Главное

Рубль снижается от пиковых значений полугодия. Сильная переоценка иностранных валют и ухудшение международной ситуации благоприятствуют укреплению доллара, евро и юаня. В весенний период стоимость валют может возрасти.

На рынке долговых обязательств рост инфляции игнорировали, индекс государственных облигаций RGBI быстро восстановился после падения и завершил торги в плюсе. Это принципиально важно — ускорение роста цен не меняет прогнозов снижения инфляции. Запугивание ставкой Реализация может быть невозможной — ожидание секвестра ДКП к началу лета сохраняется.

На нефтяном рынке Brent отскочил выше $73 после достижения годового минимума, но преодолеть сопротивление $74 пока сложно из-за неблагоприятной внешней обстановки. Золото под давлением укреплённого глобального доллара DXY (107,4 пункта) падает ниже $2870 за унцию. Волатильный газ NG опускается к поддержке $3,9, спекулятивно может немного провалиться вниз, поэтому пока лучше держать кеш.

В деталях

Рубль Курс ослаб на 2%, по сравнению с валютой, которая торгуется вне биржи (долларом и евро). от ЦБ на 28 февраляКотировки составили 87,7 и более 92 соответственно. Юань на бирже продолжил рост с полугодичных минимумов — вчерашние показатели были у 11,6, а пара CNY/RUB завершила торги над 12.

Отскок инвалют абсолютной ожидаем Разворотные уровни по доллару/евро/юаню пройдены: 85/90/11,6. Затем произошел отскок из-за технической перепроданности инструментов и достижения важных опорных уровней, а также из-за исключения ряда фундаментальных факторов поддержки курса рубля. К примеру, завершился февральский налоговый период, экспортеры уже конвертировали валюту для исполнения обязательств перед бюджетом, а январские санкции Байдена против нефтянки вступили в силу. Более того, глобальный доллар окреп и через кросс-курсы повлиял на рубль, а Трамп продлил прежние барьеры. Тем самым были все доводы за послабление в инвалютах — наши оценки остановки их распродаж оправдались и по времени, и по ценам.

Как технические ориентиры с нижней границы: 90 за доллар – рубеж, и 12,5 за юань – сопротивление в начале весны. До преград от текущих еще около 3%, при привычной для валютного рынка волатильности это вполне возможно даже в рамках марта.

ОФЗ В четверг, на открытии, сыграли сумрачную вечернюю программу. статданные по инфляциию. Индекс гособлигаций RGBI кратко превысил отметку 107 п., но быстро вернулся к уровню 107,4 п., при закрытии индикатора цен длинных бондов в +0,1%. Такая стабильность долгового сегмента обнадеживает: участники рынка не верят недежным показателям инфляции и ориентируются на перспективу. Высокие показатели спроса на бумаги могут подтвердить такие ожидания. на аукционах Минфина.

Первое снижение ключевой ставки прогнозируется уже в июне, учитывая высокий курс рубля и замедление кредитной активности. Остаются острыми вопросы дефицита на рынке труда и роста зарплат. К концу года ожидается ставка около 16%. Стратегию можно реализовать через… ОФЗ.

БКС Мир инвестиций