Продолжается цикл статей «Наиболее подходящие акции для активных трейдеров». Проанализируем волатильность рынка в феврале, спрогнозируем динамику Индекса МосБиржи на март, определим вероятный курс самых турбулентных бумаг.

Это было настоящее ралли

Январские оценки на февраль В МосБиржи ожидался прорыв боковика 2900–3000 пунктов и ускорение роста — ожидания исполнились полностью. Переговоры стали драйвером подъема, бенчмарк обновлял 9-месячные максимумы и превышал 3370 пунктов, что составляло +14% за месяц. К концу периода прошла коррекция до 3150 пунктов, Индекс потерял половину прироста.

Откат последних дней месяца считают временным. С низкой базой в марте ожидается возобновление подъема. Минимальный план — возврат выше уровня 3200 пунктов и стремление к 3300 пунктам, где проходят верхняя граница осеннего боковика 2023 года и глобальный нисходящий тренд по пикам осени 2021–весны 2024 года. Годовой таргет индекса остается прежним — 3500 пунктов, плюс будут ещё дивиденды корпораций.

Геополитические и монетарные события, а также начавшийся переток ликвидности из фондов денежного рынка, спровоцировали значительный рост оборота торгов — ежедневные объемы превышают 200 млрд рублей. Это привело к повышенной волатильности торгов. Изменчивость курса Индекса МосБиржи с января (6,2%) выросла до 9,3%, что было предсказуемым результатом.

Самые чувствительные к изменениям цен акции традиционно демонстрировали колебания в объёме значительно превышающем показатель индекса. защитные стопы.

Топ-5 акций для активных трейдеров

Для оценки волатильности (рисковости) активов применяется среднеквадратическое отклонение доходностей инструментов, также известное как «сигма» коэффициент (σ), нормализованный на количество периодов наблюдения. Таблица содержит рейтинг самых волатильных бумаг.

Измерение колебания пяти бумаг в два раза превышает показатель риска Московской биржи. В списке присутствуют как постоянные участники — Мечел, Селигдар, так и нечастые гости — ВТБ, Юнипро, Эн+. Проанализируем краткосрочную техническую ситуацию акций и спрогнозируем изменение курса на март с учетом их высокой волатильности.

M

• Мечел-ап. Постоянные участники рейтинга волатильности демонстрируют кратную амплитуду колебаний относительно бенчмарка. Акции очень чувствительны к геополитике и монетарному циклу ЦБ из-за высокой долговой нагрузки компании, которая находится под санкциями. На минимуме периода курс составлял 103 рубля, на максимуме — 141 рубль. К концу месяца цена установилась на уровне 120 рублей, что создаёт турбулентность для активных трейдеров. Обыкновенные акции более спокойны по сравнению с привилегированными: там выше ликвидность, что обеспечивает менее резкую динамику — в феврале курс падал до 101 рубля и взлетал выше 128 рублей. Оценки на март благоприятные — скорее всего, сохранятся трендовые опоры с декабря 2024 года, в начале весны курсы могут повыситься до вершин зимы: область 140 рублей за привилегированные и 130 рублей за обыкновенные акции. Бумаги наверняка вновь появятся в следующем топ-5.

• Селигдар-ао. В феврале рыночная ситуация была нестабильной. Некоторые дни демонстрировали колоссальный объем торгов, превосходящий общее количество акций в обращении. Ситуация была разобрана оперативно Выявлены пики стоимости и риски. Предполагалось достижение осенью максимума над 56 рублями с последующим высоким риском падения до 50 рублей. Точность исполнения наблюдалась. В последний день месяца курс составил 49 рублей. Ажиотаж был вызван несколькими фундаментальными причинами: ралли золота и оспаривание ареста акций. Показалось, что это был чисто спекулятивный скачок, а возвращение курса ниже отметки в 50 руб говорит о многом. В марте курс может сохраниться недалеко от текущего, периодически возвращаясь выше 50 рублей и проваливаясь под этот рубеж.

V

• ВТБ. Акции периодически появляются в ежемесячном рейтинге, но показатель волатильности нестабилен. В феврале размах цен значительный — от 79 рублей до более 101 рубля. Геополитическая ситуация влияла на турбулентность рынка, поскольку участники ожидали ослабления барьеров и снижения риск-премии. Кроме того, до последнего момента надеялись на «дивидендный сюрприз». После того как геополитический оптимизм угас, инфляция снова ускорилась, а дивидендов за 2024 год не предоставили, курс быстро упал ниже 90 рублей и завершил последний день зимы там же. Технически в районе 89 рублей проходит статичная поддержка. С учетом ожиданий возобновления роста Индекса МосБиржи, данные акции тоже могут скоро отразиться вверх. Психологическое препятствие на 100 рублей сохраняется и может быть ориентиром для первого месяца весны.

• Юнипро. Редкий участник рейтинга повышенной волатильности. В феврале наблюдалось ралли на фоне спекулятивных геополитических надежд из-за наличия иностранных инвесторов в корпорации. Акции взлетели до 2,8 руб., что стало пиком с декабря 2021 года (+40%). К концу февраля пришло осознание о небыстром урегулировании. Акции откатились под 2,4 руб. Технически курс снижается в область поддержки 2,4–2,3 руб., возможно замедление на спуске, консолидация и попытка небольшого отскока. Максимумы февраля, вероятно, будут нескоро. В марте такой высокой волатильности уже не будет, акции вряд ли войдут в следующий рейтинг.

• Эн+. Этот актив редко попадает в топ-5. В начале месяца цена составляла 362 рубля, затем последовало непрерывное повышение. Предел достигнут на отметке 530 рублей, моментные колебания составили +46% к минимуму периода. Санкции ЕС на алюминий и российская готовность поставлять этот металл в США оказали влияние — наблюдался сильный спекулятивный рост цены. В конце месяца переборщили. Техническая перегретость и завышенная фундаментальная оценка быстро привели к снижению. 28 февраля цена упала ниже 470 рублей. Активным трейдерам стоит подождать — приемлемый уровень для рискованных операций в лонг находится около 450 рублей.

БКС Мир инвестиций