Изображение: img.freepik.com

Федеральная резервная система Соединенных Штатов Америки опубликовала результаты заседания.
Базовая процентная ставка сохранилась на прежнем уровне.
Регулирующий орган внес коррективы в план сокращения размера баланса.

Из двенадцати голосующих членов ФРС одиннадцать поддержали решение о сохранении темпов сокращения активов на балансе. Член совета управляющих Кристофер Уоллер высказался против этого решения.

Встреча оказалась важной. Комитет по операциям на открытом рынке выпустил обновлённый прогноз по макроэкономике и процентной ставке. Регулятор увеличил ожидания по инфляции, но снизил их по экономическому развитию.

Главное

Главный процент остался в диапазоне от 4,25% до 4,5%, согласно прогнозам экспертов.

ФРС продолжит сокращение баланса с замедленным темпом. Это небольшая мера смягчения денежно-кредитной политики. С апреля максимальный объем казначейских обязательств, погашение которых не будет сопровождаться реинвестированием средств, снизится с 25 до 5 млрд долларов в месяц. Лимит на ипотечные бумаги сохранится на уровне 35 млрд долларов.

Цели Федеральной резервной системы — полная занятость и 2% инфляции по ценовому индексу потребительских расходов. Регулятор обещает оценивать влияние поступающих данных на прогноз экономической ситуации и готов скорректировать денежно-кредитную политику.

В деталях — пояснительная записка

В стейтменте Федеральная резервная система объявила, что американская экономика развивается с устойчивыми темпами. В четвёртом квартале 2023 года валовой внутренний продукт США увеличился на 2,3% по сравнению с предыдущим кварталом. Безработица последние месяцы держится на низком уровне. Показатели рынка труда положительные. Инфляция несколько выше обычного уровня.

Nonfarm Payrolls В феврале увеличение составило 151 тысячу. Рост умеренный и не выходит за рамки нормы. В феврале потребительские цены выросли на 2,8% по сравнению с прошлым годом. Инфляция С октября начался рост. В течение последних 13 отчетных месяцев минимальное значение составило 2,4% (сентябрь 2024 года), а максимальное — 3,5% (март 2024 года).

Ценности ФРС остались прежними: полная занятость и инфляция 2%. Члены комитета считают риски в рамках двойного мандата приблизительно уравновешенными. Неопределенность в экономическом прогнозе возросла. Комитет по операциям на открытом рынке следит за угрозами, мешающими достижению обеих целей.

Федеральная резервная система обещает следить, как поступающие данные влияют на прогноз по экономике. Комитет готов скорректировать монетарную политику, если возникнут риски, которые могут помешать достижению целей. ФРС учтет широкий круг информации, включая состояние рынка труда, уровень инфляции и ожидаемый уровень инфляции, ситуацию на финансовых рынках и события за пределами США.

Прогноз FOMC и что сказал Пауэлл

В ходе очередного пересмотра прогнозов ФРС повысила ожидаемый уровень инфляции в США до 2,7% к 2025 году и до 2,2% к 2026 году. Прогноз роста ВВП снизился до 1,7% к 2025 году и до 1,8% к 2026 году.

Прогноз FOMC по ключевой ставке сравнимый с декабрем. Ожидается снижение ставки до 3,9% к концу года, то есть в общей сложности на 0,50 п.п. Прогноз для ставки на конец 2026 г. — 3,4%, на конец 2027 г. — 3,1%. Долгосрочный прогноз предполагает 3%.

Глава Федеральной резервной системы Джером Пауэлл считает, что корректировка денежно-кредитной политики не требует спешки. Американская экономика по состоянию на сегодняшний день прочна. Вместе с тем, проведенные опросы свидетельствуют об увеличении неопределенности в прогнозах макроэкономических показателей.

Это спровоцировало повышение краткосрочных прогнозов по инфляции. Более длительные ожидания остаются стабильными. Неопределенность в значительной степени связана с внешнеторговыми тарифами. Их влияние на инфляцию пока сложно предугадать, заметил Пауэлл.

Как отреагировал рынок

Решение Федеральной резервной системы участники рынка встретили положительно. Прогноз по уменьшению процентной ставки Fed Funds Rate не изменился. Изменен механизм программы «QE наоборот». Повышенная неопределённость указывает на вероятность более решительного понижения ставок.

Индекс S&P 500 завершил торговлю ростом на 1,1%, NASDAQ 100 — на 1,3%. Доходность десятилетних облигаций США снизилась на 0,9% и составила 4,3%. Курс евро по отношению к доллару упал на 0,4%, что свидетельствует о укреплении доллара. Целевые уровни для S&P 500 — 5740 и 5830 пунктов (котировка на 19 марта — 5675 пунктов).

Следующее заседание ФРС состоится в мае. Согласно данным сегмента деривативовСуществует возможность снижения процентной ставки Fed Funds Rate в июне, вероятность такого события превышает 60%.