Главное

Индекс МосБиржи снизился до 2% из-за обострения на внешнем рынке, но по сравнению с новостями среды сохранился на уровне нуля. Закрытие торговой недели будет показательным — важно удержаться за поддержку 3200 пунктов.

Акции Белорусской нефтяной компании и Газпрома демонстрируют рост, превышающий показатель рынка. Самым слабым звеном сессии и всей недели оказались акции Юнипро, которые резко снизились в цене.

На рынке ОФЗ рост показателя RGBI до десятимесячных высот. Его значение достигло уровня, наблюдаемого при ставке ЦБ в 16%. Какое ожидание сложилось среди участников рынка долга?

Курс рубля к юаню незначительно снизился, в отношении евро потерял еще один процент, а доллар застыл под 90. К полугодовым максимумам рубля и коррекции валютных пар с летних минимумов осталось немного.

Неделя распродаж стартовала на внешнем контуре. На рынке США вновь случился провал: индекс S&P 500 снизился до минимумов ноября, утром фьючерсы отскочили на полпроцента. В Азии падение бенчмарков составило до 2%. Динамика европейских площадок сильно зависит от валютного фактора — индексы обновляют максимумы.

Сырьевой рынок пребывает в неустойчивом состоянии. Нефть Brent сохраняется ниже $70 за баррель, на неделе стоимость упала до уровней четырехлетней давности. Золото с прошлой пятницы выросло на 2%, цена превысила $2900 за унцию. Волатильный газ NG быстро достиг трехлетних максимумов в районе $4,5 и дал возможность выйти в кеш, после чего начался быстрый спад.

В деталях

Индекс МосБиржи Вторник завершился падением почти на 2%. Такой результат рынка вызван довольно резкими действиями … риторику Участники рынка понизили вероятность быстрого завершения европейского конфликта. Индекс ненадолго опустился под отметку 3200 пунктов, затем восстановился, но на закрытие четверга остался на уровне среды — около 3208 пунктов. В пятницу важно удержать уровень 3200 пунктов.

С пятницы индекс снижается на проценты, колебания остаются в пределах пяти процентов. Такая повышенная волатильность связана с геополитической неопределенностью: просадки бенчмарка сменяются отскоками обратно к исходному уровню. Тем не менее рынок остается в восходящей фазе. Внутридневное падение не сопровождается увеличением торгов — агрессии на снижении нет, вчера торги составили 121 миллиард рублей против недавнего ралли, проходившего на объемах за 200 миллиардов.

Жесткий монетарный цикл Центрального банка является ещё одним фактором неопределенности для курса рынка акций. В то же время взрывная динамика рынка ОФЗ свидетельствует о том, что оптимисты, рассчитывающие на скорое снижение ключевой ставки, имеют преимущество. индекс гособлигаций RGBI С конца мая 2024 года котировки достигают максимумов, превышая 110 пунктов. Такой уровень бенчмарка цен ОФЗ наблюдался только при ставке ЦБ на уровне 16%.

По нашим подсчётам, денежно-кредитный разворот произойдёт в июне. Но если будет геополитический прогресс, рубль останется стабильным, и инфляция начнёт снижаться, регулятор может начать секвестировать ДКП уже на апрельском заседании. К концу года ожидается ставка 16%. Поэтому при реализации базового сценария рост цен ОФЗ продолжится, а их доходности ускоренно снижатся. в специальном материале.

Рубль Продолжает снижаться с пиков полугодового периода, а валюты… в плановом В весеннем техническом отскоке от минимумов конца лета 2024 года биржевой юань закрылся на уровне 12,27, в +0,4%, пара CNY/RUB вновь перешагнула отметку 12,35. Внебиржевые курсы доллара и евро… от ЦБ на 7 мартаКурс российского рубля составил 89,57 (-0,25%), а курс инвалют — почти 96,6 (+0,9%). Рассинхронизация курсов валют относительно рубля связана с динамикой глобальных валют на мировом рынке: индекс доллара DXY упал до минимумов ноября (104 пункта), а пара EUR/USD достигла четырехмесячных вершин (1,08). Влияние кросс-курсов ощущается и на динамику валют в связке с рублем.

Весеннее восстановление ценных бумаг после сильного зимнего снижения может продолжиться. в ежемесячном обзореДевальвация рубля не будет масштабной: геополитическая ситуация сложная, но есть надежды на снижение напряженности, поэтому риск-премия в курсе национальной валюты ограничена. Ослабление рубля имеет свои пределы, и после отскока инвалют с минимумов февраля на 6% ожидается замедление. Доллар колеблется около 90 рублей, евро преодолел верхний предел роста по отношению к доллару США, а юань приближается к расчетному сопротивлению у 12,5.

