Главное

Российская валюта закончила снижение, иностранные деньги остановили рост — котировки упали на два процента. Пойдёт ли всё снова вниз?

На рынке долговых обязательств новые десятимесячные максимумы, но после стремительного роста индекс ОФЗ может ускорить снижение темпа. Тем не менее, долгосрочные денежно-кредитные ожидания предсказывают дальнейшую переоценку облигаций.

На рынке нефти Brent снова торгуется около $69 за баррель. Нефть фундаментально слаба и технически перепродана, но явных причин для роста пока нет. Золото стоит под $2900 унций, тренд явно восходящий, поэтому коррекция может завершиться в любой момент. Газ NG после роста до $4,9 откатывается до $4,45, технически курс может еще снизиться, значит, все еще лучше держать кеш.

В деталях

Рубль В начале недели рубль продолжил укрепляться. Двухнедельный спад национальной валюты с полугодовых максимумов завершился в прошлую пятницу. Доллар опустился ниже отметки 90 и составил 88,38 (-0,8%), евро в точке пика приблизился к 97, но затем упал сильнее всего — 95,44 (-1,5%). Биржевой юань с максимума отскока на +6% и над 12,35 снизился до 11,87, пара CNY/RUB быстро потеряла оБольшинство отскока завершилось к концу февраля – началу марта. Курсы инвалют от ЦБ на 11 марта — здесь.

Отскок инвалют после коррекции за счёт волатильности выполнен. по расписанию. Вследствие вчерашних падений курсы инвалют могут сохраниться на низком уровне, но вероятнее всего прежние минимумы февраля (85 за доллар, 90 по евро и 11,6 в юане) останутся дном.

На стороне нацвалюты — увеличенные объемы продажи валюты со стороны экспортеров, усиленный лимит продажи Валютные курсы формируются по бюджетному правилу, а геополитический риск премии уменьшается из-за ожидаемых сближений позиций.

Рублю сложно стать дороже зимних максимумов с учетом вступления в силу санкций против нефтянки, сезонного импорта и падения цен на нефть. Однако девальвации национальной валюты пока не предвидится, поскольку сохраняется надежда на ослабление внешней обстановки.

ОФЗ Цены вновь увеличились, доходности опять снизились. Индекс гособлигаций RGBI достиг пика с мая 2024 года и временно превысил 111,5 пункта. Сильный рост наблюдается из-за ожидания смены курса ЦБ. По нашим данным, регулятор может принять решение о секвестре ДКП в июне или даже в апреле. К концу года ставка прогнозируется на уровне 16%.

Эти ожидания уже превосходно реализуются в увлекательных… инструментах На короткий срок можно добиться только технического сдерживания роста ценных бумаг RGBI, но в долгосрочной перспективе переоценка облигаций может дать доходность не ниже банковского депозита.

БКС Мир инвестиций