«Роснефть» к концу недели, возможно, выпустит финансовую отчётность за четвертый квартал 2024 года по стандартам Международных Финансовых Отчетностей.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

Согласно нашим расчетам, выручка Роснефти достигла 2478 миллиардов рублей, не изменившись по сравнению с предыдущим периодом.

Предполагаем, что EBITDA увеличилась на 3% по сравнению с предыдущим кварталом (к/к), достигнув 695 млрд руб., а маржа EBITDA повысилась на 1 процентное пункта (п.п.) к/к, составив 28%.

Чистая прибыль «Роснефти» может составить 156 миллиардов рублей, увеличившись лишь на 2%.

Отчет о прибылях не демонстрирует существенных изменений. Выручка компании k/k стабильна из-за одновременного действия положительных и отрицательных факторов: рост цены нефти марки Urals на 3%, до 6,364 руб. за баррель, и снижение объемов из-за сделки ОПЕК+. EBITDA выросла в квартал благодаря переоценке запасов в предыдущем квартале. Высокие процентные расходы и отрицательные курсовые разницы помешали увеличению чистой прибыли в IV квартале 2024 г. В прошлом квартале также негативный эффект оказывало увеличение размера отложенных налоговых обязательств.

Поддерживаем нейтральную позицию по акциям Роснефти. Дивиденды Роснефти за второе полугодие 2024 года, по нашим прогнозам, составят 14,4 рубля на акцию (доходность 2,7%). Такой результат достаточно низкий и для компании (за первое полугодие 2024 года дивиденды составили 36,5 рубля на акцию).

Финансовые показатели Роснефти растут не так быстро из-за ограничений добычи в рамках соглашения ОПЕК+, но у компании большие перспективы роста благодаря проекту «Восток Ойл». «Нейтральный» взгляд на акции компании с целевой ценой 690 руб. при оценке 6,3х по мультипликатору Р/Е на основе ожидаемой прибыли за 2025 год.

БКС Мир инвестиций