Продолжается цикл статей «Наиболее подходящие акции для активных трейдеров». Проанализируем волатильность рынка февраля, предскажем динамику Индекса МосБиржи в марте, определим возможные курсы самых нестабильных бумаг.

Это было настоящее ралли

Январские оценки на февраль В МосБиржи прогнозировали прорыв боковика 2900–3000 пунктов и ускорение роста – ожидания оправдались. Переговоры стали движущей силой роста, бенчмарк обновлял максимумы за 9 месяцев и превышал 3370 пунктов, что на 14% больше по сравнению с началом месяца. К концу периода произошла коррекция до 3150 пунктов, и индекс потерял половину достигнутого прироста.

Считаем откат последних дней месяца временным, в марте при низкой базе ожидаем возобновление подъема. Минимальная цель – возврат выше уровня 3200 пунктов и стремление к 3300 пунктам, где проходит верхняя граница осеннего боковика 2023 года и глобальный нисходящий тренд по пикам осени 2021–весны 2024 года. Годовой таргет индекса прежний – 3500 пунктов, плюс будут еще дивиденды корпораций.

Из-за геополитических и денежно-кредитных событий, а также перетока ликвидности из фондов денежного рынка оборачиваемость торгов существенно возросла — ежедневные объёмы превысили 200 млрд рублей. Это привело к повышенной волатильности торгов. Изменчивость курса Индекса МосБиржи с январских 6,2% подскочила до 9,3%, что было предсказуемо.

Наименее предсказуемые акции демонстрировали колебания значительно превышающие масштаб изменения показателя рынка. В таких условиях опытные торговцы могли получить значительную прибыль, помня о защитные стопы.

Топ-5 акций для активных трейдеров

Для оценки волатильности (рисковости) активов используется среднеквадратичное отклонение доходностей инструментов, также называемое «сигма»-коэффициентом (σ), нормированным на число периодов наблюдения. Список самых волатильных ценных бумаг представлен в таблице.

Волатильность пяти ценных бумаг больше в два раза, чем показатель рискованности МосБиржи. В списке присутствуют как постоянные участники — Мечел, Селигдар, так и редкие гости — ВТБ, Юнипро, Эн+. Будем кратко анализировать техническую ситуацию акций и спрогнозируем их движение до марта с учётом высокой волатильности.

• Мечел-ап. Постоянные участники топ-5 волатильности демонстрируют кратную амплитуду колебаний относительно бенчмарка. Акции крайне чувствительны к геополитической обстановке и монетарному циклу ЦБ из-за высокой долговой нагрузки компании.
В течение месяца цена колебалась от минимума в 103 рубля до максимума в 141 рубль, завершив месяц на уровне 120 рублей. Для активных трейдеров эта турбулентность является привлекательной. Обыкновенные акции более спокойны по сравнению с привилегированными — там выше ликвидность, что обеспечивает менее резкую динамику: в феврале цена падала до 101 рубля и поднималась выше 128 рублей.
Оценки на март благоприятные — трендовые опоры с декабря 2024 года скорее всего сохранятся, а к началу весны курсы могут достичь пиков зимы: в районе 140 рублей за привилегированные и 130 рублей за обыкновенные акции. Бумаги наверняка вновь появятся в следующем топ-5.

• Селигдар-ао. В феврале наблюдалась высокая волатильность. Некоторые дни характеризовались огромным объёмом торгов, превышающим весь оборот акций на свободной продаже. Ситуация была разобрана оперативно — были выявлены пики стоимости и риски. Предполагалось перекрыть осенний скачок цен свыше 56 рублей с последующим высоким риском падения на круглую отметку 50 рублей. Результат подтвердил прогноз. К концу месяца курс составил 49 рублей. Ажиотаж был вызван несколькими факторами: как рост цены золота, так и оспаривание ареста акций. Кажется, это был чистый спекулятивный скачок, и возвращение курса ниже отметки в 50 говорит о многом. В марте курс может оставаться неподалёку от текущих значений, периодически поднимаясь выше 50 рублей или проваливаясь под эту планку.

• ВТБ. Акции периодически входят в ежемесячный рейтинг, но показатель волатильности нестабилен. В феврале разброс цен значительный — от 79 до 101 руб. Геополитические факторы придали рынку турбулентности, так как участники рынка ожидали смягчения барьеров и снижения риск-премии. Кроме того, надеялись на «дивидендный сюрприз». После угасания геополитического оптимизма инфляция снова ускорилась, а дивидендов за 2024 год не предоставили, поэтому курс быстро упал ниже 90 руб., где и завершился последний день зимы. Технически около 89 руб. проходит статичная поддержка. С учетом ожиданий возобновления подъема Индекса МосБиржи данные акции тоже могут скоро вырасти. Психологическое препятствие на 100 руб. остается актуальным и может быть ориентиром первого месяца весны.

U

• Юнипро. Редко встречается в рейтинге повышенной волатильности, но в феврале произошел рост.
В связи с геополитическими надеждами и присутствием иностранцев в капитале корпорации бумаги достигли 2,8 рубля. Это были пики с декабря 2021 года и +40%. К концу февраля осознание — процесс урегулирования небыстрый — привело к снижению до 2,4 рубля. Курс опускается в область поддержки 2,4–2,3 рубля. Возможно замедление на спуске, консолидация и попытка небольшого отскока. Максимумы февраля, вероятно, не скоро будут повторны. В марте высокой волатильности уже не будет, акции вряд ли войдут в следующий рейтинг.

E

• Эн+. Редко попадает в топ-5. В начале месяца было 362 рубля, затем не прекращалось движение вверх. Достигнуто максимум в 530 рублей, рост составил +46%. Санкции ЕС на алюминий и готовность России поставлять металл в США дали толчок — мощный спекулятивный скачок. На пике месяца явно переборщили. Перегрев технический и завышенная фундаментальная оценка быстро привели к откату. К 28 февраля цена опустилась ниже 470 рублей. Активным трейдерам, возможно, стоит немного подождать — приемлемый уровень для рискованных операций в лонг находится у 450 руб.

БКС Мир инвестиций