Главное

Рубль перестал дорожать, валюты-недругов стабилизировались, а их фьючерсы существенно поднялись с минимумов конца прошлого лета. Валютная нестабильность еще проявится, но пик укрепления национальной валюты, возможно, пройден.

Доллар США держится на минимумах осени 2024 года, индекс DXY находится у отметки 103,5 пункта. Фундаментальные факторы, такие как тарифы и риски рецессии, оказывают давление на американскую валюту, а технически долар уже перепродан и возможен его отскок.

На фондовом рынке наблюдается рост в связи с возможным летом приостановлением торгов ценными бумагами, дневное снижение облигаций быстро прекратилось. недельную инфляцию и аукционы Минфина Возможно, снова возрастет. А у нерезидентов неожиданно… стали активно покупать.

Нефть Brent преодолела отметку $70 и на техническом отскоке достигла $71. Золото приближается к историческому максимуму, цена за унцию превысила $2940. Волатильный газ NG с недавних $4,9 упал более чем на 20%, фьючерс около $4 интересен для долгосрочной покупки под отскок.

В деталях

Рубль Замер на подножии, чуть не достигнув шестимесячных высот. Доллар и евро прекратили снижение и даже поднялись, цены валют за пределами биржи… от ЦБ на 13 мартаКурс составил 86,62 (+0,1%) и 93,97 (+0,3%). Фьючерсы на доллар более волатильны, переписали полугодовые минимумы. Там были минимумы с августа, но позже типично быстрее отпрыгнули со дна на 2%. Биржевой юань позавчера до минимумов с сентября у 11,6 не дошел менее процента, а вчера уже прибавил 0,7% — пара CNY/RUB закрылась над 11,93.

Возможно, именно так формируется дно: высокая изменчивость курсов, новые ценовые минимумы появляются, но провалы сразу же выкупаются. Курсы валют возможно уже отбили. Попытки продавить ещё возможны, но не сильно и ненадолго.

В пользу восстановления инвалюты указывают такие факторы:

В зимнее время наблюдался значительный экспорт и большой поток валютных поступлений в страну, что повлияло на рыночное предложение со стороны экспортеров. оказалось рекорднымВесной ожидается сокращение предложения иностранной валюты, что может ослабить рубль.

В начале года импорт находился на исторически низком уровне, поэтому спрос на валюту был слабым. Предполагается, что весной произойдет увеличение покупок и восстановление импорта, что приведет к росту спроса на валюту.

После роста на 20% в начале года геополитическая риск-премия к курсу рубля почти исчезла. Но этот показатель динамичный, и с ростом неопределенности за рубежом может вновь увеличиться, что негативно отразится на рубле.

ОФЗ После достижения 10-месячных максимумов индекс гособлигаций RGBI в начале снижался, но затем вновь поднялся, завершив торги выше 110,9 пункта и показав прирост на 0,2%. Такой сценарий демонстрирует восходящий тренд: монотонный рост, резкая фиксация и возврат к максимумам. Росту индекса способствуют нерезиденты, надеющиеся на геополитическую стабилизацию. Высокая доходность бондов, по их мнению, компенсирует возможные риски.

Сегодня долговой рынок отреагирует на вечерние сводки по недельной инфляции, которая замедлилась до 0,11%, и итоги аукционов Минфина, где спрос значительно превышает предложение. Возможно, индекс RGBI продолжит рост. Бумаги интересны — здесь.

БКС Мир инвестиций