли вниз.

Нефть Brent столкнулась с сопротивлением на отметке 72 доллара, золото скорректировалось до 3000 долларов, а очень волатильный газ NG после падения застыл у уровня 3,9 доллара — пока спекулятивный кеш.

В деталях

Рубль В пятницу курс валют колебался: к юаню прибавилось 0,3%, с евро отшли в сторону 1,1%, а доллар продолжил расти в направлении 85. Биржевой юань завершил торги по 11,46, внебиржевые курсы доллара и евро… от ЦБ на 24 марта — 84,64 и 91,42 соответственно. Рассинхронизация курса доллара и евро относительно рубля вызвана динамикой глобального USD — индекс DXY активно отскочил, что через кросс-курсы повлияло на российские внутренние курсы валют.

Средний отскок инвалют составляет 5% с двухлетнего минимума. В долларе на неделе было значение 81,5, а в евро — 87,5. Биржевой юань поднимался с минимума 11,13 над 11,65. Возможный вариант завершения локальной волны вверх после обвала инвалют. рассматривался в пятницу утромОднако уже в апреле стоимость курса может превысить пятничные значения.

В данный момент поддержку рублю могут оказывать… налогового периода Пик платежей экспортеров ожидается 28 марта, и корпорации будут конвертировать валюту для выполнения обязательств перед бюджетом. На следующей неделе этот фактор утратит свою силу. Весенний экспорт вряд ли повторит зимний уровень, рекордное предложение валюты может закончиться, а импорт начнёт восстанавливаться, что повысит спрос на валюту.

Влияние действий Центрального банка на курс рубля не было видно — если бы регулятор помимо сохранения ставки 21%Если бы прогнозы по денежной политике были мягче, национальная валюта ослабла бы. В таком случае нужно дождаться ближе к концу весны, когда вероятность смены курса монетарной политики увеличится. Смягчение ДКП в любом случае отрицательно скажется на рубле.

После простоя на подъеме и отката по ориентирам в валютах в апреле могут быть: доллар выше 85, юань ближе к 12. В таком случае динамическая линия сопротивления опустится по локальным пикам осени 2024 года – зимы 2025 года. Вариант с 90 за доллар тоже возможен, но появится скорее к лету, как только станет более заметен фактор монетарного разворота Центрального Банка.

ОФЗ В пятницу цены снизились, доходности увеличились. Индекс гособлигаций RGBI потерял полпроцента и закрылся ниже 112,2 пункта, а с майского максимума, который был в четверг, индикатор цен длинных ОФЗ потерял процент. Это умеренно негативная реакция участников долгового рынка на решение ЦБ — были несколько завышенные ожидания мягкого сигнала, которые не совсем оправдались, вот и фиксация.

Несмотря на это, изменение на рынке долговых обязательств может быть краткосрочным и незначительным из-за инфляционных тенденций и укрепления рубля. В июне возможно сокращение объемов торгов. Вероятность снижения ключевой ставки с 21% до более низкого уровня в апреле уменьшилась. К концу года ожидается уровень 16%.

Снижение цен на ОФЗ представляется привлекательным для инвесторов, не успевших воспользоваться перспективой ослабления ценового давления в экономике и начала цикла монетарного послабления. При годовом трекинге полная доходность может превысить 30%, что выше банковского предложения. Подойдут выпуски таких бумаг — здесь.

БКС Мир инвестиций