Главное

Рубль находится в фазе коррекции с шестимесячных максимумов, инвалюты — в техническом отскоке после обвала до летнего минимума. Вчера юань вырос на 0,5%, евро — на 1%, а доллар показал нулевой результат — такая разница имеет свою причину.

Доллар США упал до уровня, который не наблюдался с начала декабря 2024 года. Другие мировые валюты значительно укрепились. индекс доллара США DXY: 105,6 п. — все дело в тарифах Трампа.

На долговом рынке прогнозируется рост индекса гособлигаций RGBI до значений начала июня 2024 года, когда ставка ЦБ составляла 16%. Рынок предвосхищает возможные изменения денежно-кредитной политики.

Товарный рынок: нефть Brent в нисходящем тренде, после пробоя отметки $70 барел пытается вернуться к $71; золото выше $2910 унции стремится к историческим максимумам; газ NG обновил пики зимы 2022 года, фьючерс растет над $4,3.

В деталях

Рубль Провел неспокойный день. Утреннее падение юаня быстро отыграно, биржа пара CNY/RUB завершила торги на уровне 12,16 (+0,5%). Внебиржевые доллар и евро пошли в разные стороны — по данным ЦБ на 5 марта89,24 (-0%) и 93,9 (+1,1%), но причина этого — колебания доллара США и евро на мировом валютном рынке.

В общем развивается плановый Рубль отклонился от полугодовых максимумов, а инвалюты воспряли с шестимесячного минимума. Волатильность на фоне геополитической обстановки оказывает незначительное влияние, однако всё указывает на то, что в начале весны доллар приблизится к 90 рублям, евро уже достиг целевых 94 рубля, а для юаня сопротивлением выступает нисходящая динамическая линия к 12,5 рублям.

До следующего налогового периода времени еще много, повышенное предложение валюты от экспортеров пока не ожидается; с января действуют санкции против нефтяной отрасли, что может замедлить приток инвалюты из-за границы, к тому же импорт сезонно восстанавливается.

Геополитическая ситуация и риск-премия, заложенная в курс рубля, определяют его устойчивость к девальвации. В зависимости от напряженности международной обстановки эта премия то сужается, как с января по февраль, приводя к падению инвалют на 20%, то расширяется из-за обострения внешнеполитического курса. Сближение позиций США и РФ не позволяет ожидать резкого ослабления рубля.

ОФЗ Повысились цены, доходности снизились. Индекс гособлигаций RGBI за сутки составил +0,8%, достигнув 108,37 пунктов. Недолго и до максимумов года, которые совпадут с уровнями начала лета 2024 года. Участники долгового рынка уже сейчас реагируют на перспективу изменения монетарной политики. интересные бумаги.

Мы полагаем, что ЦБ может снизить ключевую ставку в начале июня, а к концу года довести стоимость фондирования до 16%. При этом не будут происходить непредвиденные события. Инфляция остается высокой. Однако весенний пик роста цен близок, рубль значительно укрепился, что является дезинфляционным фактором. Сегодня вечером будет опубликована очередная порция статистики. Если недельная инфляция замедлится, то уже завтра RGBI пробьет годовой потолок.

БКС Мир инвестиций