В четверг, шестого марта, произойдет заседание Европейского центрального банка. Регулятор может повторно уменьшить процентные ставки.

Европейский центральный банк изменил курс монетарной политики в прошлом году. Решение по ставке – важный, но не самый главный фактор, влияющий на мировой финансовый рынок. Ранее регулятор заявлял о независимости своих действий от ФРС. На практике центробанки действуют достаточно согласованно.

Базовые параметры

В 16:15 по московскому времени будут объявлены параметры монетарной политики и пояснение Европейского центрального банка. Основные процентные ставки могут быть снижены на 0,25 процентного пункта. В таком случае ключевая ставка составит 2,65%, депозитная — 2,5%.

Не забываем о балансе Европейского центрального банка. Портфель ценных бумаг, приобретенный в рамках программ APP и PEPP, сокращается предсказуемым образом. Европейский центральный банк больше не реинвестирует средства, полученные от погашения бумаг в рамках PEPP.

В данном выпуске представлен прогноз по макроэкономическим показателям за текущий квартал. Европейский центральный банк проанализирует состояние экономики, результаты уже принятых мер монетарной политики и перспективы развития ситуации.

Европейский центральный банк реагирует на стабилизацию инфляции своими действиями. Экономика еврозоны близка к стагнации. По заявлению ЕЦБ, дальнейшие решения по монетарной политике зависят от поступающих данных и будут приниматься постепенно с заседания на заседание. Официальная целевая величина инфляции — 2% годовых.

Дополнительные сведения предоставят на пресс-конференции после заседания (16:45 МСК).

Оценка экономики

Общая ситуация

В четвертом квартале ВВП еврозоны не изменился по сравнению с третьим. Годовой рост составил 0,7%, как и прогнозировалось в декабрьском прогнозе ЕЦБ. В ближайшие кварталы экономика может расти близко к нулю, что указывает индекс менеджеров по закупкам.

Объединенный PMI в феврале достиг значения 50,2 пункта. Промышленность пока не демонстрирует роста. В ближайшие месяцы индекс может упасть ниже 50 пунктов, что укажет на снижение экономической активности. Такой показатель сейчас наблюдается во Франции (44,5 пункта) и Италии (49,7 пункта).

Обещанный Дональдом Трампом 25-процентный тариф на ввоз продукции из Евросоюза в США может стать фактором риска. ЕС может ограничить реакцию на действия Белого дома, приняв точечные решения. Группы товаров под рисками — автомобили, полупроводники, фармацевтика.

Инфляция

Это главный ориентир для Европейского центрального банка. Цель регулирующего органа — два процента инфляции. Необходимо учитывать инфляционные ожидания и воздействие на них финансовых условий. сообщению Европейский центральный банк считает, что большинство показателей базовой инфляции указывают на стабилизацию цен около целевого уровня. Инфляция в еврозоне сохраняется высокой, в том числе из-за заработных плат. В феврале цены потребителей снизились с 2,5% до 2,4% годовых.

Рынок труда

В Евросоюзе безработица около года держится на уровне 6,2–6,5%. Среди молодежи, граждан до 25 лет, по данным декабря уровень безработицы составил 14,8%. Испания имеет наибольший уровень безработицы (10,6%), а Германия — наименьший (3,4%).

Что ждать инвесторам

Решение Европейского Центрального банка может повлиять на финансовые рынки, прежде всего, на курс евро и европейские индексы. Изменения на мировых фондовых биржах можно использовать с помощью фьючерсов на Московской бирже. Значительные колебания могут произойти при отклонении фактического результата от прогноза экономистов по ставке, заметной корректировке прогнозов или неожиданных заявлениях Кристин Лагард.

Европейский центральный банк вероятнее всего снизит все базовые ставки на 0,25 процентного пункта. К концу года депозитная ставка может составить 2%, при нынешнем уровне в 2,75%. Заслуживает внимания оценка регулятором инфляции и рисков внешней торговли. Вторую половину марта отметят важным для мировых рынков заседание ФРС.

Прогноз по рынку. По результатам технического анализа, пара EUR/USD может незначительно укрепиться, а немецкий индекс DAX покажет тенденцию к росту.

Позитивный сценарий предполагает новые максимумы по DAX. В таком случае цели сместятся к 24 000 пунктам по индексу DAX и к $1,065 за единицу евро. На дневном графике DAX образовалась медвежья дивергенция по RSI(14), что указывает на риск отката котировок.

В случае падения индекса до 22 200 пунктов возможен новый спад EUR/USD, с локальной целью на уровне 1,025 доллара. Усиление ослабления евро может спровоцировать рост инфляции в еврозоне.

DAX Фьючерс на расчетный индекс без торговли активами в Германии. Торгуется на Московской бирже и отражает тренды одноименного индекса. Ближайшие контракты — DXH5 (март), DXM5 (июнь).

БКС Мир инвестиций