Главное

Московская биржа торгуется около уровня 3200 пунктов, несмотря на волатильность. За неделю важный уровень отстояли, что с технической точки зрения благоприятно. Геополитические события диктуют направление торгов: эйфория сменяется разочарованием, а затем вновь появляется надежда на разрядку обстановки.

Акции Сбера достигли восьмимесячного максимума, бумаги Совкомфлота снижались из-за неблагоприятной отчетности, а акции Юнипро продолжали падать.

В Отделе Финансирования Зарубежных Зонд уже наблюдаются максимальные показатели за 10 месяцев, инвесторы рынка долга рассчитывают на скорый сдвиг в денежно-кредитной политике. Возможности для роста остаются.

Рубль остановил снижение — курс доллара не достиг отметки 90, китайский юань вернулся на уровень минувшего процента, а рост евро был следствием падения мирового доллара.

Индексы США отскочили на полпроцента в пятницу, а фьючерсы упали на 0,5% в понедельник утром — с технической точки зрения рынок слабый. В АТР наблюдается разнонаправленная динамика, европейские площадки начнут торговую неделю невыразительно. Российскому бенчмарку акций вновь предстоит борьба за опорные 3200 пунктов.

Нефть марки Brent выросла до $70, золото торгуется выше $2910, а цена газа NG достигла нового пика с конца 2022 года — $4,65.

В деталях

Индекс МосБиржи В пятницу наблюдалась волатильность: спокойный подъем до 3250 пунктов сменился резким падением до 3160, но к концу дня провал выровнялся. Недельная фиксация осталась выше 3205 пунктов. Объем торгов увеличился вдвое и составил почти 188 миллиардов рублей.

Нестабильность рынка спровоцирована неоднозначными заявлениями Трампа. сначала угрожал расширением санкций, а позднее смягчил Позиция сложна, рынок останется турбулентным, но преимущество все-таки у быков — восходящая формация в Индексе МосБиржи сохраняется, статичный уровень поддержки 3200 п. удерживается. Рынок живет ожиданиями сближения позиций с США и весенней встречи лидеров двух стран. Годовой таргет бенчмарка на 3500 п. актуален: за последние два месяца… оБольшую часть дороги вверх осталось пройти. апсайд все еще естьВременные перерывы пока более рационально приобретать.

Геополитика – не единственный фактор, влияющий на рыночные курсы. Монетарный цикл Центрального банка также играет существенную роль. Здесь тоже есть предпосылки к завершению жесткой денежно-кредитной политики. Наше мнение: ключевая ставка уже достигла пика. В базовом сценарии ожидается ее замораживание в июне, но возможно более стремительное снижение. К концу года стоимость фондирования может составить уже 16%. Динамика долгового рынка иллюстрирует эту тенденцию: участники повысили цены ОФЗ до уровней июня прошлого года, когда ставка ЦБ составляла 16%. Индекс гособлигаций RGBI уже выше 111 п. Ралли в разгаре, но потенциал не исчерпан.

Рубль С зимней вершины курс упал на 6%, а в начале весны инвалюты осуществили технический отскок. Биржевой юань после подъема выше 12,35 снизился до 12,13, внебиржевой доллар от ЦБ развернулся вниз у 90. по котировкам Курс доллара к рублю на 10 марта — 89,12. Евро же продолжает расти относительно рубля, почти достигнув отметки 97. Такое положение обусловлено глобальными трендами валютного рынка. Индекс доллара США DXY снизился до минимумов с ноября (менее 103,5 п.), а пара EUR/USD в определенный момент превысила 1,09.

Возможно, глобальный доллар уже переоценили, а евро — недооценили. Для рубля ближайшие дни принесут локальное ослабление по отношению к доллару и усиление по отношению к евро. Курс юаня временно может стабилизироваться — поддержка поднимается до марта на уровне 12, сопротивление будет находиться у 12,35.

