Главное

Рубль достиг новых пиков за полгода, инвалюты упали до значений конца прошлого лета. Доллар опустился ниже 87 рублей, евро под 91 рубль, а юань – почти к 11,6 рублю. Временные спады валютных пар возможны, но техническая перепроданность и фундаментальные факторы указывают на приближение дна.

На рынке долга наблюдается умеренный рост цен и снижение доходности ОФЗ. Индекс гособлигаций RGBI превысил отметку 107 пунктов. Вечером ожидаются очередные данные по инфляции, но реакция облигаций на них произойдет только завтра. Каковы долгосрочные инвестиционные перспективы?

Нефть Brent упала ниже диапазона $74–77, цена барреля снизилась до $73. Золото откатывается от исторических максимумов, унция стоит чуть меньше $2920. Газ NG повысил свою стоимость на 5% за сутки, фьючерс достиг $4,15.

В деталях

Рубль Рост усиливается стремительно. Показатели достигли новых высот с августа, в то время как валюты других стран снижаются до минимумов за полгода. Цены официального доллара и евро… от ЦБ на 26 февраля На внебиржевом рынке курс составил 86,63 (-1,8%) и 90,94 (-1,7%). На биржевом рынке китайский юань подешевел на 2,4%, пара CNY/RUB упала до 11,68.

С начала января потери иностранных валют достигают 20%. Рубль временно становится самой крепкой национальной валютой в мире. Такого подъёма рубля мало кто ожидал: отсюда резкое изменение целей ведущими инвестиционными компаниями — с «точно девальвация» на «умеренное ослабление рубля», и быстрое падение курсов инвалют на фоне закрытия убыточных спекулятивных позиций игроками, которые ожидали ослабления рубля. На рынке реализовался кумулятивный эффект: фундаментальные факторы действовали в пользу рубля, а технические особенности инструмента лишь усилили волатильность и падение валютных пар.

Вследствие девальвации финансовой системы, увеличения предложения валюты корпорациями, работающими под санкциями, продаж ЦБ по бюджетному правилу и экспортеров в налоговый период, понижения геополитической риск-премии, а также слабого спроса на валюту для импорта произошел резкий спад курсов.

К концу месяца возможно существенное снижение цен: налоговый период завершится до конца недели, а санкции Байдена против нефтяной отрасли начнут действовать уже завтра. Это может уменьшить давление продавцов, и валюты могут быстро найти локальный минимум.

Техническая обстановка остается слабой, из-за инерции котировки валютных пар могут корректироваться вниз. Важнейшими уровнями поддержки для доллара будет область 85, для евро — округлые 90, а юаня — около 11,6. Перепроданность инструментов может проявляться в ближайшее время, и отскок вполне вероятен. Весеннее восстановление валют пока ограничено психологическим барьером в 90 за доллар, а у юаня динамическое сопротивление скоро опустится до 12,5.

ОФЗ Повысились цены акций, доходность их снизилась. Индекс гособлигаций RGBI прибавил треть процента и закрылся над 107,1 пунктами. Восстановление долгового рынка может усилиться, если рубль не сильно ослабнет, инфляция продолжит слабеть, а геополитический прогресс разовьется.

В случае подобного развития событий ЦБ сможет принять решение об ускорении монетрной политики и уже в июне снизить процентную ставку, доведя её к концу года до 16%. оптимистичный сценарий Летом ставка составляет -2 процентных пункта, а к концу 2025 года стоимость фондирования достигнет 13%. На годовом треке ОФЗ с учётом переоценки тела бумаг доходность может превысить вкладные ставки. Выбор инструментов есть.

БКС Мир инвестиций