Корзина прогнозирует почти 18% дивидендных выплат в следующем году. Вступаем в период весенне-летних объявления и распределения дивидендов, что обычно благоприятно для корзины. За год корзина приросла на 13%, опередив Индекс МосБиржи на эти же 13 процентных пунктов.

Выручка рынка после роста остаётся на уровне 8,5%. Корзина в прошлом месяце уменьшилась на 2,4% и проигрывает рынку 2 процентных пункта. Долгосрочное превосходство над рынком сохраняется: за год прирост составил 13,3%, лучше рынка на 13,5 процентных пунктов.

X

S

T

M

L

В деталях

Дивидендная доходность рынка — 8,5% но,..

Ралли на российских акциях, начавшееся в конце декабря, немного ослабло и перешло в мягкую коррекцию. При этом прогнозы по дивидендам существенно не изменились, поэтому ожидаемая дивидендная доходность индекса осталась на уровне 8,5% за следующий год. Этот уровень приблизительно равен средним значениям за последние годы, однако может вызывать сомнения с учетом рекордных ставок и стоимости денег в настоящее время.

Это не остановило ралли, и дальше наступит сезон выплаты дивидендов.

Ранее неоднократно подчеркивалось, что прямое сравнение этих показателей не является обоснованным аргументом при оценке привлекательности акций. По нашему мнению, почти 40%-ный рост индекса с декабрьских минимумов, не подтвержденный ростом ожидаемых дивидендов, ярко продемонстрировал, что текущая дивидендная доходность играет не определяющую роль в оценке российских акций. Рынок же вступает в весенний преддивидендный сезон, который традиционно носил позитивный характер для дивидендных историй и корзины в целом.

Корзина остается прежней, ожидаем почти 18% дивидендов.

Корзина осталась неизменной (Х5 (ИКС5)), префы Сургутнефтегаза, Татнефти, МТС и ЛУКОЙЛа. Средняя ожидаемая доходность на 12 месяцев составляет 17,9%, что в два раза выше рыночного показателя, преимущественно за счет высоких ожиданий по дивидендам Х5 (более 30%).

Высокие дивиденды связывают с более оптимистичным восприятием.

Высокие дивиденды по-прежнему считаются признаком благоприятного отношения аналитиков к акции. В нашем обзоре российского фондового рынка, охватывающем более 70 акций… недавнего пересмотра У нас «Позитивный» взгляд на 28% акций, а на 32% — «Негативный». Разделив покрытие по дивидендной доходности на три равных группы — доходность выше индекса (32%), от нуля до 8,5% (35%) и отсутствие дивидендов (32%) — можно заметить, что первая группа значительно превосходит вторую, которая превосходит третью. Среди акций с дивидендной доходностью более 8,5% «Позитивный» взгляд у 35%, в категории от 0 до 8,5% годовой дивдоходности — у 28% «Позитивный» взгляд, а среди акций без ожидаемых дивидендов «Позитивный» взгляд уже только у 22%.

Среди акций, не выплачивающих дивиденды, более половина оценивается как «Негативные».

Разница в процентах бумаг с «Негативным» взглядом ещё более заметна. Среди самых дивидендных бумаг лишь 13% имеют «Негативный» взгляд аналитиков, а из акций с доходностью 8,5% и ниже таких уже 32%. Чаще всего «Негативный» взгляд встречается среди бумаг, от которых не ждут дивидендов в ближайшие 12 месяцев — там их аж 52%. Высокие дивиденды далеко не являются единственным или определяющим критерием фундаментальной привлекательности российских акций, но такие ассоциации подчеркивают важность этого фактора с учетом секторальной представленности бумаг на российском рынке.

В ралли корзине потерпели поражение, однако годовое преимущество остается.

Корзина дивидендов, как менее рискованный и исторически более защищенный инструмент, отстала от рынка во время январского роста. За последний месяц индекс опередил её на 2 процентных пункта, а за три месяца отставание превысило 7 пунктов. Несмотря на рост в абсолютном значении на 27%, опережение корзины по итогам года снизилось до 13,5 пунктов относительно ценового Индекса Мосбиржи при росте корзины на 13,3%.

Готовое решение

Обзорный инвестиционный продукт «БКС Дивидендные акции с выплатой дохода». : Фонд специализируется на инвестировании в российские акции с возможностью регулярного получения дивидендов. Полученные фондом дивиденды распределяются пропорционально между вкладчиками и выплачиваются каждый квартал. Выбор перспективных ценных бумаг осуществляется профессионалами.

БКС Мир инвестиций