Бумаги в фокусе

• Сбербанк (+0,6%). Акции превзошли показатель широкого рынка, что отражает уверенную динамику. В ходе торгов обновлены максимумы года, курс достиг пиков июля 2024 г. — почти 322 руб. Несмотря на то, что удержаться на этом уровне не удалось и торги завершились на отметке 317 руб., технически курс движется вдоль линии восходящего тренда — минимумы повышаются, максимумы переписываются. При спокойной ситуации на рынке эти акции могут стать одними из первых на его вершину 2024 г. — 330 руб. Фундаментально позиция «Позитивно», целевые показатели составляют 370 руб., или еще +16%, а Минфин… ждет дивиденды не менее 50% от чистой прибыли, или 11% дивдоходности.

• Совкомфлот (-4,8%). Ведущие участники спада пятницы. Компания отчиталась В 2024 году негативное влияние санкций уже заметно на финансовых показателях работы. Курс снизился до отметки в 90 рублей, что является технически значимой поддержкой — здесь пересекаются как статические, так и динамические уровни, поэтому потеря этой планки недопустима. В расчет были включены актуальные фундаментальные риски и понизили таргет Стоимость не превышает 80 рублей, однако рыночная цена на данный момент составляет более чем на 13 процентов больше рассчитанной.

• Юнипро (-5,5%). Вторую неделю подряд цена падает более чем на 20% с четверга по пятницу. Продажи спровоцированы… планируемый Увеличение капитальных затрат в четыре раза. Целевое значение в 2,1 рубля сопоставимо с рыночной ситуацией — восходящий тренд отсутствует. Технически — на минимуме сессии курс был у 2,05 рубля, закрытие на 2,1 рубля. Динамическая поддержка на уровне 2,15 рубля прорвана — риск снижения цены повышен. Тактика работы под отскок — в специальном материале.

Ожидаемые события в понедельник

На внешнем контуре

На американском рынке торгуют преимущественно медведи, индексы опустились ниже годового восходящего тренда. Индекс S&P 500 днем падал до уровня поддержки 5700 пунктов, но в пятницу поднялся на полпроцента. Сегодня утром фьючерсы снова снижаются на 0,5%. В целом рынок выглядит слабо, возможно возвращение индексов к минимумам. Причина перемены настроения — торговые войны Трампа и отсутствие шансов снижения ставки ФРС. Российским трейдерам доступны московские фьючерсы для работы с заокеанскими тенденциями. SPYF и NASDДоступ к европейскому рынку можно получить через торги фьючерсами. STOX.

В Азии показатели индексов АТР демонстрируют разную динамику, что не указывает на определенный сигнал для начала торговли на европейских площадках. Российским трейдерам предоставлен доступ к рынку Гонконга через фьючерсы. HANGИндекс Hang Seng снизился на 2% после достижения рекордных максимумов за три года. Японский рынок показывает схожую динамику, которую можно отслеживать по московскому фьючерсу. NIKK, индекс Nikkei сегодня +0,3%.

Brent вернулся на уровень $68 после четырехлетнего минимума, достигнув временного пика в $71, но затем снова опустился до $70. В текущей ситуации может наблюдаться консолидация у круглых цифр. Фундаментальные факторы оказывают давление: ОПЕК+ планирует увеличить квоты, санкции и тарифы снижают деловую активность, а запасы сырья в США остаются повышенными.

Золото сохраняет стабильность и находится недалеко от исторических максимумов, цена за унцию превышает 2910 долларов, до вершины осталось чуть больше процента. С технической точки зрения восходящая тенденция не ослабевает, целевой показатель в 3000 долларов остаётся актуальным. Фундаментально золото активизировало историческую защитную функцию от роста международной неопределенности, и к тому же глобальный доллар DXY обвалился, а у золота с ним обратная ценовая связь.

Газ NG растёт с декабря 2022 года, фьючерс достиг уровня более $4,65. Инструмент технически перекуплен, но игра в контр тренд с таким инструментом рискованна. Закрытие прошлых успешных долговых позиций позволит сократить риск и зафиксировать значительную прибыль. Поддержка находится на уровне $4,5.

Узнайте больше

• За прошедшую неделю ключевые рынки демонстрируют рост и подошли к мартовскому уровню.
• Мужской взгляд на женский портфель ценных бумаг ко Дню 8 Марта.
• За пределами общедоступной программы. Фокус сдвигается к второстепенным проектам.

БКС Мир инвестиций