Главное

Рубль восстанавливается после весеннего скачка курса иностранных валют. Контракты на покупку валюты установили новый минимум за год, достигнув значений августа. Каким будет дальнейший ход событий?

Глобальный доллар США достиг минимума с конца осени 2024 года, индекс DXY снизился до 103 пунктов из-за опасений экономической рецессии. В связи с этим другие мировые валюты из резервной корзины демонстрируют устойчивость.

Рынок долговых обязательств отреагировал на падение цен ОФЗ после стремительного роста. Индекс RGBI снизился с десятимесячных пиков. Слабость в краткосрочной перспективе не исключает переоценку облигаций в долгосрочной.

Нефть Brent застряла на уровне $70: технические и фундаментальные показатели пока слабые. Золото приближается к отметке $2920, процент может привести к новому максимуму. Ультраволатильный газ NG быстро упал на 10% с пика, грамотно удержанный кеш скоро начнет спекулятивную работу; при $4,2 возможен лонг. со стопом.

В деталях

Рубль Вторник принес рост цен: биржевой юань достиг 11,72, в момент сделки CNY/RUB отклонился на -1,5%, но завершился на уровне 11,85 (-0,2%). Внебиржевые доллар и евро демонстрировали более заметное снижение — падение составило 2%. курсы от ЦБ на 12 марта: 86,56 и 93,66.

Стартовав в конце февраля, отскок достиг пика в начале марта, после чего от роста инвалют практически ничего не осталось — курсы инвалют возвращаются к уровням зимы.

Заслуживает внимания то, что фьючерсы на валюту установили новые многомесячные минимумы: вечный фьючерс на доллар USDRUBF Значение на минимуме сессии было близко к показателям конца августа, которые составляли около 86 единиц. Курс доллара на Forex отметился у 85.

Устойчивость рубля обусловлена объективными факторами: спрос на иностранную валюту меньше предложения, экспортеры продают больше, чем импортеры покупают; лимиты продажи валюты Центробанком по бюджетному правилу увеличены; геополитический риск в курсе рубля снизился.

Вероятно, курс инвалют долго не застрянет на таком низком уровне — весной экспортные потоки сократятся, а импорт начнет восстанавливаться. Геополитическая неопределенность также может повлиять на риск-премию, которая, возможно, увеличится. Впрочем, пока валютные пары остаются в четком нисходящем тренде. Недавний отскок инвалют имел… свое начало и конецИ снова вниз – движения волн выполняются довольно профессионально.

ОФЗ Многодневное ралли замедлилось из-за перегрева. Индекс гособлигаций RGBI превышал уровни мая 2024 г., когда ставка ЦБ была 16%. Закрылся у 110,6 п. Сейчас ключевая ставка 21%, и кому-то может показаться такая прыть ОФЗ неоправданной, но это не так — рынок всегда живет ожиданиями. По нашим оценкам, секвестр произойдет в июне или даже уже в апреле, а к концу года ставка видится у 16%. Такие прогнозы отрабатываются на долговом рынке заранее.

Вечером ожидается публикация еженедельной статистики по инфляции. При замедлении роста цен на товары и услуги индекс RGBI может повыситься в ближайшее время. Квалифицированные инструменты могут быть следующими.

БКС Мир инвестиций