Главное

Рубль прекратил рост, иностранные валюты стабилизировались, а их фьючерсы сильно отскочили от минимумов конца прошлого лета. Валютная волатильность еще будет ощутима, но пик укрепления национальной валюты, возможно, уже пройден.

Доллар США держится на минимумах осени 2024 года, индекс DXY находится у отметки 103,5 пункта. Фундаментальные факторы: тарифы и риски рецессии оказывают давление на американскую валюту, в то время как технический анализ показывает перепроданность, что повышает вероятность отскока.

На рынке госдолга рост происходит из-за возможного летнего ограничения сделок с недвижимостью, дневное снижение облигаций РФ остановлено. В настоящий момент индекс RGBI реагирует на… недельную инфляцию и аукционы Минфина — Скорее всего, вновь возрастет. Иностранные граждане внезапно… стали активно покупать.

Нефть Brent превысила $70 и достигла $71 на техническом отскоке. Золото приблизилось к историческому максимуму, цена за унцию превысила $2940. Волатильный газ NG снизился более чем на 20% с недавних $4,9 и фьючерс под $4 интересен для покупки в надежде на отскок.

В деталях

Рубль Застрял на подъёме, чуть не дойдя до вершин шестимесячной давности. Доллар и евро прекратили снижение и даже немного подросли, цены валют с внебиржи… от ЦБ на 13 мартаКурс доллара составил 86,62 (+0,1%), а евро — 93,97 (+0,3%). Фьючерсы на доллар демонстрировали большую волатильность и всё же преодолели полугодовые минимумы. Минимумы наблюдались с августа, но затем быстро восстановились на 2%. Биржевой юань позавчера не достиг минимумов с сентября у 11,6, просякнувшись менее процента, а вчера уже прибавил 0,7% — пара CNY/RUB закрылась над 11,93.

Возможно, именно таким образом формируется дно — изменчивость курсов высока, появляются новые ценовые минимумы, но провалы сразу же выкупаются. Курсы инвалют возможно уже отыграли. Попытки продавить еще возможны, но не существенные и кратковременные.

В пользу восстановления валют приводятся следующие аргументы.

В зимний период наблюдался большой объём экспорта и значительный приток иностранной валюты в страну, что привело к увеличению предложения на рынке со стороны экспортеров. оказалось рекорднымВесной ожидается сокращение предложения иностранной валюты, что ослабит рубль.

Низкий уровень импорта в начале года привел к слабому спросу на валюту. Ожидается увеличение спроса на валюту с наступлением весны, когда планируется рост закупок и восстановление импорта.

После укрепления на 20% в начале года геополитическая риск-премия в курсе рубля почти исчезла. Изменчивость этого показателя велика, и рост неопределенности за рубежом может вновь увеличить его — это может повлиять негативно на курс рубля.

ОФЗ После достижения 10-месячных максимумов индекс гособлигаций RGBI показывал процентный откат, но затем поднялся вновь, закрывшись выше 110,9 пунктов с приростом 0,2%. Такой тренд характеризуется монотонным ростом, резкой фиксацией и возвратом на максимумы. На повышение включились и нерезиденты — надежда на геополитическую стабилизацию привела их к оценке высокой доходности бондов, которая с их точки зрения перекрывает возможные риски.

Сегодня рынок ценных бумаг отреагирует на вечерние сводки по недельной инфляции, которая замедлилась до 0,11%, и итоги аукционов Минфина, где спрос значительно превышает предложение. Возможно, индекс RGBI продолжит рост вверх. здесь.

БКС Мир инвестиций