Главное

Рублевый курс восстановился после кратковременного снижения, валюта откатилась от пиковых значений — падение составило около 2%. Вернется ли всё на прежние позиции или начнётся новый спад?

Рынок долговых обязательств фиксирует новые 10-месячные максимумы, хотя стремительный рост индекса ОФЗ может скоро снизиться. Вместе с тем, долгосрочные денежные показатели указывают на потенциал дальнейшей переоценки облигаций.

Рынок нефти: Brent торгуется около 69 долларов за баррель. Нефть фундаментально слаба и технически перепродана, но видимых причин для роста пока нет. Золото держится на уровне $2900, тренд однонаправленный вверх. Поэтому коррекция может прекратиться в любой момент. Газ NG очень волатилен: после скачка до $4,9 откатился под $4,45. Технически курс может еще снизиться. Все еще выгодна сохранение средств в наличности.

В деталях

Рубль В начале торговой недели рубль продолжил укрепление. Двухнедельный спад национальной валюты с полугодовых максимумов завершился в прошлую пятницу. Доллар снизился с уровня 90 до 88,38 (-0,8%), евро в какой-то момент приблизился к 97, но затем упал сильнее всех — до 95,44 (-1,5%). Биржевой юань после отскока на +6% и выше 12,35 просел до 11,87. Пара CNY/RUB быстро потеряла… оБольшая часть отскока пришлась на конец февраля — начало марта. Курсы валют от ЦБ на 11 марта — здесь.

В техническом плане, учитывая волатильность, отскок валют выполнил план. по расписанию. И сегодня утром обменные курсы могут сохранять негативную динамику вчерашнего дня. Февральские минимумы — 85 за доллар, 90 по евро и 11,6 в юане — вероятно, пока останутся на самом низком уровне.

На стороне нацвалюты — увеличенные объемы продажи валюты со стороны экспортеров, усиленный лимит продажи Бюджетные правила влияют на валюты, а геополитический риск снижается из-за ожидания сближения позиций сторон.

Рубль фактически не имеет оснований дорожать относительно зимних максимумов из-за санкций против нефтянки, сезонного импорта и снижения цены на нефть. Одновременно девальвация национальной валюты маловероятна, пока сохраняется вероятность ослабления внешних ограничений.

ОФЗ Подорожали государственные облигации, доходности вновь снизились. Индекс гособлигаций RGBI обновил максимумы с мая 2024 года и в моменте превысил 111,5 пункта. Сильное ралли происходит на фоне ожиданий монетарного разворота ЦБ. По нашим оценкам, регулятор может решиться на секвестр ДКП уже в июне или даже в апреле. К концу года прогнозируем ставку у 16%.

Такие ожидания реализуются в увлекательных. инструментах В短期 перспективе можно добиться только технического снижения роста RGBI, а в долгосрочной перспективе переоценка облигаций может принести доходность не ниже, чем банковские депозиты.

БКС Мир инвестиций