Главное

Рубль достигает многомесячных высот, инвалюты находятся на уровнях начала прошлого лета. Доллар опустился ниже 85, евро вновь приблизился к 91, а юань упал до 11,35 — технически курсы могут еще снизиться, но фундаментально это временное явление.

В Отделе ФКЗ новый рекорд по итогам десяти месяцев – подобные показатели наблюдались ещё при ставке Центробанка 16%. Инвесторы рынка долговых ценных бумаг уверены в скором изменении денежно-кредитной политики — и, возможно, окажутся правы.

Цена нефти Brent превышает 71 доллар, золото стоит больше 3010 долларов, а газ NG снова снизился на 4 доллара, как и обычно в его рыночной динамике.

В деталях

Рубль С 17 марта падение биржевого юаня достигло рекордного значения с 18 июня 2024 года. Тогда индекс упал на 4,1%, а вчера пара CNY/RUB рухнула на 3,8%. По аналогии с динамикой годичной давности возможно приближение к развороту курса, но перед отскоком не исключены новые минимумы. Максимальное падение пока может быть ограничено уровнем 10,8 — это достаточно глубокая поддержка, однако высокая волатильность рынка не исключает временного провала.

На внебиржевом рынке тоже минимумы — по данным ЦБ на 18 мартаКурс доллара снизился до 84,3 рубля (-1,5%). Евро упал на 3%, до 90,8 рубля, но для пары EUR/RUB это не минимумы — дно было в конце февраля на уровне 90,18. Technically доллар и евро могут еще снизиться. Следующей поддержкой для пары USD/RUB является район под 83 рубля, а евро тогда будет уже под круглым числом.

Важно: 20 марта истекают срочные контракты, из-за чего волатильность в ближайшие дни, скорее всего, увеличится ещё больше. В данный момент фьючерс на 1000 долларов США (SiH5) находится ниже 82 300, а производная на евро (EuH5) — под 89 600. Эту информацию можно использовать как ориентир для рынка спот.

Причины обвала инвалют — курсы уже на 25% ниже уровней января — многообразны: высокий уровень экспорта, низкий импорт, уменьшение геополитической премии в курсе рубля и увеличение объемов продажи валюты по бюджетному правилу.

Позитив рубля большей частью уже реализован, весной экспорт уменьшится, а импорт — увеличится. Торговые пары сильно перепроданы, отскок будет сильным, но позднее. Приблизительные ориентиры по уровню отскока обозначены. Смягчение денежно-кредитной политики ЦБ вскоре начнет действовать против национальной валюты.

ОФЗ В мае 2024 года цены на облигации существенно выросли, а доходности снизились. Такой ответ участниками рынка долговых ценных бумаг на… замедление инфляции, по сообщениям, и зарубежные инвесторы Стремятся быть частью процесса. Индекс государственных облигаций RGBI достиг отметки в 112,3 пункта, такой уровень был при ставке Центрального банка в 16%. Предыдущие… оценки оправдываются.

В пятницу состоится заседание ЦБ — большинство экспертов прогнозируют сохранение ставки на уровне 21%. Базовый прогноз предполагает зафиксирование ставки в июне, к концу года стоимость фондирования может снизиться до 16%. При сильном рубле и замедлении роста цен ожидать дальнейшего ужесточения ДКП без форс-мажоров не приходится.

БКС Мир инвестиций