Главное

Рубль завершил весеннее ослабление. Инвалютам удалось отскочить от полугодовых минимумов на 6% в среднем. Доллар вернулся к отметке выше 90, евро превысил пределы роста, а юань потерял 1%, столкнувшись с нисходящей линией сопротивления сверху.

Курс доллара США достиг минимального уровня за последние четыре месяца. был под 103,5 п. Для других мировых валют это положительный фактор — пара евро/доллар временно поднялась до уровня 1,09.

На рынке государственных долгов непрерывный рост цен – индекс ОФЗ превысил 111 пунктов, такой уровень был только в конце мая 2024 года, однако переоценка облигаций может ещё продолжаться.

На товарном рынке нефть Brent после падения до трехлетнего минимума в $68 и отскока до $71 стремится удерживаться за $70. В то время как технические и фундаментальные показатели показывают слабость, золото демонстрирует глобальную восходящую форму, цена превысила $2910 за унцию. Цель — круглые $3000. Газ NG достиг значений выше $4,65, показав ралли до максимумов за 3 года, что делает спекулятивные вложения более привлекательными по сравнению с наличными средствами.

В деталях

Рубль В пятницу курс китайского юаня к рублю вырос более чем на процент. Пара CNY/RUB закрылась по 12,13, с минимумом в 12,07. С февраля, когда курс составлял 11,6 юаней за рубль, был запланированный технический отскок. Максимальное значение составило 12,35, что на +6% к минимумам. В качестве ориентира Линия сопротивления проходила по локальным максимумам 2025 года, и к марту планировалось её снижение до уровня 12,5. Результат был близок, но не точным — важно, что направление было правильным. Вероятно, в ближайшую неделю курс застрянет в диапазоне 12–12,35 без сильных рычагов роста.

На внебиржевом рынке тоже наблюдался весенний отскок инвалют от недавних многомесячных минимумов. Доллар достиг значения 89,8, но все еще не преодолел котировки ЦБ в круглые 90, в пятницу курс фиксация составила 89,13 (-0,5%). Внебиржевой евро же перескочил преграды и по котировкам на 10 марта Курс рубля возрос почти до 97 (+0,3%), или более чем на 7% с февраля к уровню 90. Такое существенное различие динамики доллара и евро относительно рубля обусловлено курсами глобальных валют USD и EUR — индекс доллара США DXY опустился ниже 103,5 пункта, а пара EUR/USD поднялась до 1,09. В связи с мировую валютной волатильностью, переходящей через кросс-курсы, изменились котировки USD/RUB и EUR/RUB.

Вполне возможно, что доллар уже перепродали, а евро перекупили, что сможет повлиять на курсы валют по отношению к рублю: евро может уйти от максимумов, а доллар немного стабилизируется.

ОФЗ С конца мая 2024 года доходности падают, хотя индекс гособлигаций RGBI продолжает расти. В пятницу показатель увеличился на +0,9%, а за неделю — уже на +3,3%, достигнув более 111 пунктов. Такой уровень индикатора цен длинных бондов был достигнут при весенней ставке ЦБ в 16%.

На рынке долга ожидают замедления недельной инфляции, укрепление рубля, сложный, но позитивный геополитический фон и сильные аукционы Минфина. В связи с ожидаемым разворотом ключевой ставки, монетаристский перспектив позитив отражается заранее. Наши предыдущие оценки восстановления рынка долга подтверждаются, и предполагается секвестр жесткой денежно-кредитной политики в июне, или даже раньше. К концу года ставка может достичь 16%.

БКС Мир инвестиций