Бумаги в фокусе

• Банк Санкт-Петербург-ао (+2,3%). Максимальный доход среди всех акций Московской биржи. Стоимость превысила 400 рублей. Неделю назад рекорд составлял более 416 рублей. Если удастся преодолеть отметку в тысячу рублей на ближайших сессиях, то новый пик может быть установлен до конца марта. Причина оптимизма — прочная. отчетность банкаРекордная прибыль является фактором для выплаты дивидендов. Несмотря на ралли в 2024–2025 годах, прогноз остается «Позитивным». фундаментальный взгляд, целевые на этот год — 450 руб.

• Газпром (+1,2%). Бумаги оказались в лидерах февраля Увеличение цены на (+21%), достижение пиковых значений с весны 2023 года под отметкой 185. В марте умеренная коррекция и новая попытка вернуться к максимальным значениям. За včera курс поднимался выше 175 рублей, закрытие составило 173 рубля. Оптимистичное настроение инвесторов сопровождается повышенной волатильностью на фоне обнадеживающих новостей — позавчера. ЕС взял паузу Принятию плана отказа от российского газа посвятили вчерашние события. лидеры ЕС попросили Еврокомиссия, Украина и Словакия должны активнее решать проблему транзита российского газа. В марте возможен очередной скачок цен до зимнего максимума, а при благоприятном фоне весной курс может достигнуть уровня 2022 года — 195 рублей. У нас «Позитивный». фундаментальный взгляд на акции.

• Юнипро (-14,8%). В феврале они были в лидерах рынка Рост составил +20%, но к началу марта компания стала абсолютным аутсайдером. Вчерашний обвал акций на историческом для компании обороте в 17,5 млрд рублей (первое место по ликвидности на рынке). вызван Четырёхкратный рост капзатрат корпорации стал определяющим фактором для курса. Неопределённость с дивидендами из-за иностранных акционеров усугубила ситуацию, приведя к минимуму дня на отметке 2,2 рубля. фундаментальная оценка Курс опустился до 2,1 рубля. Ближайшая динамическая линия поддержки поднимается к 2,15 рублям. В связи с вчерашним падением, сегодня по инерции курс может остановиться на этой отметке.

Ожидаемые события в пятницу

На внешнем контуре

На американском рынке попытка возврата к годовой восходящей тенденции не удалась. Индекс S&P 500 снова снизился, на четверг – на 1,8%, минимумом сессии стало 5711 пунктов, что соответствует уровням начала ноября прошлого года. Повышение тарифов Трампом и ответные меры стран усугубили ситуацию на рынке акций. Утренние фьючерсы на индексы Штатов отскочили на полпроцента: локально перепродано, но пока хрупко – торговая неделя явно принадлежит фондовым медведям. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы. SPYF и NASDДоступ к европейскому рынку можно осуществить посредством фьючерсов. STOXА немецкий DAX завершил торги в плюс 1,5%, достигнув абсолютных исторических максимумов. Причиной тому стал рост евро, отсрочка американских пошлин для автопроизводителей и продолжающееся… цикл смягчения ДКП ЕЦБ.

В Азиатском регионе наблюдается в основном снижение показателей, однако есть исключения — гонконгское ралли продолжается, рекордные значения за последние три года пересмотрены. Российским трейдерам доступен рынок Гонконга через фьючерс. HANGИндекс Hang Seng вырос на 0,5%, динамика японского рынка отражается в московском фьючерсе. NIKK, индекс Nikkei теряет свыше 2%.

Brent продолжает снижаться, торгуясь на минимумах с 2021 года. Стоимость барреля остаётся ниже $70. Рост запасов в США, решение ОПЕК+ увеличить добычу, торговые войны и геополитические факторы работают на продавцов нефти. За неделю цена снизилась почти на 5%, достигнув $68. Возможен технический отскок, но округлённая сумма $70 стала уровнем сопротивления.

Золото вчера достигло $2930, сегодня находится немногим выше $2900. Недельная коррекция прервана, цена унции близка к историческому максимуму. Тренд однозначно восходящий с перспективой достижения $3000. Падение индекса доллара DXY, с которым у цены драгметалла обратная связь, оказывает незаменимую поддержку.

Газ NG достиг целевой отметки $4,5, установив трехлетние максимумы. За день до этого активным трейдерам рекомендовали снизить риски после роста котировок и зафиксировать прибыль от долговых позиций. Новая спекулятивная операция снова оказалась успешной — кеш заработал. Фьючерс уже откатывается от максимума к $4,25 и может упасть еще ниже — до $4,1.

Узнайте больше

• В феврале пользуется спросом акция Газпрома.
• Как реагировать на снижение инфляции и процентных ставок по депозитам?
• Подробности заседания Европейского центрального банка. Изменены процентные ставки — что будет дальше?

БКС Мир инвестиций